Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
WSTĘP
Kształtowaniestrukturyfinansowaniajednostekgospodarczychtojedna
znajważniejszychdecyzjipodejmowanychprzezosobyzarządzającefinansami
przedsiębiorstwa.Wliteraturzeprzedmiotuprzedstawianesąobiektywneidobrze
udokumentowanezależnościmiędzynajważniejszymifinansowymicelamidzia-
łalnościprzedsiębiorstwa,takimijakutrzymaniepłynnościfinansowej,maksyma-
lizacjarentownościprowadzonejdziałalnościorazmaksymalizacjabogactwadla
akcjonariuszyadecyzjamidotyczącymiwyborówwzakresiesposobówfinanso-
wania.Najczęściejprzedsiębiorstwaowysokiejrentowności,dynamiczniezwięk-
szającejsięwartościfirmy,cechujeutrzymywanieokreślonejstrukturyfinasowania,
któragwarantujeniewielkikosztkapitału,atakżeniskieryzykoprowadzenia
działalności.Wybórokreślonychźródełfinansowaniamożeułatwiaćlubspowal-
niaćrozwójjednostkigospodarczej.Realizacjanawetpotencjalniebardzorentow-
nychprogramówinwestycyjnychjestutrudniona,jeśliprzedsiębiorstwobędzie
miałoproblemzuzyskaniemniezbędnychkapitałów.Ważnymzagadnieniemjest
równieżkosztpozyskanegokapitału.Ustalenieoptymalnejstrukturyfinansowania,
któraminimalizujeśredniważonykosztkapitału(WACC),możestanowićistotną
przewagękonkurencyjnąprzedsiębiorstwa.Wtejsytuacjizakresakceptowanych
inwestycjidlapodmiotugospodarczegocharakteryzującegosięniższymkosztem
kapitałumożebyćszeroki.Rozwójprzedsiębiorstwazależyzatemnietylkood
przedmiotuinwestycji,alerównieżodsposobuichfinansowania.Większaliczba
realizowanychinwestycjiwpraktyceoznaczatakżeszybszywzrostwstosunkudo
innychpodmiotówgospodarczych,jakteżwyższewynikifinansowe.
Strukturakapitałujestbardzoróżniedefiniowanazarównoprzezteoretyków,
jakipraktykówzarządzaniafinansami.Możnaprzezniąrozumiećudziałkapi-
tałuwłasnegolubobcegowsumieaktywówlubwsumiekapitałuwłasnego
izobowiązań.Niektórzyautorzyuważają,żeprzezwartośćzaangażowanych
kapitałównależyrozumiećjedyniekapitałwłasnyizobowiązaniaoprocento-
wane.Przedmiotemdyskusjijestrównieżpytanie,czywewskaźnikachstruktury
kapitałupowinnybyćwykorzystywanewartościksięgoweczywartościrynkowe
poszczególnychelementówstrukturykapitału.Zastosowaniemwartościksięgo-
wychprzemawiaichmniejszazmienność,zkoleizawartościamirynkowymiich
