Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
20
RozdziałI.Podstawoweproblemyizałożeniaanalizyfundamentalnej
iniemożliwadokontrolowania,zewzględunabardzoliczny,nie-
ograniczonyizmieniającysięzestawczynnikówfundamentalnych,
behawioralnychorazirracjonalnych,
•analizatechnicznaograniczasięwyłączniedowalorów,naktóre
istniejewolnyipłynnyrynek,natomiastanaliziefundamentalnej
możnapoddaćpapierywartościowezarównobędącewpublicznym
obrocie,jakiistniejącewtransakcjachpozagiełdowych33.
Stosującanalizętechniczną,któramacharakterkrótkookresowy,wy-
chodzisięzzałożenia,żeocenieakcjidecydujepopytipodaż,ainwe-
storzregułyniejestzainteresowanytym,czyspółka,którejakcjekupuje,
jestdobraczyzła.Analizatechnicznajeststrategiątypowospekulacyjną,
zorientowanąnakrótkoterminoweinwestowanieorazczęstezawieranie
transakcjikupnaisprzedażyakcji.
Niewątpliwązaletąanalizytechnicznejjestmożliwośćzastosowaniajej
dodowolnegorodzajutransakcjiiwymiaruczasu,coułatwiaobserwację
zależnościmiędzyposzczególnymirynkami:walutowym,towarowym,ka-
pitałowymczypieniężnym,któresązesobąpowiązaneiodsiebiezależne34.
Zdrugiejstronyjednak,zewzględunaswoistenoderwanie”analizy
technicznejodpodstawfunkcjonowaniairozwojuprzedsiębiorstw,nie
jestonauznawanazapreferowanąmetodęocenyatrakcyjnościinwestycji
wpapierywartościowe35.
2.
Zakresanalizyfundamentalnej
Analizafundamentalnaopierasięnabadaniachprowadzonychwtrzech
obszarach:makro-,mezo-imikroekonomicznym.Trójpoziomowyzakres
analizyfundamentalnejumożliwiaodpowiedźnatrzykluczowepytania:
•czystanrynkuuzasadnialokowaniekapitałuwakcje?
•wjakąbranżęnależyinwestować?
•którespółkicharakteryzująsięnajlepszymiperspektywamirozwoju?36
33U.Malinowska,Analizafundamentalnaprzedsiębiorstwa,[w:]M.Panfl,A.Sza-
blewski(red.),Wycenawartościprzedsiębiorstw.Odteoriidopraktyki,Wydawnic-
twoPoltext,Warszawa2011,s.108-109.
34Por.J.Kwit,op.cit.,s.135in.;J.J.Murphy,Analizatechnicznarynkówfinansowych,
WIG-Press,Warszawa1999,s.1-20.
35K.JajugaiT.Jajugawproststwierdzają,żeskutecznośćanalizytechnicznejna
giełdachakcjijestnapewnodużomniejszaniżnagiełdachtowarowychczywalu-
towych.Por.K.Jajuga,T.Jajuga,op.cit.,s.87-88.
36Por.U.Malinowska,op.cit.,s.109.
