Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Dlainwestora,którybyłzainteresowanykorzystnymzainwestowaniemswego
kapitałuna26tygodniibrałpoduwagęjedynieinwestycje26-tygodniowe,
wystarczającajestinformacja,żestoparentowności(podokresowa)wyniosła
5,03%.Jeślijednaknatymsamymprzetargubyłysprzedawanetakżebony
oinnymczasiedowykupu(np.13-tygodnioweczy52-tygodniowe),towcelu
porównaniarentownościkażdejztychinwestycjipotrzebnejestobliczeniestóp
rocznych.Stoparocznajestwtymprzypadkuobliczanajakorównoważnastopie
podokresowejwsensierównoważnościstópoprocentowaniaprostego–wrazze
zwiększeniemdługościpodokresuproporcjonalniezwiększasięstopa.Wrozdziale
3omawiamyrównoważnośćstópwsensieoprocentowaniaskładanego,leczjuż
wtymmiejscuwartozaznaczyć,żedlapodokresowejstopy5,03%należałoby
wyznaczyćrocznąstopęrównoważnąwsensieoprocentowaniaskładanegotylko
podwarunkiemreinwestycjikapitałuwkolejnychpodokresachtegorokuiprzy
założeniustałejwciągurokustopypodokresowej.
■
1.6.Stopazmiennawczasie,stopaprzeciętna
Formułującmodeloprocentowaniaprostegoprzystopiezmiennejwczasie,
przyjmujemy,żewarunkioprocentowaniasądaneodpowiednimistopamirocz-
nymi
6
,aczasoprocentowaniajestwyrażonywlatach.Przyjmujemy,żeczas
oprocentowaniakapitałuPwynosinlatiskładasięzmnastępującychposobie
okresówodługościn
1
,n
2
,…,n
m
,czyli
n=
j=1
F
m
n
j
.
(1.18)
Wkolejnychokresachobowiązujerocznastopaoznaczona,odpowiednio,przez
r
1
,r
2
,…,r
m
.Odsetkiprostezakażdyzokresówsąnaliczaneodkapitału
początkowegoPiwynoszą,zgodniezwzorem(1.3),
I
n
j
=Pr
j
n
j
,
j=1,2,…,m.
Łączneodsetkizaczasnlatwynosząwięc
I=
j=1
F
m
I
n
j
=P
j=1
F
m
r
j
n
j
,
akapitałkońcowyFpotymczasiemawartość
F=P+I=P(1+
j=1
F
m
r
j
n
j
1.
6
Czytelnikpoznałjużwarunkirównoważnościstópoprocentowaniaprostego,więcbeztrudu
możezastąpićstopyrocznerównoważnymistopamipodokresowymi.
27
