Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje

Jerzy Gajdka

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-7525-957-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Rok wydania:

2013

Liczba stron:

227

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Gajdka, Jerzy. Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje. Red. . Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, 2013, 227 s. ISBN 978-83-7525-957-5

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Gajdka, J.

T1 Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

PP Łódź

YR 2013

SN 978-83-7525-957-5

Bibliografia BibTex:

@Book{ 108005, author = "Gajdka, Jerzy", editor = "", title = "Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego", year = "2013", address = "Łódź", isbn = "978-83-7525-957-5" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Gajdka, Jerzy

ED -

TI - Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

CY - Łódź

PY - 2013

SN - 978-83-7525-957-5

ER -

Netografia (standard APA):

Gajdka, Jerzy. Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje [baza danych online] Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, 2013 [dostęp: 29 08 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/behawioralne-finanse-przedsiebiorstw-podstawowe-podejscia-i-koncepcje-jerzy-gajdka-108005.

finanse przedsiębiorstw, behawioralne finanse, behawioralna ekonomia, behawioralna rachunkowość

Jedna z największych zmian, jaka zaszła w ramach rozwoju nauki o finansach na przełomie XX i XXI wieku, polega na wzroście zainteresowania finansami behawioralnymi. Ten obszar badawczy, wiążący ze sobą wiedzę przede wszystkim z zakresu finansów i ...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7525-957-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Rok wydania:

2013

Liczba stron:

227

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Wprowadzenie10
Rozdział 1. Finanse behawioralne a neoklasyczna teoria finansów16
1.1. „Behawioralna” zmiana w nauce o finansach16
1.2. Podstawy neoklasycznej teorii finansów20
1.2.1. Efektywność rynku20
1.2.2. Teoria portfelowa21
1.2.3. Ryzyko a oczekiwana stopa zwrotu21
1.2.4. Racjonalne zachowanie22
1.3. Podstawy finansów behawioralnych26
1.3.1. Teoria perspektywy26
1.3.2. Skłonności ludzi uwzględniane w ramach finansów behawioralnych28
1.3.3. Nieefektywność rynku30
1.3.4. Behawioralne podejście do teorii portfela31
1.3.5. Oczekiwana stopa zwrotu w finansach behawioralnych32
Rozdział 2. Behawioralne finanse przedsiębiorstw – podstawowe ramy teoretyczne36
2.1. Neoklasyczne a behawioralne podejście do finansów przedsiębiorstw36
2.2. Podstawowe skłonności o charakterze psychologicznym charakterystyczne dla menedżerów38
2.2.1. Nadmierny optymizm38
2.2.2. Nadmierna pewność siebie38
2.2.3. Selektywna percepcja i błąd afirmacji39
2.2.4. Błąd kontroli40
2.2.5. Heurystyka40
2.2.6. Efekt kadrowania42
2.3. Podstawowe rodzaje podejścia w behawioralnych finansach przedsiębiorstw43
2.4. Ogólna charakterystyka podejścia „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”46
2.5 Syntetyczny model podejścia „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”49
2.6. Problemy metodyczne przy badaniach empirycznych w podejściu „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”53
2.7. Ogólna charakterystyka podejścia „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”56
2.8. Syntetyczny model podejścia „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”58
2.9. Problemy metodyczne przy badaniach empirycznych w podejściu „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”59
Rozdział 3. Budżetowanie kapitału64
3.1. Budżetowanie kapitału w neoklasycznym podejściu do zarządzania finansami64
3.2. Budżetowanie kapitału w warunkach podejścia „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”67
3.3. Związek pomiędzy inwestycjami rzeczowymi a niewłaściwą wyceną akcji w warunkach polskich69
3.4. Budżetowanie kapitału w warunkach podejścia „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”75
3.5. Model budżetowania kapitału z uwzględnieniem zbytniej pewności siebie menedżerów77
3.6. Nadmierna pewność siebie menedżerów a nadmierny optymizm w kontekście decyzji inwestycyjnych80
3.7. Wybrane praktyczne kwestie dotyczące procesu budżetowania kapitału w podejściu „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”82
3.7.1. Zbytnia pewność siebie i nadmierny optymizm przy szacowaniu przepływów pieniężnych generowanych przez projekt82
3.7.2. Szacowanie kosztów (nakładów) projektu83
3.7.3. Wyznaczanie stopy dyskontowej84
3.8. Podejmowanie nowych projektów przez małe spółki85
3.9. Wpływ doświadczenia na skłonności menedżerskie ujawniane w procesie budżetowania kapitału87
Rozdział 4. Finansowanie i struktura kapitału92
4.1. Finansowanie i struktura kapitału w neoklasycznej teorii finansów92
4.1.1. Podejście Millera-Modiglianiego w warunkach rynku doskonałego93
4.1.2. Podejście Millera-Modiglianiego w warunkach gospodarki z podatkami94
4.1.3. Teoria kompromisu94
4.1.4. Teoria hierarchii źródeł finansowania96
4.2. Finansowanie i struktura kapitału w podejściu „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”98
4.2.1. Teoria struktury kapitału wyjaśniająca jej kształtowanie działaniami typu market timing99
4.2.2. Polityka finansowania w kontekście działań typu market timing 101
4.2.3. Struktura kapitału a market timing w warunkach polskich107
4.3. Finansowanie i struktura kapitału w podejściu „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”113
4.3.1. Teoretyczne aspekty związane z kształtowaniem struktury kapitału113
4.3.2. Polityka finansowania w kontekście podejścia „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”117
Rozdział 5. Polityka dywidendy120
5.1. Polityka dywidendy w neoklasycznym podejściu do finansów przedsiębiorstw120
5.2. Polityka dywidendy w podejściu „nieracjonalni inwestorzy – racjonalni menedżerowie”126
5.2.1. Dywidenda a behawioralny cykl życia i ryzyko127
5.2.2. Dywidenda a samokontrola133
5.2.3. Dywidenda a teoria perspektywy136
5.2.4. Kateringowa teoria dywidendy142
5.2.5. Polityka dywidendy a katering w warunkach polskich151
5.3. Polityka dywidendy w warunkach podejścia „racjonalni inwestorzy – nieracjonalni menedżerowie”157
5.4. Polityka dywidendy w warunkach behawioralnego sygnalizowania159
Rozdział 6. Inne decyzje podejmowane w ramach zarządzania finansami przedsiębiorstwa164
6.1. Behawioralna rachunkowość164
6.2. Kształtowanie zysków165
6.3. Kształtowanie zysków w warunkach polskich168
6.4. Dywersyfikacja a koncentracja profilu działania173
6.5. Fuzje i przejęcia175
6.6. Zmiana nazwy spółki180
6.7. Wynagrodzenia menedżerów182
6.8. Zarządzanie kapitałem obrotowym183
Rozdział 7. Krytyczne spojrzenie na finanse behawioralne186
7.1. Istota krytyki behawioralnego podejścia do finansów186
7.2. Kompleksowe zastrzeżenia sformułowane przez E. Famę188
7.2.1. Syntetyczna charakterystyka krytyki189
7.2.2. Problemy i mankamenty metodyki badań w zakresie finansów behawioralnych195
7.2.3. Wiarygodność poszczególnych badań dotyczących anomalii198
7.3. Inne zastrzeżenia do koncepcji stworzonych w ramach finansów behawioralnych i reakcja na nie ze strony badaczy tej dyscypliny201
Zakończenie 204
Bibliografia208
Spis tabel i rysunków226

Rozdział1.Finansebeha

wioralneaneoklasycznateoriafinansów

zwyższymryzykiem.Podstawowymmodelemopisującymtęrelacjęwwa-

runkachrównowagirynkowejjestmodelwycenyaktywówkapitałowych

(CAPM),skonstruowany,jakjużpowiedziano,wsposóbniezależnyodsie-

bieprzezpięciubadaczy,amianowicieBlacka,Sharpe’a,Lintnera,Mossina

iTreynora.Zgodnieztymmodelem,jeślinarynkukapitałowymwszyscy

inwestorzybędązachowywaćsięwsposóbracjonalnywrozumieniuteorii

portfolioidodatkowouwzględniąmożliwośćzaciąganiaorazudzielaniapo-

życzekprzystopiezwroturównejstopiezwrotuzaktywówwolnychodry-

zyka,wówczaswwarunkachrównowagioczekiwanastopazwrotuzdane-

goskładnikaaktywówbędziezależnaodstopyzwrotuzaktywówwolnych

odryzyka,oczekiwanejstopyzwrotuzportfelarynkowegoorazryzykasys-

tematycznegoskładnikaaktywów(czyliryzyka,któregoniemożnazreduko-

waćwwynikudywersyfikacjiportfela)mierzonegowspółczynnikiembeta.

Powszechnieznanaformułamodeluprzedstawiasięnastępująco:

E(r)=r

f+ß(E(r

p)–r

(1.1)

gdzie:

E(r)-oczekiwanastopazwrotuzeskładnikaaktywów,

f-stopazwrotuzaktywówwolnychodryzyka,

E(r

ß-współczynnikbetaskładnikaaktywów.

p)-oczekiwanastopazwrotuzportfelarynkowego,

dzinowoczesnejteoriifinansów,stanowiącm.in.podstawędowyznaczania

kosztukapitałuwłasnego,kategoriibardzoważnejdlafinansówprzedsię-

Modeltenmaogromneznaczeniewpraktycznejaplikacjiwielunarzę-

biorstw.

1.2.4.Racjonalnezachowanie

Jaktosformułowalijedniztwórcówneoklasycznejteoriifinansów,Mil-

leriModigliani(1961),przezracjonalnezachowanieinwestorównależyro-

zumiećto,żeinwestorzawszepreferujewiększebogactwonadbogactwo

mniejszeorazniedbaoformę,wjakiejnastępujeprzyrostbogactwa,niema

więcdlaniegoróżnicy,czynaprzykładprzybieraonoformępieniężnejwy-

płatydywidendyczyteżwzrostucenyakcji.

waniadecyzji,akceptowalnewramachneoklasycznejteoriifinansów,za-

Bardziejrozwinięteiprecyzyjnepodejściedoracjonalnegopodejmo-

wierateoriaoczekiwanejużyteczności,zaktórejtwórcówuchodząvonNeu-

mannorazMorgenstern(1944)4.Zgodnieztąkoncepcjązachowującysię

4Wpolskiejliteraturzeprzedmiotuistotętejteoriiprzedstawionom.in.wpracach

Jajuga,Jajuga(2006,s.192-199)orazCieślak(2003,s.70-80).

Brak wyników

Behawioralne finanse przedsiębiorstw. Podstawowe podejścia i koncepcje

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra