Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
BANKOWOŚĆ
|
BANKING
Zgodniezobowiązującymiprzepisami,NarodowyBankPolskiniemoże
bezpośredniofinansowaćpaństwowegodługu.Słowem-niemożekupić
odrazu(narynkupierwotnym)papierówwartościowychwyemitowanych
przezSkarbPaństwa.Zdrugiejstrony,zaangażowaniebankucentralne-
gowkluczowysposóbpomagabłyskawiczniezebraćśrodkinadziałania
wramachtarczantykryzysowychifinansowej.Nabardzoszerokąskalęod
ponaddwóchmiesięcyNBPdokonujewięczakupównarynkuwtórnym
wramachtzw.strukturalnychoperacjiotwartegorynku.Namasowąskalę
skupujeskarbowepapierywartościoweorazobligacjeemitowaneprzezPol-
skiFunduszRozwojuiBankGospodarstwaKrajowego,któresągwaranto-
waneprzezSkarbPaństwa(cooznacza,żebudżetpaństwazapewniśrodki
nawykuptychobligacji).NBPnierobitegojednakwprost-obligacjenaj-
pierwsąkupowaneprzezbankikomercyjne(wtymbankikontrolowane
przezSkarbPaństwa),adopieropotemsprzedawanedoNBP
.Tłumaczyon,
żetensposóbzapewniapłynnośćrynkuwtórnegoskupowanychpapierów
wartościowych,czylidajepewność,żerządiinneinstytucje(PFR,BGK)
pozyskająśrodki,którychpotrzebują.NarodowyBankPolskiwmajubr.po-
informował,żedotychczasnabyłwtensposóbpapierywartościoweołącz-
nejwysokości90,77mldzłotych.Nasuwasięuzasadnionaobawa,żeprzy-
pominatobezpośredniefinansowaniezadłużeniaPaństwa.
OsposobiedziałaniaNarodowegoBankuPolskiegowswoimkomuni-
kacie,wostrzegawczymtonie,piszeagencjaratingowaFitch.Niektóreope-
racjeNBPprzypominająbezpośredniefinansowaniedeficytu-piszeFitch.
Jakoszczególnyprzykładtakiegodziałaniapodajejednakcoś,cowpolskich
warunkachniezaszło,amianowiciesprzedażobligacjiPFRdopaństwo-
wegoBGK,istamtąddoNBP
.Takiejoperacjitymczasemniebyło:BGK
emitujewłasneobligacje,awłańcuchusprzedażypapierówwartościowych
emitowanychprzezBGK,czyPFRdoNBPpośrednicząbankikomercyjne.
NatęnieścisłośćwkomunikacieFitchzwracauwagęm.in.agencjaPAPBi-
znes.PolskieQEwgFitch-niektóreoperacjeNBPprzypominająbezpo-
średniefinansowaniepieniężne,zwłaszczagdyPaństwowyFunduszRoz-
wojuwyemitowałobligacje,którezostałynastępniewykupioneprzezNBP
wramachzaplanowanychoperacjinarynkuwtórnymlubofertprywatnych.
WkażdymrazieagencjaratingowaFitchwskazujenakonsekwencjeiewen-
32
