Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
14
JacekGrzywacz
obiektywnejmiary.Wydajesię,żejesttowręczniemożliwe,cozkoleiwskazujena
potrzebęciągłychposzukiwańrozwiązańumożliwiającychokreśleniezasadkształ-
towaniastrukturykapitałowej,wsposóbumożliwiającyrozwójjednostkigospodar-
czej,zjednoczesnymzapewnieniembezpieczeństwafinansowego.
Bezpieczeństwotonależyutożsamiaćprzedewszystkimzszerokoujmowaną
płynnościąfinansową,bezktórejfunkcjonowanieprzedsiębiorstwajestniemożli-
we.Staledowodzątegopraktykagospodarczaorazwynikiszeregubadańempi-
rycznych.Wskazująonewprost,żegłównympowodemupadkuprzedsiębiorstw
jestwłaśnieutratapłynnościfinansowej.Dotyczytorównieżprzedsiębiorstwren-
townych,wktórychprzepływypieniężneDnienadążają”zaobsługąpojawiających
sięnabieżącozobowiązań.
Celemrozdziałujestocenaznaczeniadorobkuteoretycznegowokreśleniu
racjonalnychzasadkształtowaniawprzedsiębiorstwiewzajemnychrelacjikapita-
łowych,wsposóbzapewniającyzarównorozwójjednostki,poprzezstymulowanie
rentowności,zjednoczesnymzagwarantowaniembezpieczeństwafinansowego,
postrzeganegoprzezpryzmatpłynnościfinansowej.
Matuzatemmiejsceswoista,ciągłarywalizacjawywoływanazjednejstrony
przezmotywnieustannejwalkiozyskiirentownośćwłasnąwarunkującąwręcz
kreowaniewartościfirmy,zdrugiejzaśprzezświadomośćfundamentalnegozna-
czeniapłynnościfinansowej.
Problemtenzwiązanyjestbezpośredniozkategoriądźwignifinansowej,której
niewłaściwiepojmowanaDmagia”inspirujewieluprzedsiębiorcówdopodejmowania
zobowiązańfinansowychmającychnacelufinansowanieprojektówrozwojowych.
Chodziprzedewszystkimokredytinwestycyjny,wprzypadkuktóregokosztyodset-
koweobniżającezyskmogąbyćtraktowanejakotarczapodatkowa,wefekciektórej
pozytywniestymulowanajestfinalnarentownośćwłasnegokapitału.Przedsiębior-
stwadopatrująsięzatempozytywnejzależnościpomiędzydługiemirentownością,
którarzeczywiściemamiejsce.Zbytczęstojednakzapominająokoniecznościspeł-
nieniakilkuistotnychwarunkówumożliwiającychosiąganiewymiernychkorzy-
ścifinansowychwprocesiezadłużeniasię.Pozatym,perspektywawzrostuzysku
irentownościzdajesięskutecznieosłabiaćczujność,czegokonsekwencjąjestnie-
malżenagłepogorszeniepłynności.Niemaprzytymuniwersalnychmetodopty-
malizującychzasadęprowadzeniaprzezprzedsiębiorstwotegorodzajupolityki.
