Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
leżysilnieodrozstrzygnięćnaturyfinansowej.Tempowzrostuokreślawieleczyn-
ników,którezsektoremfinansowymsązwiązanepośrednio.Natomiastoosiągnię-
ciuefektuspołecznegomechanizmyrządzącesferąfinansówwprostniedecydują.
Procesnazywanyakceleratoremfinansowym(financialaccelerator)polegana
wzmocnieniuprzezrynekfinansowyniekorzystnychimpulsówpojawiającychsię
wgospodarcerealnej11.Sprowadzasięonwszczególnościdopowtarzającychsię
wydarzeńnaturyfinansowejirealnej,jakprzedstawiatoschematA1.
A1.Akceleratorfinansowywpostaciuproszczonej
zakłócenianarynku
■
finansowym
osłabienieaktywności
realnej
stresnarynku
finansowym
■
Zpunktuwidzeniautrzymaniastabilnościmożnaporównaćgospodarkękraju,
złożonązczęścirealnejisektorafinansowego,dopociskuartyleryjskiego.On
takżezawieradwagłówneelementy:materiałwybuchowyizapalnik.Komponent
drugieksploduje,wywołującfalędetonacyjną,któraprzenosisięnazasadniczy
materiałwybuchowyipowodujedużezniszczenia.Zapalnikpociskujeststosun-
kowoniewielki,aledużobardziejwrażliwynabodźcezewnętrzneniżgłówny
materiałwybuchowy.
Podobniedziejesięwprzypadkurecesjiikryzysówgospodarczych12.Ciąg
niepomyślnychwydarzeńrozpoczynajązazwyczajzakłóceniawsektorzefinan-
sowym13.Przyczynyfluktuacjibywająrozmaite,mogąnimibyćzaburzeniapo-
dażowe,naprzykładnarynkuropynaftowej14.Mogąonezostaćosłabionelub
wyeliminowane,zanimopuszczątensektor.Jeżelijednakzłysygnałokazujesię
dostateczniesilny,wtedydocieradogospodarkirealnej.Efektemtegojestspadek
produkcji,dochodówizatrudnienia.
Wgospodarce,inaczejniżpodczaswojenimanewrówwartylerii,działa-
niapowodującewybuchsączymśzaskakującym.Brakujesposobu,byzawsze
iwpełnitrafnieprzewidziećczaswystąpienianiekorzystnychimpulsówfinanso-
wych15.Processterowaniagospodarczegosprowadzasiędozapobiegania„eks-
plozji”lubdoprzezwyciężeniajejskutków.
11B.Bernanke,M.Gertler,S.Gilchrist,TheFinancialAcceleratorandFlighttoQuality,„Review
ofEconomicsandStatistics”,78,1996.
12W.Morawski,Kronikakryzysówgospodarczych,WydawnictwoTrio,Warszawa2003.
13H.-J.Chang,23ThingsTheyDon’tTellYouaboutCapitalism,Penguin,London2011,s.239.
14R.E.Hall,J.B.Taylor,Makroekonomia,PWN,Warszawa2000,s.35.
15D.Duwenwag,K.H.Ketterer,W.Kösters,R.Pohl,D.B.Simmert,Teoriapieniądzaipolityka
pieniężna,Poltext,Warszawa1995,s.219.
11
