Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki

Tomasz Słoński

Uzyskaj dostęp

ISBN/ISSN:

978-83-7695-234-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

238

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Słoński, Tomasz. Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki. Red. . : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2012, 238 s. ISBN 978-83-7695-234-5

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Słoński, T.

T1 Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

YR 2012

SN 978-83-7695-234-5

Bibliografia BibTex:

@Book{ 62576, author = "Słoński, Tomasz", editor = "", title = "Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu", year = "2012", address = "", isbn = "978-83-7695-234-5" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Słoński, Tomasz

ED -

TI - Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

CY -

PY - 2012

SN - 978-83-7695-234-5

ER -

Netografia (standard APA):

Słoński, Tomasz. Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki [baza danych online] : Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2012 [dostęp: 20 04 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/analiza-wplywu-wspomaganego-dlugiem-wykupu-akcji-lbo-na-wartosc-tomasz-slonski-62576.

rynek kapitałowy, wykup akcji, giełda papierów wartościowych

Rozwój rynku kapitałowego w Polsce spopularyzował, dotychczas słabo rozpoznane, możliwości transferu korzyści dla właścicieli przedsiębiorstwa. Jednym ze sposobów transferu korzyści jest wykup akcji spółki. Ogłoszenie skupu akcji może być rezultat...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7695-234-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

238

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Wstęp10
Wykaz skrótów18
1. Wykup akcji jako narzędzie restrukturyzacji finansowej spółki22
1.1. Restrukturyzacja finansowa22
1.2. Działania związane ze strategią rozwoju zewnętrznego27
1.2.1. Klasyfikacja działań w ramach strategii rozwoju zewnętrznego27
1.2.2. Rozwój zewnętrzny jako element finansowego cyklu rozwoju przedsiębiorstwa29
1.3. Działania restrukturyzacyjne zmieniające strukturę właścicielską32
1.3.1. Klasyfikacja i analiza działań związanych ze zmianą struktury właścicielskiej32
1.3.2. Działania zmieniające strukturę właścicielską na tle finansowego cyklu rozwoju przedsiębiorstwa38
1.4. Działania restrukturyzacyjne oddziałujące na mechanizm sprawowania kontroli nad spółką40
1.5. Analiza porównawcza działań restrukturyzacyjnych związanych z wykupem akcji43
1.6. Wpływ działań związanych z wykupem akcji na obszary zarządzania finansami w przedsiębiorstwie oraz na jego wartość46
2. Mechanizm nabycia akcji w działaniach restrukturyzacji finansowych wspomaganych długiem50
2.1. Klasyfikacja działań związanych ze skupem własnych akcji oraz przejęciem spółki50
2.2. Przejęcie znaczących pakietów akcji w spółkach niepublicznych51
2.3. Przejęcie kontroli w spółkach publicznych56
2.4. Regulacje prawne dotyczące skupów akcji własnych spółek60
2.5. Charakterystyka trybów skupu akcji spółki63
2.5.1. Oferta skupu akcji po stałej cenie63
2.5.2. Oferta skupu akcji w trybie przetargu holenderskiego65
2.5.3. Skup akcji na wolnym rynku70
2.6. Instrumenty inżynierii finansowej ułatwiające skup akcji74
3. Źródła wartości w transakcjach wykupu lewarowanego77
3.1. Charakterystyka transakcji wykupu lewarowanego77
3.2. Sposób finansowania transakcji wykupu lewarowanego80
3.3. Specyfika działalności funduszy kapitału wysokiego ryzyka (private equity, PE) jako sponsorów transakcji wykupów lewarowanych90
3.3.1. Charakterystyka działalności funduszy wysokiego ryzyka90
3.3.2. Działania funduszu zmierzające do redukcji poziomu ryzyka transakcji94
3.3.3. Mechanizmy sprawowania kontroli nad spółką portfelową przez fundusz kapitału prywatnego (PE)96
3.3.4. Wymagana stopa zwrotu funduszy kapitału wysokiego ryzyka (PE) zaangażowanych w transakcję101
3.4. Identyfikacja źródeł wzrostu wartości w wykupach lewarowanych103
3.4.1. Klasyfikacja źródeł wzrostu wartości w wykupach lewarowanych103
3.4.2. Czynniki bezpośrednio wpływające na wartość spółki w transakcjach wykupu lewarowanego104
3.4.3. Czynniki pośrednio wpływające na wartość spółki w transakcji wykupu lewarowanego112
4. Pomiar wartości spółki w transakcjach wspomaganego długiem wykupu akcji115
4.1. Standardy wartości115
4.2. Mierniki wartości oraz podstawowe metody szacowania wartości spółki119
4.3. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych122
4.4. Wycena spółki metodą DCF przy zmieniającej się strukturze kapi- tału124
4.4.1. Podstawy teoretyczne metody skorygowanej wartości bieżącej124
4.4.2. Wartość kapitału własnego przy samofinansowaniu127
4.4.3. Wartość odsetkowych tarcz podatkowych128
4.4.3.1. Teoretyczne podstawy podziału metod ustalania wartości odsetkowych tarcz podatkowych128
4.4.3.2. Wartość odsetkowych tarcz podatkowych według Modiglianiego– –Millera (MM)129
4.4.3.3. Wielkość odsetkowych tarcz podatkowych przy stopie dyskontowej równej stopie kosztu długu oraz ich wpływ na korektę WACC130
4.4.3.4. Wielkość odsetkowych tarcz podatkowych przy stopie dyskontowej równej stopie kosztu przy samofinansowaniu138
4.4.4. Kalkulacja wartości odsetkowych tarcz podatkowych z uwzględnieniem sposobu redystrybucji przepływów pieniężnych141
4.5. Wykorzystanie rachunku opcyjnego w ocenie finansowej efektywności transakcji wykupu akcji wspomaganego długiem146
5. Wpływ pojemności zadłużeniowej spółki na transakcje wykupu akcji wspomaganych długiem156
5.1. Rodzaje pojemności zadłużeniowej przedsiębiorstwa156
5.2. Czynniki kształtujące pojemność zadłużeniową przedsiębiorstwa159
5.3. Metody ustalania trwałej pojemności zadłużeniowej przedsiębiorstwa161
5.3.1. Metody ustalania pojemności zadłużeniowej zgodnie z kryteriami subiektywnymi161
5.3.2. Metody ustalania trwałej pojemności zadłużeniowej zgodne z kryterium obiektywnym166
5.4. Trwała pojemność zadłużeniowa w procedurach planowania finansowego176
5.5. Sposób ujęcia pojemności zadłużeniowej w wycenie przedsiębiorstwa metodą DCF179
5.5.1. Trwała pojemność zadłużeniowa w podstawowym wariancie metody DCF179
5.5.2. Wpływ struktury finansowania na wartość przedsiębiorstwa w modelu APV181
5.6. Metody ustalania maksymalnej pojemności zadłużeniowej185
5.6.1. Charakterystyka maksymalnej pojemności zadłużeniowej185
5.6.2. Ustalenie maksymalnej pojemności zadłużeniowej na podstawie wskaźnika pokrycia odsetek EBITDA186
5.6.3. Ustalenie maksymalnej pojemności zadłużeniowej na podstawie zmienności wskaźnika ROE (stopy zwrotu z kapitału własnego)187
5.6.4. Analiza maksymalnej pojemności zadłużeniowej z uwzględnieniem podziału na wewnętrzne i zewnętrzne determinanty pojemności zadłużeniowej192
5.6.5. Analiza możliwości obsługi maksymalnej kwoty długu wolnymi przepływami pieniężnymi193
5.7. Wpływ maksymalnej pojemności zadłużeniowej na wartość przedmiotu transakcji wspomaganego długiem wykupu akcji199
Zakończenie202
Załącznik208
Bibliografia211
Spis rysunków224
Spis tabel225
Summary226