Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
•Produktyktórewyróżniajączterycechy:ochronakapitału,ściśle
ustalonyczastrwaniainwestycji,stopazwrotuopartanaściśle
określonejformule,zastosowanienaetapiekonstrukcjiproduktu
instrumentówpochodnych[www21].
Zróżnorodnościprzytoczonychokreśleńwynika,żeproduktystruk-
turyzowanezeswejnaturymająrozbudowanąfunkcjęochronną.Widocz-
nejestwięcichpodobieństwodospecyficznychproduktówubezpiecze-
niowych,alewwiększościrodzajówtychproduktówtylkowwypadku
zrealizowaniasięubezpieczonegoryzyka.
1.1
Genezairozwójpolskiegorynkuproduktów
strukturyzowanych
Pierwszeproduktystrukturyzowanepojawiłysięwlatach70.XXw.,kie-
dyfirmyubezpieczeniowezaczęłyoferowaćnarynkuobligacjegwaran-
tującekapitał.Popularnośćzdobyływówczaskontraktyfuturesiopcje.
Bardziejrozwinięteformyproduktówstrukturyzowanychpojawiłysię
wEuropienapoczątkulat90.XXw.Początkowobyłytogłównieobli-
gacjezamiennenaakcje,notyzekspozycjąnakursywalutoweiobligacje
przedsiębiorstw.Dostępnebyłyonegłówniedlainwestorówinstytucjo-
nalnych,którzydysponowaliodpowiedniąwiedząnatematrynkówkapi-
tałowychorazodpowiednimkapitałem.Jednakzupływemczasuproduk-
tystrukturyzowaneobjęływszystkieklasyaktywów:stopyprocentowe,
indeksygiełdowe,pojedynczeakcje,cenynagiełdachtowarowych,fundu-
szeorazinnebardziejwyszukaneaktywa,zyskujączarazemnaatrakcyj-
nościrównieżdlaklientówindywidualnych[Hadaś-Dyduch2013b,2013e;
Dyduch2011a,2011b].
Znaczącywpływnaewolucjęirozwójproduktówstrukturyzowanych
miałabieżącasytuacjanarynkachfinansowych,awszczególnościzwią-
zanezniązmianypreferencjiinwestoróworazcenposzczególnychin-
strumentówfinansowych.Czynnikitemiaływpływzarównonaformę
prawnąproduktu,strukturęwypłaty,jakinadobórodpowiedniegoak-
tywabazowego.
Pierwszeistotnezmianynarynkuproduktówstrukturyzowanychby-
łykonsekwencjąsytuacjirynkowejwlatach1997/1998.Wtymokresie
stopyprocentowenaświatowychrynkachspadłydonajniższychwhisto-
16
