Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.2
Konstrukcjaproduktustrukturyzowanego
Konstrukcjaproduktówstrukturyzowanych,jestjakbudowlazklocków.
Klockamisąróżnegotypuinstrumentyfinansowe,którychodpowiednie
zestawieniepozwalanazbudowanieproduktuościśleokreślonychce-
chach(rys.1.1).
Różnemogąbyćteklocki,azatemróżnamożebyćkonstrukcjapro-
duktustrukturyzowanego,np.możetobyćwarrant17,obligacjazeroku-
ponowazdołączonąopcją,certyfikatitp.[Dyduch2010a,2010b,2011a,
2011b,2011c;Hadaś-Dyduch2013b,2013e,2013j,2014a,2014b,2014d,
2014f].
Środkipieniężnezainwestowaneprzezklientawproduktstruktury-
zowanysądzielonenanastępująceczęści:
•ryzykowną,
•bezpieczną,
•marżę[UrządKomisjiNadzoruFinansowego,2010].
17Wsensieekonomicznymwarrantjesttoinstrumentfinansowy,któregocena
zależyodcenylubwartościtzw.instrumentubazowego.Instrumentembazowymmo-
żebyćpapierwartościowy(akcje,obligacje),indeks,stopaprocentowa,kurswalut
lubinnewartości.Sątoinstrumentyrynkukasowego(papierywartościowe)mające
cechyinstrumentupochodnego.Rynekkasowy–rynektowarowy,naktórymtowa-
rysąsprzedawanezagotówkęidostarczaneniezwłocznieporozliczeniutransakcji,
atakżeinnerynkiniefinansowe,takiejakterminowerynkitowarowe[Rozporządzenie
zdnia16kwietnia2014r.].
Warrantjestpapieremwartościowymposiadającymemitenta.
Warrantjestbezwarunkowyminieodwołalnymzobowiązaniemsięjegoemitenta
dowypłaceniauprawnionymwłaścicielomwarrantówkwotyrozliczenia.Wprzypad-
kuwarrantukupnajesttododatniaróżnicapomiędzycenąinstrumentubazowego,
acenąwykonania(strikeprice)określonąprzezemitenta.Dlawarrantusprzedaży
kwotąrozliczeniajestdodatniaróżnicamiędzycenąwykonania(strikeprice),aceną
instrumentubazowego.
Wykonaniezobowiązaniaemitentamożepolegaćnietylkonaprzekazaniupienię-
dzy,leczrównieżnadostawie(tj.odpowiedniosprzedażylubkupnie)instrumentu
bazowegopoustalonejceniewykonania.Oilejednakwpierwszymprzypadkuin-
strumentembazowymmożebyćwzasadziekażdawartość(np.indeks),wdrugim
wyłącznieto,comożebyćprzedmiotemobrotuidostawy(indeksjużnie,aleakcje
firmyXtak).PierwszymiwarrantaminotowanyminaGPWwWarszawiebyłyeu-
ropejskiewarrantykupnaBankuRozwojuEksportuSAnaakcjeElektrimSAoraz
naindeksNIF[www15].
26
