Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wpływotoczeniaregulacyjnegoiinstytucjiwspierających…
politykipieniężnejwliteraturzeanglosaskiejnajczęściejkojarzonejest
zwycofywaniemsiębankówcentralnychzniestandardowejpolityki,atym
samymzpowrotemdoprowadzeniabankowościcentralnejwsposóbneu-
tralnydlarynku[Zorn,Garcia,2011].Niebędzietoprocesłatwy,ponieważ
przywróceniepoprzedniegopoziomustópprocentowych,zasadneutralności
orazinnychreguł,któreleżałyupodstawklasycznegomodelubankowości
centralnej,możebyćniekiedyryzykowne.
Zaangażowaniewładzmonetarnychwniekonwencjonalnenarzę-
dziawymaga,byproceswyjściaznichbyłprecyzyjniezaplanowany
iuporządkowany.Celemwinnobyćtutajminimalizowaniepotencjalnych,
niekorzystnychskutkówjegorealizacji,atakżeutrzymaniepozytywnych
efektówpowstałychwokresiestosowanianiestandardowychinstrumentów
politykipieniężnej.
Otwarcienanowyrozdział,zwanynewnormal,jestniemałymwyzwaniem,
ponieważpodstawęskutecznegoprocesuwyjściastanowistabilnośćsystemu
finansowegoorazsektorabankowego,cowchwiliobecnejniejestprzedmio-
temkonsensusu.Podejmowanedziałaniamusząbyćpoprzedzonebardzo
dokładnymianalizamiisymulacjami.Jakwskazujeliteraturaprzedmiotu,
przedpodjęciemdziałańdotyczącychnp.stópprocentowychnależykierować
sięostrożnościąwprocedurzewychodzeniazniestandardowejpolityki
pieniężnej.Trzebatakżewziąćpoduwagęwszystkierezultatypodejmowa-
nychdecyzji,anadtowszystkiewdrażanedziałaniapowinnycechowaćsię
wysokimstopniemelastyczności,bymogłybyćdostosowanedobieżących
uwarunkowańrynkowych[Shafik,2015b].
Obokwskazanychpowyżejelementów,działaniapodejmowane
wkierunkuwyjściazniestandardowejpolitykimonetarnejwymagająrównież
szybkichreakcjinabieżąceuwarunkowaniarynkowe.Niekiedymożetoozna-
czaćkoniecznośćczasowegoutrzymaniadziałań,odktórychplanowanejest
odstąpienie(ang.enterstrategy).Mogątobyćobniżkistópprocentowych
bądźzwiększenieskalinabywanychaktywów.Wskazówkądlainnychbanków
centralnychmożebyćstudiumprzypadkudziałańBankuAngliinarzecz
normalizacjipolitykipieniężnejpodejmowanychod2010roku.Niemal
dekadępowdrożeniuniestandardowychdziałań,BankAngliisystema-
tyczniewprowadzaprocedurymającenaceluoptymalizacjępostępowania
wpokryzysowejarchitekturzerynkufinansowego.WopiniiAutorkitekstu
BankofEnglandutrzymanabytepapierywartościowedomomenturealizacji
21
