"Analiza finansowa przedsiębiorstwa"

Identyfikator Librowy: 184130

Spis treści

Od autorów 12

1. Zarys analizy finansowej 14

1.1. Zakres stosowania analizy finansowej 16

1.2. Istota analizy finansowej 18

1.3. Źródła informacji finansowej 20

2. Analiza procesu podejmowania decyzji finansowych w przedsiębiorstwie 24

2.1. Istota decyzji i procesu podejmowania decyzji 26

2.2. Obszary decyzyjne w procesie tworzenia wartości 28

2.3. Fazy procesu podejmowania decyzji 30

2.4. Warunki podejmowania decyzji 31

2.5. Ryzyko a podejmowane decyzje 36

2.6. Analiza procesu podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie 38

2.6.1. Etap I – definiowanie celu analizy 39

2.6.2. Etap II – rozpoznanie problemu i identyfikacja możliwych rozwiązań 41

2.6.3. Etap III – ocena źródeł informacji i weryfikacja kryteriów podejmowanej decyzji 42

2.6.4. Etap IV – ocena informacji i możliwych różnych opcji decyzji 42

2.6.5. Etap V – analiza podjętych decyzji i ich wdrożenia 43

2.6.6. Etap VI – monitorowanie efektów decyzji i ocena podjętych decyzji 43

3. Analiza sprawozdań finansowych 46

3.1. Standardy rachunkowości 48

3.2. Struktura sprawozdań finansowych 50

3.3. Bilans 55

3.3.1. Analiza bilansu 56

3.3.1.1. Aktywa 59

3.3.1.2. Pasywa 60

3.3.2. Analiza struktury bilansu 61

3.3.3. Analiza dynamiki zmian wartości bilansowych 65

3.3.4. Analiza przepływów funduszy 69

3.4. Analiza rachunku zysków i strat 74

3.4.1. Analiza rachunku zysków i strat w układach porównawczym i kalkulacyjnym 74

3.4.2. Analiza struktury rachunku zysków i strat 79

3.4.3. Analiza dynamiki rachunku zysków i strat 80

3.5. Rachunek przepływów pieniężnych 82

3.6. Zestawienie zmian w kapitale własnym 88

3.7. Informacja dodatkowa 89

4. Analiza wskaźnikowa kondycji finansowej przedsiębiorstwa 92

4.1. Wskaźniki płynności finansowej 96

4.1.1. Wskaźnik bieżącej płynności finansowej 96

4.1.2. Wskaźnik podwyższonej płynności finansowej 100

4.1.3. Wskaźnik płynności środków pieniężnych 104

4.1.4. Interpretacja wskaźników płynności finansowej 105

4.1.5. Wpływ struktury finansowania na interpretację wskaźników płynności finansowej 106

4.2. Wskaźniki sprawności działania (aktywności) 108

4.2.1. Cykl inkasa należności 109

4.2.2. Wskaźnik zapasów w dniach 112

4.2.3. Wskaźnik płatności zobowiązań w dniach 113

4.2.4. Cykl konwersji gotówki w dniach 114

4.2.5. Wskaźniki rotacji aktywów 116

4.3. Wskaźniki struktury finansowania 119

4.3.1. Wskaźnik zadłużenia 119

4.3.2. Wskaźnik struktury kapitału 120

4.3.3. Mnożnik kapitału własnego 120

4.3.4. Udział zobowiązań długoterminowych w finansowaniu 121

4.3.5. Wskaźnik zdolności do spłaty odsetek 122

4.4. Wskaźniki rentowności 123

4.4.1. Marża zysku netto 123

4.4.2. Wskaźnik rentowności aktywów 124

4.4.3. Wskaźnik rentowności kapitału własnego 126

4.4.4. Wskaźnik rentowności kapitału zaangażowanego 127

4.5. Wzajemne relacje między wskaźnikami finansowymi 128

4.6. Wskaźniki rynków kapitałowych 130

4.6.1. Wskaźnik zysku na jedną akcję 130

4.6.2. Wskaźnik cena/zysk 131

4.6.3. Wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej 131

4.6.4. Wartość (wolumen) obrotu 132

4.7. Model Du Ponta 133

4.6.5. Wskaźnik stopy dywidendy 133

4.7.1. Analiza nośników wartości 136

5. Wykorzystanie dźwigni w planowaniu zysku i ocenie ryzyka 138

5.1. Rodzaje dźwigni 140

5.2. Dźwignia operacyjna 143

5.3. Dźwignia finansowa 146

5.4. Dźwignia łączna 147

5.5. Zastosowanie dźwigni przy planowaniu zysku 149

5.6. Analiza progu rentowności a dźwignia operacyjna 152

5.7. Dźwignia finansowa a rentowność kapitału własnego 155

5.8. Wybór sposobu finansowania a ryzyko finansowe 158

6. Model zrównoważonego wzrostu 166

6.1. Znaczenie wzrostu i rozwoju 169

6.2. Stopy wzrostu przedsięwzięcia i ich znaczenie w decyzjach strategicznych 174

6.3. Wzrost przedsiębiorstwa i jego potrzeby finansowe 180

6.4. Wzrost zrównoważony jako punkt wyjścia 182

6.5. Wykorzystanie modelu symulacyjnego w planowaniu 185

7. Prognozowanie 190

7.1. Prognoza przychodów 194

7.1.1. Prognoza przychodów na podstawie danych historycznych 194

7.1.2. Prognoza sprzedaży na podstawie danych wewnętrznych i zewnętrznych przedsiębiorstwa 200

7.1.3. Prognoza sprzedaży nowego produktu 201

7.1.4. Prognozy analityków 203

7.2. Prognozowanie EBIT 204

7.3. Podatek dochodowy 207

7.4. Prognozowanie kapitału obrotowego netto 208

7.5. Prognozowanie wydatków inwestycyjnych 209

7.6. Prognozowanie amortyzacji 210

7.7. Prognozy i rzeczywistość – kontrola wyników 211

8. Strategia finansowa i strategia finansowania 214

8.1. Cel przedsiębiorstwa 216

8.2. Mierniki i wskaźniki realizacji celu przedsiębiorstwa 219

8.2.1. Ekonomiczna wartość dodana 220

8.2.2. Rynkowa wartość dodana 221

8.2.3. Indeks tworzenia wartości 222

8.2.4. Wady miar wartości 223

8.3. Strategia finansowa przedsiębiorstwa 225

8.4. Strategia finansowania przedsiębiorstwa 227

8.5. Zarządzanie kapitałem obrotowym netto 230

8.6. Strategia a kontrola budżetowa 238

8.7. Strategia przedsiębiorstwa i model Du Ponta wyjaśniający jej formułowanie 238

8.8. Dźwignia aktywów 240

8.9. Zarządzanie pasywami 241

8.10. Zarządzanie relacjami aktywów i pasywów 243

9. Struktura kapitału w teorii finansów i praktyce zarządzania przedsiębiorstwem 246

9.1. Pojęcie kapitału i struktury kapitału 248

9.2. Oczekiwana zyskowność kapitału 252

9.3. Struktura kapitału – zakres analizy finansowej 254

9.4. Teoria M&M – struktura kapitału i jej wpływ na wartość spółki 256

9.4.1. Przypadek gospodarki bez podatków 257

9.4.2. Przypadek gospodarki stosującej podatki 258

9.5. Optymalna struktura kapitału – jej rola i znaczenie 260

9.6. Czynniki kształtujące docelową strukturę kapitału 261

9.7. Teoria substytucji i teoria hierarchii źródeł finansowania 263

9.8. Dlaczego analizuje się strukturę kapitału? 265

10. Wartość pieniądza w czasie 268

10.1. Wartość przyszła przy jednorazowej wpłacie kapitału 270

10.2. Wartość zaktualizowana w analizie inwestycji finansowych 275

10.3. Wycena strumienia dochodów pieniężnych 278

11. Metody oceny inwestycji rzeczowych 282

11.1. Kryterium wyboru projektu i przedsięwzięcia inwestycyjnego 284

11.2. Metody oceny projektów 285

11.2.1. Metody proste 285

11.2.2. Metody dyskontowe 288

11.3. Specyfika oceny przedsięwzięcia finansowego ze środków Unii Europejskiej 294

12. Inwestycje finansowe przedsiębiorstwa 300

12.1. Podstawy wyceny inwestycji finansowych 302

12.2. Stopa zwrotu i wartość papieru wartościowego 304

12.3. Wycena obligacji 305

12.4. Wycena akcji 310

12.4.1. Wycena akcji uprzywilejowanych 310

12.4.2. Wycena akcji zwykłych 311

12.5. Pomiar ryzyka i dochodu 313

12.6. Metody oceny opłacalności inwestycji finansowych 315

12.7. Decyzje inwestycyjne a tworzenie wartości przedsiębiorstwa 319

13. Modele stosowane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych 324

13.1. Tworzenie wartości dla akcjonariuszy 327

13.2. Ryzyko 328

13.3. Stopa zwrotu a ryzyko 331

13.4. Portfel aktywów 333

13.4.1. Teoria portfela 334

13.4.2. Podejmowanie decyzji o wyborze portfela na podstawie kryterium dominacji 336

13.4.3. Korelacja stóp zwrotu z akcji 337

13.5. Model wyceny aktywów kapitałowych 338

13.6. Teoria arbitrażu cenowego 340

13.7. Efektywny rynek i efektywność rynku 341

13.8. Sekurytyzacja – nowa forma finansowania przedsiębiorstwa 345

14. Analiza kosztu kapitału 348

14.1. Koszt kapitału i jego oszacowanie 350

14.2. Średni ważony koszt kapitału 352

15. Wycena przedsiębiorstw 362

15.1. Kapitalizacja spółki giełdowej 364

15.2. Analiza techniczna i analiza fundamentalna 365

15.3. Metody wyceny 366

15.3.1. Metoda wyceny aktywów 367

15.3.2. Metoda porównawcza 367

15.3.3. Metoda DCF 375

15.3.4. Metoda wyceny opcji 389

15.4. Korekty wyceny 392

16. Fuzje i przejęcia – połączenia jednostek 394

16.1. Rodzaje przejęć 398

16.2. Kryteria przejęć 400

16.3. Analiza i prognozy finansowe w ocenie kandydata do przejęcia 402

16.4. Podstawowe formy przejęć 404

16.4.1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych 405

16.4.2. Łączenie się spółek handlowych 407

16.5. Potencjalne korzyści z przejęcia 414

16.6. Źródła efektu synergii 416

16.7. Wartość zaktualizowana netto w ocenie finansowej przejęć 417

16.8. Wycena przedsiębiorstwa przy przejęciach 419

16.9. Transakcje wspomagane dźwignią 420

16.10. Warunki finansowania przejęć 423

17. Analiza nowych przedsięwzięć 426

17.1. Dynamika rozwoju 429

17.2. Źródła finansowania i nowe modele biznesu 431

17.3. Szacowanie zapotrzebowania na finansowanie 433

17.4. Dlaczego warto analizować nowe przedsięwzięcia 437

Załączniki 438

Literatura 442

Indeks 452