Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
pieniężnegopowodujepowstanietzw.kosztówutraconychmożliwości,bądźto
wformieodroczonejkonsumpcji(utraconamożliwośćwcześniejszejkonsumpcji
zpowodubrakudochodu)bądźteżnieuzyskanegodochodu,którymoglibyśmy
uzyskać,gdybyśmywspomnianąkwotęotrzymaliwcześniej.Imwiększekoszty
utraconychmożliwości(wpostaciutraconegodochodulubodroczonejkonsumpcji),
tymbardziejcennesąteinwestycje,któreprzynosządochódwcześniej.Związek
pomiędzykosztamiutraconychmożliwościarozkłademdochodówwczasieokreślany
jestproblememwartościpieniądzawczasie.
Podejmowanewprzedsiębiorstwachdecyzjeinwestycyjne(nabycierzeczowych
składnikówmajątkowych)orazdecyzjedotycząceangażowaniapieniądzawin-
strumentyrynkufinansowegomusząbyćopartenarachunku,któryuwzględnia
czynnikczasu.Możnabowiemstwierdzić,iżinwestowaniepieniądzawprzedsię-
wzięciaprzynoszącedochódpolegawistocierzeczynazamianieposiadanychobecnie
środkówfinansowychnastrumieńdochodu,któryinwestormanadziejęosiągnąć
wprzyszłości.Dlategoteżtechnikiinarzędziastosowanedookreślaniawartości
pieniądzawczasienależądopodstawowychnarzędzianalizyfinansowej.Ichznajo-
mośćjestkoniecznazarównodozrozumieniazjawiskiprocesówanalizowanych
wtympodręczniku,jakipodejmowaniaracjonalnychdecyzjiwpraktyce.
Rozwiązywanieproblemuwartościpieniądzawczasiepoleganaanalizowaniu
związkówpomiędzyczteremazmiennymi.Sąto:wartośćteraźniejsza(PV),wartość
przyszła(FV),stopadyskontowa(lubprocent)(k)orazczas(t).Związkipomiędzy
tymiczteremazmiennymimożnawyrazićzapomocąnastępującegorównania:
A=B×C.
(2.1)
JeżeliAoznaczawartośćteraźniejszą,toBjestwartościąprzyszłą,aCjest
czynnikiemdyskontowym
(1+k)t
1
.
JeżeliAoznaczawartośćprzyszłą,toBjestwartościąteraźniejszą,aCczyn-
nikiemoprocentowującym(1+k)t.
2.1.1.Wartośćteraźniejsza
Inwestowaniezasobówpieniądzaprzezróżnekategorieinwestorówdziałającychna
rynkufinansowymlubprzezfirmynabywająceaktywarzeczowepolega,jaksyg-
nalizowanowcześniej,nawydatkowaniuzasobówpieniądzadzisiajwzamianza
strumieńprzyszłychdochodów.Ocenaefektywnościdostępnychmożliwościinwes-
towaniamusizatempolegaćnaporównaniuwartościkoniecznychnakładówzwartoś-
ciąstrumieniaoczekiwanychdochodów.Ponieważstrumieńwydatkówidochodów
ponoszonychiotrzymywanychpóźniejprzedstawianiższąwartośćniż—identyczny
wedługwartościnominalnej—strumieńwydatkówidochodówponoszonychiotrzy-
mywanychwcześniej,więcprzeprowadzanyrachunekmusitenfaktuwzględniać,
jeżelichcemypodejmowaćracjonalnedecyzjeinwestycyjne.Koniecznejestzatem
doprowadzeniedoporównywalnościwydatkówidochodówponoszonychiuzys-
kiwanychwróżnychokresach.
25
