Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych

Włodzimierz Szkutnik

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-7875-043-7

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

168

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

. Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych. Red. Szkutnik, Włodzimierz . Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2012, 168 s. ISBN 978-83-7875-043-7

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A2 Szkutnik, W.

T1 Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

PP Katowice

YR 2012

SN 978-83-7875-043-7

Bibliografia BibTex:

@Book{ 130338, author = "", editor = "Szkutnik, Włodzimierz", title = "Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach", year = "2012", address = "Katowice", isbn = "978-83-7875-043-7" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU -

ED - Szkutnik, Włodzimierz

TI - Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

CY - Katowice

PY - 2012

SN - 978-83-7875-043-7

ER -

Netografia (standard APA):

. Red. Szkutnik, Włodzimierz. Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych [baza danych online] Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2012 [dostęp: 02 05 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/sekurytyzacja-modelowa-ryzyka-i-hedging-inwestycji-kapitalowych-wlodzimierz-szkutnik-130338.

prognozowanie, inflacja, ryzyko kredytowe, hedging, filtr Hodricka – Prescotta, kryteria Bai i Ng, prawo Okuna, sekurytyzacja, wycena obligacji

Znamiennym zjawiskiem obecnej fazy rozwoju kapitalistycznego jest stwierdzana przez praktyków i intelektualistów ekonomii niezwykła pazerność grup „chronionych” przez dogmatyczne kapitalistyczne doktryny, urzeczywistniane przez rządy w...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7875-043-7

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

168

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

WSTĘP10
ROZDZIAŁ I. WPROWADZENIE DO SEKURYTYZACJI I JEJ OCENY DLA WYBRANYCH FORM DZIAŁALNOŚCI BANKOWEJ14
1. Ocena sekurytyzacji jako procesu oddziałującego na stabilność finansową systemu bankowego15
1.1. Podstawy sekurytyzacji15
1.2. Struktura finansowa16
1.3. Ryzyko kredytowe18
1.3.1. Realna wartość zadłużenia19
1.3.2. Wartość rynkowa20
1.3.3. Efekt dźwigni finansowej23
1.4. Wartość ryzyka24
1.4.1. Zmniejszenie prawdopodobieństwa niewykonania umowy25
1.4.2. Boom pożyczkowy29
2. Wycena obligacji na dożycie w procesie sekurytyzacji32
2.1. Ryzyko kredytodawcy związane z hipotekę odwrotną33
2.2. Struktura i przepływy pieniężne w procesie sekurytyzacji hipoteki odwrotnej35
2.3. Wycena hipoteki odwrotnej37
2.4. Przykład obligacji na dożycie emitowanej na podstawie hipoteki odwrotnej39
2.5. Wycena obligacji na dożycie42
Podsumowanie44
Literatura45
ROZDZIAŁ II. MODELE SEKURYTYZACJI NA RYNKACH FINANSOWYCH I HEDGING JAKO OPCJA W WARUNKACH NIEOKREŚLONOŚCI STATYSTYCZNEJ48
1. Model finansowego rynku dla sytuacji stochastycznie nieokreślonych49
1.1. Wariant zadania zachowania efektywności portfela w warunkach zmieniających się oczekiwanych dochodowości aktywów51
1.2. Cel inwestycyjnej korekty działań efektywnościowych51
1.3. Dynamiczna restrukturyzacja portfela52
2. Finansowe oceny (kalkulacje) na rynku dla sytuacji nieokreślonych statystycznie53
2.1. Dopuszczalna strategia zarządzania54
2.2. Krańcowa struktura efektywności portfela jako element działań efektywnościowych56
3. Dynamika cen aktywów w systemie zabezpieczeń w warunkach nieokreśloności59
3.1. Specyfika zadań oceny59
3.2. Warunki mieszane60
3.3. Model dynamiki zmienności cen w warunkach statystycznie nieokreślonych60
3.4. Minimaksowo-stochastyczna ocena opcji w statystycznym układzie64
Podsumowanie65
Literatura66
ROZDZIAŁ III. REAKCJE RYNKÓW FINANSOWYCH W WARUNKACH KRYZYSU – ASPEKT MODELOWY67
1. Chaos i rynki67
2. Przykłady nieliniowych chaotycznych systemów68
3. Przykładowe przekształcenia w modelowaniu finansowych wskaźników w okresach kryzysu finansowego75
4. „Nieregularność” finansowych danych. Ujęcie mające centralne znaczenie przy rozróżnianiu „stochastyczności” i „chaotyczności” funkcji78
4.1. Oceny korelacyjnego wymiaru79
4.2. Ocena korelacyjnego wymiaru na przykładzie systemu logistycznego79
4.3. Przykładowe rozróżnienie „stochastyczności” i „chaotyczności” w szeregach finansowych80
5. Uwagi o innych ujęciach analizy w rozróżnianiu „chaotyczności” i „stochastyczności”81
6. Wariant rozwiązania zadania rekonstrukcji operatora ewolucji dla rynków futures82
7. Gwarantowana górna i dolna cena w jednoetapowym modelu rynku84
7.1. Merytoryczne znaczenie górnej i dolnej ceny85
Literatura86
ROZDZIAŁ IV. DEMOGRAFICZNE DETERMINANTY RYZYKA EKONOMICZNEGO NA RYNKU PRACY87
1. Definicje podstawowych parametrów charakteryzujących rynek pracy88
2. Dynamika zmian stopy bezrobocia w latach 2003-200890
3. Bezrobocie długoterminowe i jego miejsce w ocenie rynku pracy100
Podsumowanie110
Literatura112
ROZDZIAŁ V. WPŁYW WIELKOŚCI INFLACJI NA PROCES GOSPODARCZY – ASPEKT SEKURYTYZACJI RYZYKA LUKI PRODUKCYJNEJ113
1. Ryzyko inwestycyjne i aspekt sekurytyzacji113
2. Model Svenssona dla gospodarki narażonej na szoki podażowe i popytowe115
3. Względna luka produkcyjna i potencjalny produkt krajowy brutto116
4. Wybrane metody szacowania potencjalnego PKB117
4.1. Filtr Hodricka-Prescotta118
4.2. Metoda oparta na prawie Okuna120
5. Analiza empiryczna dla Polski121
Literatura138
Podsumowanie138
ROZDZIAŁ VI. KRYTERIA WYBORU DYNAMICZNYCH MODELI CZYNNIKOWYCH DLA CELÓW PROGNOSTYCZNYCH140
1. Modele czynnikowe w prognozowaniu141
2. Metody wyboru liczby czynników oraz opóźnień w równaniu prognostycznym143
2.1. Kryteria Bai i Ng wyboru liczby czynników144
2.2. Metody analizy prognoz wygasłych w wyborze liczby opóźnień w równaniu prognostycznym145
2.3. Metody jednoczesnego wyboru liczby czynników i opóźnień146
3. Metodologia badań porównawczych omawianych metod147
4. Wyniki150
Literatura164
Podsumowanie164
ZAKOŃCZENIE166

1.Ocenasekurytyzacjijakoprocesuoddziałującego

nastabilnośćfinansowąsystemubankowego

Wtradycyjnymsystemiebankowym9którypośredniczypomiędzyde-

ponentamilokatbankowychanajwiększymikredytobiorcami9całkowitailość

depozytówreprezentujezobowiązaniasystemubankowegowobecwierzycieli

spozategorynku.Sekurytyzacjaumożliwiapozyskanienowychźródełfinan-

sowaniadlasektorabankowegopoprzezpozyskiwanienowychwierzycieli-

-inwestorówwpapierywartościoweopartychnahipotece(MBS–Mortgage

BackedSecurities)czyobligacjizzabezpieczonymzadłużeniem(CDO-

-CollateralizedDebtObligation).Wsprzyjającychwarunkachpanującychna

rynkufinansowym9tj.kiedymierzalneryzykojestniskie9pośrednicyfinansowi

zwiększająswójbilanszgodniezzasadądźwignifinansowej9atooznaczapo-

szukiwanienowychpożyczkobiorców9coprzekładasięnaobniżanieban-

kowychstandardówkredytowych.Kiedynastępujespadekkoniunktury9za-

grożonepożyczkisąskładnikamibilansówinstytucjibankowychlubspółek

specjalnegoprzeznaczenia(SPV–SpecialPurposeVehicle).Opróczinwes-

torównarażonychnastraty9równieżpośrednicyfinansowisąwystawienina

ryzykoosłabieniaichkapitału.Istotnyzpunktuwidzeniaostatniegokryzysu

finansowegobyłfakt9żeznacznapulazagrożonychpożyczekniezostaławy-

transferowananarynekfinansowydoinwestorów9alepozostaławbilansie

podmiotówfinansowych.

1.1.Podstawysekurytyzacji

Odlat80.XXw.wUSAprzedsiębiorstwasponsorowaneprzezrząd

(GSE)9takiejakFannieMaelubFreddieMacstałysięnajwiększymposiada-

czemhipoteknanieruchomościorazzauważalnierosłailośćinstrumentów

sekurytyzacyjnychwprzedsiębiorstwachemitującychzabezpieczoneaktywa

(ABS).PozabankowiemitenciABSbyliposiadaczamihipotek9któreniespeł-

niaływymogówGSE-zarównohipotekimałe9jakiwielkie(tzw.słoniowe)9

wykraczającepozastandardoweprogiGSE.

Odrozpoczęciakryzysukredytowegow2007/2008r.podkreślanopo-

jawiającesięnieprawidłowościnaposzczególnychetapachprojektowaniapro-

cesusekurytyzacji9jakiwdziałalnościzaangażowanychpodmiotów9po-

Brak wyników

Sekurytyzacja modelowa ryzyka i hedging inwestycji kapitałowych

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra