Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
18
1.Regionalnysystemfinansowygospodarkijakozłożonakategoria...
własnych(equitycapital).Podobnąkoncepcję,choćzniecoodmiennąterminologią,
stosujefi-compass(2019)wraporciedlaKomisjiEuropejskiejorazEuropejskiegoBan-
kuInwestycyjnego,którydotyczyszacowanialukifinansowejdlaeuropejskichMSP
.
Zdefiniowanoioszacowanownimdwarodzajelukifinansowej:lukęfinansowaniaka-
pitałowego(equityfinancinggap)dotyczącąkapitałówwłasnychilukęfinansowania
dłużnego(debtfinancinggap)dotyczącąkapitałówobcych.Oszacowanielukfinan-
sowaniadłużnegoikapitałowegomanaceluokreślenieniezaspokojonegopopytu
nakażdyproduktfinansowyzestronyrentownychfinansowoMSP
,którenieodniosły
sukcesuwpostaciotrzymaniafinansowania.Szacowanietychlukobejmujezjednej
stronypomiarwielkościpopulacjiMSP
,którepowinnyotrzymaćfinansowanie(po-
nieważjesttofinansowoopłacalne,alezróżnychpowodówgonieotrzymują),oraz
oszacowanie,ile(najakąkwotę)takieMSPpowinnyotrzymaćfinansowania(gdyby
mechanizmyrynkowedziałałyzawodnie).
Sposobyimetodypomiaruorazocenyzmianywlucefinansowejsamewsobie
sąproblematyczneidyskusyjne-problemlukifinansowejwujęciuaniteoretycznym,
anipraktycznymniezostałwpełnirozwiązany.WodniesieniudoPolskiistniejewiele
opracowańprezentującychskalęistrukturęlukifinansowejdlapolskichMSP
.Część
analiztobadaniamiędzynarodowerealizowaneprzezorganizacjeiinstytucjemię-
dzynarodowe.Wśródnichnauwagęzasługująprzedewszystkimraportfi-compass
(2019)dlaKomisjiEuropejskiejorazEuropejskiegoBankuInwestycyjnego,wktórym
oszacowanolukęfinansowaniakapitałowegoilukęfinansowaniadłużnegoMSPdla
PolskiorazinnychkrajówUE,atakżetabliceporównawczedlakrajówczłonkowskich
prezentującedostępMSPdofinansowania(OECD,2020).Zaletątychpublikacjijest
możliwośćdokonywaniaporównańmiędzynarodowych.Zkoleiwśródopracowań
polskichwartościowesącoroczneraportyBankuPekaoSAosytuacjimikro-,małych
iśrednichfirm(BankPekaoSA,2021)orazprzygotowanynazlecenieMinisterstwa
FunduszyiPolitykiRegionalnejRaportzszacowaniapotrzebfinansowychorazluki
finansowej(epsec/ipopema,2020).Zaletątychanalizjestichpogłębionycharakter,
gdyżkoncentrująsięnapolskichMSP
,atakżeuwzględnienieaspekturegionalnego
iprezentacjalukifinansowejwwymiarzeregionalnym.Niemniejjednakwynikina
tematistniejącejlukifinansowej,jakopodstawadopodjęciaprzezprowadzących
aktywniepolitykęrozwojuregionalnegoorazlokalnegodecyzjiidziałańinterwen-
cyjnychwregionalnymSF,mogąbyćpolemiczne,mniejlubbardziejtrafione.Sama
wielkośćistrukturalukifinansowejniesąteżwystarczającąprzesłankądlawyja-
śnieniaprzyczynzmianwewnątrzorazróżnicowaniasięregionalnychSFwramach
danegokrajuipomiędzykrajami.Przyczynywystępowanialukifinansowejbowiem
mogąbyćrównieżnaturystrukturalnejzwiązanejzsamymirynkamifinansowymi.Na
rynkukredytowym(któryjestwPolscegłównymrynkiemdlafinansowaniarynkowe-
goMSP)mogąwynikaćzniskiegopoziomukonkurencji,niedostatecznierozwiniętej
ofertydladanegosektoraprzedsiębiorstwczyniekorzystnychwarunkówregulacyj-
