Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Długoterminoweinwestycjedotyczązarównolokowaniaśrodkówwaktywarzeczowe,nie-
materialne,jakiwpapierywartościowe(inwestycjekapitałowe).Finanseprzedsiębiorstwa
umożliwiajązapomocąodpowiednichnarzędzidokonanieocenyopłacalnościtychinwestycji.
Decyzjewtymobszarzewymagajązatemposiadaniabardzoszerokichkompetencji.Konieczna
jestznajomośćpreliminowaniaefektywnościinwestycjimaterialnychorazmetodpodejmowa-
niadecyzjiolokowaniukapitałunarynkupieniężnymikapitałowym.Decyzjewtymobszarze
zależąodocenystopyzwrotuorazryzykajejuzyskania.Podejmowaniedecyzjiinwestycyjnych
wymagaodosóbzarządzającychfinansamiumiejętnościwycenyaktywów.
Decyzjeosposobiefinansowaniamająnaceluokreślenieoptymalnejdladanegoprzedsię-
biorstwastrukturykapitałuidotycząwyborupomiędzy:
•
finansowaniemwewnętrznymazewnętrznym,
•
określeniemrelacjidługudokapitałuwłasnego,
•
finansowaniemdługoterminowymakrótkoterminowym.
Decyzjeosposobiefinansowaniadotycząwięcm.in.kwestiipodziałuzysku-azatempo-
litykidywidend.Drugiepodstawowezagadnienietozakreswykorzystaniadźwignifinansowej.
Teoriastrukturykapitałuwskazujenaszeregdeterminantwpływającychnaoptymalnypoziom
zadłużeniaprzedsiębiorstwa,któryzależytakżeodcechcharakterystycznychposzczególnych
firm.Decyzjeosposobiefinansowaniadotyczątakżeokreśleniarelacjipomiędzywykorzysta-
niemdługukrótkoterminowegoadługoterminowego.Wykorzystaniekapitałukrótkotermino-
wegowiążesięzwiększymryzykiemzwiązanymzkoniecznościączęstegojegoodnawiania,
alemożeprzynosićkorzyścizwiązanezograniczaniemnegatywnychkonsekwencjiasymetrii
informacjiirelacjiagencji.
Scharakteryzowanewyżejtrzygrupydecyzjifinansowychobrazują,jakszerokijestobszar
zarządzaniafinansamiprzedsiębiorstwa.Wszystkieopisanewyżejdecyzjefinansowemają
wpływnapoziomprzepływówpieniężnychorazryzykoichuzyskania.Wartotakżezwrócić
uwagęnato,żewramachkażdejzomawianychgrupdecyzjiistotnyjestproblemryzyka.Za-
rządzanieryzykiemmożnazatemwskazaćjakoważnyobszarzarządzaniafinansamiprzedsię-
biorstw,wszczególnościobejmującyzarządzanieryzykiempłynnościorazzarządzanieryzy-
kiemrynkowym(kursuwalut,stopyprocentowej,cenaktywówkapitałowych,centowarów,
cennieruchomości)ikredytowym.
NawstępiekażdegorozdziałuCzytelnikznajdziekrótkiewprowadzenieteoretyczne.Nie
powinnoonozastępowaćwcześniejszegozapoznaniasięzporuszanymizagadnieniamipodczas
wykładówisamodzielnejpracyzpodręcznikiem.Autorzywyrażająnadzieję,żezamieszczony
wskrypciemateriałbędziestanowiłpomocpodczaszajęććwiczeniowychorazpunktwyjścia
dodalszychdyskusji.
Mającnauwadzepowyższe,autorzymateriałówdydaktycznychzaprojektowali12roz-
działów,wktórychsąporuszanewszystkiewymienionewyżejgrupydecyzjifinansowych.
Skryptrozpoczynasięodzagadnieńzwiązanychzcelemdziałalnościprzedsiębiorstwairelacji
międzyjegointeresariuszami.Następnieomawianesąpodstawydokonaniawstępnejocenysy-
tuacjifinansowejpodmiotugospodarczego(podstawyanalizywskaźnikowej).Rozdział3do-
tyczywcałościdziałalnościoperacyjnejomawianejprzezpryzmatzarządzaniakapitałemob-
rotowym.Możnazatemznaleźćtamtakiezagadnienia,jakokreskonwersjigotówki,zapotrze-
bowanienakapitałobrotowy,identyfikacjęiocenęstosowanychstrategiizarządzaniakapita-
łemobrotowym.Rozdziały4i5wdużejmierzemożnascharakteryzowaćjakote,któreprzed-
stawiająnarzędzianiezbędnedopodejmowaniadecyzjiosposobiefinansowaniaorazdecyzji
inwestycyjnych,gdyżomawianewnichsąodpowiednio:rachunekprzepływówpieniężnych
(jegokonstrukcjaiinterpretacja)orazwartośćpieniądzawczasie(szacowaniewartościprzy-
szłej,obecnej,przeliczaniestópprocentowych).Rozdział6,wykorzystującynarzędziaomó-
wionewrozdziale5,jestpoświęconywycenieobligacjiiakcji.Zagadnienietojestważne
6
