Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
6.3.TeoriaMillera–ModiglianiegoimodelMillera.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
298
6.3.1.Gospodarkabezpodatków.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
299
6.3.2.Gospodarkazpodatkiemodprzedsiębiorstw.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
300
6.3.3.ModelMillera.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
303
6.3.4.Kosztyzwiązaneztrudnościamifinansowymiikosztyagencji.
.
.
.
.
306
6.3.5.RównanieHamady.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
308
6.4.Kształtowaniestrukturykapitału.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
310
6.4.1.Efektdźwignifinansowej.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
310
6.4.2Stopieńdźwignifinansowej.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
315
6.4.3.Dźwigniapołączona.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
317
6.5.Optymalnastrukturakapitału.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
319
6.5.1.Maksymalizacjawartościfirmy.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
320
6.5.2.MaksymalizacjaEPS.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
322
7.Metodyocenyopłacalnościprzedsięwzięćinwestycyjnych.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
324
7.1.Istotairodzajeinwestycji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
324
7.2.Kryteriumrachunkuopłacalności.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
326
7.3.Inwestycyjneprzepływypieniężne.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
327
7.4.Prostemetodyoceny.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
331
7.4.1.Okreszwrotunakładów.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
332
7.4.2.Prostaiksięgowastopazwrotu.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
338
7.4.3.Analizaprogurentowności.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
341
7.5.Metodydyskontowe.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
344
7.5.1.Wartośćbieżącanetto(NPV).
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
345
7.5.2.Rodzajemiernikawartościbieżącejnetto.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
349
7.5.3.Wskaźnikwartościbieżącejnettoorazindeksrentowności.
.
.
.
.
.
.
355
7.5.4.Wewnętrznastopazwrotu(IRR).
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
360
7.5.5.PorównaniemiernikówNPViIRR.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
367
7.5.6.ZmodyfikowanawewnętrznastopazwrotuMIRR.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
369
7.5.7.NPViIRRaprzewidywanastopareinwestycji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
372
7.5.8.Ocenainwestycjioróżnymokresieeksploatacji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
377
7.6.Optymalnybudżetinwestycyjny.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
383
7.7.Ryzykowdecyzjachinwestycyjnych.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
387
7.7.1.Istotairodzajeryzyka.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
387
7.7.2.Metodyuwzględnianiaryzyka.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
389
Załączniki.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
402
Bibliografia.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
406
