Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
WłodzimierzSzkutnik
UniwersytetEkonomicznywKatowicach
CHAOTYCZNEREAKCJE
RYNKÓWFINANSOWYCH–
–ASPEKTPROBABILISTYCZNYWYCENY
IZABEZPIECZEŃPŁATNICZYCH
NARYNKUKAPITAŁOWYM
Wprowadzenie
Właściwedlaprowadzonychrozważańbędąmodelefinansowychkalkulacji
nazupełnychiniezupełnychrynkachzzastosowaniemniesamofinansującychsię
strategii.Wtakichwypadkachnaturalnymujęciemzagadnieniajestodejście
odtypowegozałożeniadotyczącegostochastycznejstrukturycenakcjiprzy
modelowaniustópzwrotu(ichlogarytmów)irozpatrzeniewariantowegoprzy-
padku,wktórymnieczynisięzałożeńdotyczącychrozkładunormalnegolo-
garytmówtychstóp.Wymagatojednakegzemplifikacjimodelufinansowego
rynkuwwarunkachstatystycznejnieokreśloności,coodpowiadazadaniumo-
delowaniaracjonalnegozachowaniainwestora.Wwypadkuniezupełnychryn-
kówrozważonebędąkalkulacjeopcyjnieizadaniaminimalizacjiryzyka.
1.Zupełnyrynekistrategiearbitrażowe
Wanalizachportfelowychuwzględniającychryzykoinwestycyjnerozważa
sięwformalnymujęciumodelfinansowegorynkuiinwestycyjnestrategie
umożliwiająceopisewolucjipapierówwartościowychnafinansowymrynku.
Wystarczawtedyprzyjąć,żejegopostaćwyrażonajestprzezdwadyskretnesto-
chastycznerównaniaopisująceaktywapozbawioneryzykaiaktywaryzykowne.
Takimodelmożnazapisaćwpostaci:
∆Bπ=rπ∙Bπ-1,∆Sπ=pπ∙Sπ-1
