Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Zakresanalizyfundamentalnej
21
Koniecznośćrozpatrywaniapowyższychkwestiiwynikazuwzględ-
nieniawanaliziefundamentalnejcałokształtuzjawisk,procesówiinsty-
tucji,kształtującychstosunkiwymiany,możliwościsprzedaży,zakresy
działaniaorazperspektywydziałaniaprzedsiębiorstwa.
Wspomnianewyżejczynnikimogąmiećzarównocharakterendo-
geniczny(wewnętrzny),jakiegzogeniczny(zewnętrzny).Uwarun-
kowaniamiwewnętrznymisąróżnegorodzajuzasobyprzedsiębiorstwa
(rzeczowe,finansowe,ludzkie,organizacyjne,informacyjne),któremają
określoneznaczeniedlatworzeniawartościprzedsiębiorstwa.Niebez
znaczeniasąrównieżczynnikiegzogeniczne.
Zwolennicyanalizyfundamentalnejprzyocenieczynnikówdetermi-
nującychatrakcyjnośćdanejspółkiskupiająsięm.in.na:
•badaniuokresowychorazrocznychbilansówspółki,
•analizowaniuprognozprzyszłychzyskówspółki,
•analiziezyskówwypracowanychwdanymokresieorazponiesio-
nychstrat,
•badaniustrategiirozwojuwybranejprzezspółkiitd.37
Proceswyborurodzajuinwestycjizawierarównieżocenę:
•ogólnejkondycjigospodarczejkraju,
•realizowanejprzezrządibankcentralnypolitykimonetarnej,
•branży,wktórejdziałaspółka,
•mocnychisłabychstron,szansizagrożeń,jakiestojąprzeddaną
spółką.
Biorącpoduwagęwymienioneczynniki,winwestycjachdługoter-
minowychmożnawskazaćkilkaważnychzakresówocenyatrakcyjności
spółki,któreuznajesięzakluczoweetapyanalizyfundamentalnej.Na-
leżądonich:
•rozpoznaniemakrootoczeniaiwybórsektora,
•wybórspółki,
•wycenaakcjiibudowaprognozyjejprzyszłejcenygiełdowej,
•określenieczasupodjęciadecyzjiinwestycyjnychnapodstawiewy-
nikówanalizyfundamentalnejwceluminimalizacjiryzyka38.
Analizafundamentalnajestniewątpliwieprocesemzłożonym.Mając
nauwadzeróżnorodnekoncepcjeprzeprowadzeniaanalizyfundamen-
talnej,należypodkreślić,żewliteraturzeprzedmiotunajczęściejspo-
tykasiępodejścieproceduralne,obejmującepięćkluczowychetapów.
Wszystkieetapyanalizyfundamentalnejsąwzajemniezesobąpowiąza-
ne.Danyszczebelwarunkujemożliwośćprzejściadonastępnegoetapu
(zob.rys.2).
37M.Immig,op.cit.,s.53-54.
38E.Ostrowska,op.cit.,s.118-119.
