"Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych"

Spis treści

Wstęp 5

1. Podstawy metodyczne analiz sporządzanych w przedsiębiorstwie 7

1.1. Istota analizy i jej rola w procesie podejmowania decyzji 7

1.2. Miejsce analizy finansowej w systemie analiz 9

1.3. Rodzaje analiz sporządzanych w przedsiębiorstwie 13

1.4. Techniki i etapy prac analitycznych 17

1.5. Podstawy porównań i ich wykorzystanie w systemie analiz 20

1.6. Metody rachunkowe wykorzystywane w analizach 25

1.6.1. Metoda podstawień łańcuchowych 26

1.6.2. Metoda różnicowania 27

1.6.3. Metoda reszty 30

1.6.4. Metoda różnic cząstkowych 33

1.6.5. Metoda wskaźnikowa 34

1.6.6. Metoda funkcyjna 36

1.6.7. Metoda podstawień krzyżowych 38

1.7. Formy prezentacji wyników analiz 40

2. Sprawozdanie finansowe i jego analiza wstępna 43

2.1. Źródła informacji wykorzystywanych w analizie finansowej 43

2.2. Układ i treść bilansu 46

2.3. Wstępna analiza bilansu 63

2.3.1. Analiza pozioma bilansu 64

2.3.2. Analiza pionowa bilansu - badanie struktury majątku i kapitałów 66

2.3.3. Struktura kapitałowo-majątkowa 71

2.4. Rachunek zysków i strat 87

2.5. Wstępna analiza rachunku zysków i strat 97

2.6. Rachunek przepływów pieniężnych 105

2.7. Wstępna analiza rachunku przepływów pieniężnych 117

2.8. Zestawienie zmian w kapitale własnym 130

3. Wskaźnikowa ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa 140

3.1. Istota analizy wskaźnikowej 140

3.2. Badanie płynności finansowej przedsiębiorstwa 141

3.2.1. Czynniki kształtujące płynność finansową 145

3.2.2. Płynność a kapitał obrotowy netto 149

3.2.3. Skutki utraty płynności finansowej w przedsiębiorstwie 157

3.3. Ocena zadłużenia przedsiębiorstwa 162

3.3.1. Poziom zadłużenia 162

3.3.2. Zdolność przedsiębiorstwa do obsługi długu 165

3.4. Ocena sprawności działania przedsiębiorstwa 173

3.4.1. Wskaźniki aktywności gospodarczej oparte na kosztach 174

3.4.2. Wskaźniki rotacji 178

3.4.3. Wskaźniki gospodarowania zasobami 181

3.5. Analiza rentowności przedsiębiorstwa 191

3.5.1. Statyczne ujęcie rentowności sprzedaży 192

3.5.2. Ocena rentowności sprzedaży w ujęciu dynamicznym 195

3.5.3. Rentowność aktywów 197

3.5.4. Rentowność kapitałów własnych 199

3.5.5. Pieniężne stopy zwrotu z kapitałów 205

3.6. Ocena rynkowej wartości akcji i kapitału 209

4. Analiza czynników kształtujących wynik finansowy przedsiębiorstwa 218

4.1. Analiza przychodów ze sprzedaży 218

4.1.1. Analiza ilości, jakości i struktury asortymentowej sprzedaży 219

4.1.2. Analiza odbiorców 221

4.1.3. Ocena polityki cenowej i warunków sprzedaży 225

4.2. Analiza kosztów 232

4.2.1. Analiza kosztów w układzie rodzajowym 233

4.2.2. Analiza kosztów w układzie kalkulacyjnym 235

4.2.3. Badanie reakcji kosztów na zmiany wielkości produkcji 237

4.2.4. Analiza kosztu jednostkowego 242

4.2.5. Analiza obniżki kosztów 245

4.3. Ocena wyniku finansowego przedsiębiorstwa 248

4.4. Próg rentowności i jego przydatność w praktyce 252

4.4.1. Próg rentowności przy produkcji jednoasortymentowej 253

4.4.2. Próg rentowności przy produkcji wieloasortymentowej 257

4.5. Wykorzystanie dźwigni operacyjnej w zarządzaniu przedsiębiorstwem 260

5. Metody i techniki uwzględniania czasu w badaniach analitycznych 262

5.1. Zróżnicowanie wartości pieniądza w czasie 262

5.2. Procent i stopa procentowa 263

5.3. Ocena wartości pieniądza w czasie 266

5.3.1. Przyszła wartość 267

5.3.2. Obecna wartość 268

5.3.3. Płatności cykliczne 271

5.4. Zmiany poziomu stopy procentowej a wartość pieniądza w czasie 278

6. Koszt i struktura kapitału przedsiębiorstwa 282

6.1. Źródła pozyskiwania kapitału 282

6.2. Analiza kosztów kapitału 285

6.3. Teoria Millera-Modiglianiego i model Millera 294

6.3.1. Gospodarka bez podatków 295

6.3.2. Gospodarka z podatkiem od przedsiębiorstw 296

6.3.3. Model Millera 299

6.3.4. Koszty związane z trudnościami finansowymi i koszty agencji 302

6.3.5. Równanie Hamady 304

6.4. Kształtowanie struktury kapitału 306

6.4.1. Efekt dźwigni finansowej 306

6.4.2 Stopień dźwigni finansowej 311

6.4.3. Dźwignia połączona 313

6.5. Optymalna struktura kapitału 315

6.5.1. Maksymalizacja wartości firmy 316

6.5.2. Maksymalizacja EPS 318

7. Metody oceny opłacalności przedsięwzięć inwestycyjnych 320

7.1. Istota i rodzaje inwestycji 320

7.2. Kryterium rachunku opłacalności 322

7.3. Inwestycyjne przepływy pieniężne 323

7.4. Proste metody oceny 327

7.4.1. Okres zwrotu nakładów 328

7.4.2. Prosta i księgowa stopa zwrotu 334

7.4.3. Analiza progu rentowności 337

7.5. Metody dyskontowe 340

7.5.1. Wartość bieżąca netto (NPV) 341

7.5.2. Rodzaje miernika wartości bieżącej netto 345

7.5.3. Wskaźnik wartości bieżącej netto oraz indeks rentowności 351

7.5.4. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) 356

7.5.5. Porównanie mierników NPV i IRR 363

7.5.6. Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu MIRR 365

7.5.7. NPV i IRR a przewidywana stopa reinwestycji 368

7.5.8. Ocena inwestycji o różnym okresie eksploatacji 373

7.7.2. Metody uwzględniania ryzyka 378

7.6. Optymalny budżet inwestycyjny 379

7.7. Ryzyko w decyzjach inwestycyjnych 383

7.7.1. Istota i rodzaje ryzyka 383

Załączniki 398

Bibliografia 402