Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
-
wartośćprzedsiębiorstwajestkategoriąniepozbawionąelementówsubiek-
tywnych,ajejszacunekmożezawieraćczynnikisubiektywneiobiektywne
wróżnychproporcjach,
-
wyznaczaniekosztukapitałuniezbędnegodooperacyjnegozarządzaniaprzed-
siębiorstwemwedługVBMnależydoczynnościwywołującychnieustanne
dyskusjeirozbieżneopinie,
-
koncepcjaVBMwymagarozwiniętegorynkukapitałowegoiumiejętności
wykorzystaniainformacjipochodzącychztegorynku,
-
interesyakcjonariuszywmałymstopniuuwzględniająinnychpartnerów
przedsiębiorstwa(np.dostawców);zakładasię,żeprzyosiąganiucelówak-
cjonariuszyzostanąosiągniętecelekluczowychinteresariuszy,
-
koncepcjaVBMrozwijasięwwarunkach,wktórychudziałkapitalizacjirynku
kapitałowegowPKBjestrelatywniewysokiiwystępujejednocześnieduży
udziałrozproszonegokapitałuindywidualnychinwestorów.
Niemniejjednakzwolennicypostrzeganiaceluprzedsiębiorstwaprzezpryzmat
jegowartościwyliczająwielezalettejkoncepcji.Sąto(KasiewicziMożaryn,
2004,s.64):
-silnapresjazestronyakcjonariuszy(inwestorów),
-uwzględnieniewprocesiezarządzaniaelementówryzykainiepewności,
-
ostrzejszewymaganiawsferzezarządzaniafinansamiwporównaniuzza-
rządzaniempodporządkowanymmaksymalizacjizysku(np.uwzględnienie
kategoriikapitałuwłasnego),
-możliwośćobiektywnejocenyfinansowo-ekonomicznejskaliizakresudzia-
łalnościprzedsiębiorstwa,
-umożliwienieweryfikacjiróżnorodnychrodzajówdziałalnościprzedsiębior-
stwawaspekcieichwkładuwbudowaniebądźniszczeniewartości,
-wzbogaceniepracymenedżerówniższegoszczebla,
-długookresowycharakterdziałaniacelu,
-
syntetycznyimierzalnycharakterkryteriówdziałaniaprzedsiębiorstwzo-
rientowanychnabudowaniewartości,
-
mniejszemożliwościmanipulacjiinżynierskiejpoziomemizmianamiwartości,
-większazbieżnośćceluzorientacjąnaklienta.
Ponadtonależyzauważyć,żedążenieakcjonariuszydozwiększaniawartości
przedsiębiorstwaniejestsprzecznezinteresempozostałychgrupfunkcjonujących
wprzedsiębiorstwie,tj.menedżerówipracowników.Natomiastwprzypadkugdy
wartośćprzedsiębiorstwaniewzrasta,zaangażowanywnimkapitałbędziezniego
wycofywany.
Obecniewwarunkachtzw.kapitalizmuinwestorskiegorozpowszechniłysię
noweformybiznesu,takiejakfuzjeiprzejęciaprzedsiębiorstw(Pierścionek,2003,
s.80).Przedsiębiorstwostałosięwięcprzedmioteminwestycji,wktóreinwestorzy
sąskłonniulokowaćwłasneśrodkifinansowe.
29
