Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
„Ekonomista”2017,nr4
http://www.ekonomista.info.pl
372
JagodaAnnaKaszowska,JuanLuisSantos
wieloagentowegorynkumiędzybankowego.Wczęścipiątejzaprezentowanowy-
nikisymulacjidlascenariuszakontrfaktycznegoodpływudepozytówzsektora
finansowego,jaktomiałomiejscewGrecjiwdobiekryzysu.Napotrzebysymu-
lacjiaproksymowanosubiektywneprawdopodobieństwowystąpieniazdarzenia
oskutkachsystemowych(perceivedprobabilityofhigh-impact-event)orazzaufanie
dostabilnościsektorafinansowego(confidenceinfinancialsector)5.Częśćszósta
oceniamożliwościadaptacyjneanalizowanychmodeli.Artykułzamykakrótkie
podsumowanie.
1.Percepcjaryzykaczyniepewności?
ZaJeziorską(2013)percepcjatoHprocespoznawczypolegającynasubiektyw-
nymodzwierciedleniuprzezjednostkęprzedmiotów,zjawiskiprocesów(...).
Przezpostrzeganierozumiećbędziemy»uświadomieniesobiewrażeniawywoła-
negodziałaniembodźcazewnętrznegonazmysły«”6.Przedmiotembadańarty-
kułujestpercepcjaryzykainiepewnościnarynkuinstytucjifinansowych.Wszer-
szymujęciumożliwejestprzeanalizowaniepercepcjiryzykainiepewnościinnych
heterogenicznychagentów7(głównieprzedsiębiorstwigospodarstwdomowych)8.
WbadaniuprzyjętorozróżnieniemiędzyryzykieminiepewnościąwedługKnighta
(1921).Wzwiązkuztympercepcjaryzykakontrahentapodlegawycenieekono-
micznej,podczasgdynaszewyobrażeniadotyczącepercepcjiryzykatakiejwycenie
ekonomicznejniepodlegają.Ztegopowoduwartykulekonsekwentnieużywasię
terminówHpercepcjaryzykakontrahenta”danegobankuorazH»percepcjaper-
cepcji«niepewności”danejinstytucjifinansowej.Wprzypadkugdyanalizujemy
proceduręfixingu9,ocenyiszacunkówdotyczącychrynkówiprojekcjigospodar-
5Danedotyczącepostrzeganiaryzykaprzezinstytucjefinansowegoorazichzaufaniadostabilności
sektorafinansowegowWielkiejBrytaniizostałyzaczerpniętezSystemicRiskSurveyofBankofEngland,
jedynegotegotypubadania,wktórymuwzględniasięszczególnąrolępercepcjiryzykainiepewnościwge-
nerowaniusięiamplifikacjiryzykasystemowego.DlaPolskidanezostałyaproksymowane.
6M.JeziorskacytujeterminzPodręcznegosłownikajęzykapolskiego,WydawnictwoNaukowePWN,
Warszawa1996,s.653i732.
7AutorzyużywająokreśleniaHheterogenicznychagentów”,anieHheterogenicznychlubniejednorod-
nychpodmiotówgospodarczych”,antycypująctymsamymprzyjętąmetodębadawczą.Badaniaprowadzone
sąwoparciuomodelewieloagentowe(modelesymulacyjnetypuABM).Przyjęcieokreślenianiejednorod-
nychpodmiotówgospodarczychmogłobysugerowaćprzeprowadzeniebadańprzyużyciumodeliDSGE
zniejednorodnymipodmiotami(por.Acedański2015).Wśródnajnowszychbadańmożnajednakznaleźć
modeleABM,któreużywajątechnikestymacjiorazwalidacjiempirycznejcharakterystycznychdlamodeli
DSGEzniejednorodnymipodmiotami.Wszczególnościdotyczytomodelizheterogenicznymioczekiwa-
niami(por.Grazzini2015).
8Autorzyprzeprowadzilirównieżbadanianadroląpostrzeganiaryzykainiepewnościprzezpodmioty
indywidualne,rodzinyorazprzedsiębiorstwawkształtowaniusięryzykasystemowego.Wbadaniuwykorzy-
stalisymulacjewieloagentowetypuABM(por.KaszowskaiSantos2017b).
9Proceduratzw.fixinguokreślasposóbkwotowaniastópWIBORiWIBIDprzezgłównebankisyste-
mufinansowego.Każdyzbankówdealerówwyznaczastopybidioffer.Poodrzuceniudwóchnajmniejszych
