Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
23
malizacjadochodów,orazżeodchyleniamiędzywewnętrznąwartościąakcji
ikursemgiełdowymsąpodstawądopodejmowaniadecyzjiinwestycyjnej.
Analizafundamentalnaznalazławieluzwolenników(szczególniena
rozwiniętychrynkachkapitałowych),ponieważudowodnionoempirycznie,
żewdługimokresiewystępujesilnakorelacjamiędzywzrostemwartości
(apośredniozysku)firmyaocenąrynku.Otrzymananapodstawiemetod
analizyfundamentalnejwewnętrznawartośćakcjijestdlainwestoraceną,
poktórejakcjespółkipowinnybyćnotowanenagiełdzie.Niestetyosza-
cowanietakiejwartościnienależydozadańłatwych,adlainwestorain-
dywidualnegojestczęstoniemożliwedowykonania(decydujeotymbrak
dostępudopełnychdanychdotyczącychnietylkobieżącejsytuacjieko-
nomiczno-finansowejspółki,alerównieżjejplanówiprognoztakichwiel-
kościjaknaprzykładcashflow).
Porównującbieżącącenęakcjinagiełdziezwewnętrznąwartościąakcji,
inwestorpodejmujedecyzjęozakupieisprzedażyakcji.Jeżeliwartośćwe-
wnętrznakształtujesięnawyższympoziomieniżcenarynkowa,jesttosy-
gnałdozakupu.Jeżeliodwrotnie,wartośćwewnętrznajestmniejszaniżcena
rynkowa,wówczasakcjenależysprzedać.Narysunku1.3przedstawiono
przykładowekształtowaniesiękursugiełdowegoiwewnętrznejwartościakcji.
OdchyleniamiędzytymiwielkościamioznaczonoliteramiKiS,gdzieKin-
formujeoniedowartościowaniuakcjinagiełdzie,aSoprzewartościowaniu.
Pierwszasytuacjajestsygnałemdokupnaakcji,drugadoichsprzedaży.
Rysunek1.3.Kształtowaniesięwewnętrznejwartościakcjiijejcenygiełdowej
Źródło:opracowaniewłasne.
