Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
12
AndrzejFierla
Zamiastprzedewszystkimfinansowaćdziałalnośćprodukcyjnąiusługisfery
realnej(usługiinneniżusługifinansowe),stałsiękluczowymnarzędziem,bez-
pośrednimipośrednim,podtrzymywaniarealnegopopytu.Tenzaśumożliwia
rozwójgospodarczymierzonywzrostemproduktukrajowegobrutto(PKB).
Tematemniniejszegoopracowaniajestekspansjazadłużeniarządówpaństw.
Podjęcieanalizytegoakuratrodzajudługuniejestprzypadkowe.Podkoniec
2016rokudługirządówstanowiłyznacznieponad¼ogólnegozadłużeniawszyst-
kichpodmiotównaświecie4.Specyfikatejgrupypożyczkobiorcówpowoduje
jednak,żeichznaczeniejestwiększeniżsamudziałwmasiedługów.Wpły-
wająoneistotnienapolitykępaństw.Gdysąwysokie,stwarzająsystemowe
zagrożeniedlagospodarekispołeczeństw,szczególniedlainstytucjifinanso-
wych.Wistociewysokiedługirządówkreująniepewność,anietylkoryzyko.
Problempotęgująbłędneparadygmatyteoriifinansów(zwłaszczaprzyjęcie,
żedługprzynajmniejznacznejczęścirządówjestwolnyodryzyka5orazbrak
adekwatnegouwzględnieniakonsekwencjipodmiotowejkoncentracjitegodługu
wposzczególnychkrajach),rozwiązaniaprawne(wtymzerowewagiryzyka
długurządowegoorazwymuszanielokowaniawskarboweinstrumentydłużne
przezkluczowegrupyinwestorów)iumiejętny,alewistociewprowadzający
wbłądmarketing.Oczekiwanie,że(dopókibardzogłębokilubwręczkatastro-
falnykryzystegoniezmieni)to,cowskazanopowyżej,znajdzieadekwatne
odzwierciedleniewpolitycegospodarczejiregulacjachprawnychtomrzonka.
Państwairządzącynimipolitycyniezależnieodopcjisąracjonalni.Dlatego
niebędąuderzaliwsweinteresy.Ainniuczestnicyrynkuigospodarkijakby
niedostrzegaliskalikonsekwencjitegofaktu.Cogorsza,problemtendotyczy
teżgłównychnurtówteoriiekonomiiifinansów.Tymczasemskalaproblemu
jestcorazwiększa.Długirządównadalrosnąnawetwpaństwach,którestoją
naskrajuniewypłacalności.Wniniejszymopracowaniupodjętopróbęokreśle-
nia,doczegomożetodoprowadzićwperspektywie2030roku.Przyjętojednak
założenie,żedotegoczasunienastąpizałamanietendencjiwidocznychod
ponad20lat.Tozkoleioznacza,żeanaliziejakościowejpoddanomożliwość
dalszejekspansjizadłużeniarządów.
4
Ponad58blnUSDdługówrządówwobecok.215blnUSDzadłużeniaogółem,napod-
stawie:http://www.economist.com/content/global_debt_clock(dostęp:15.03.2018)oraz
InstytutuMiędzynarodowychFinansów(InstituteofInternationalFinance),za:I.Trusiewicz
Największydługnaświeciema…świat,„Rzeczpospolita”z29.06.2017,https://www.rp.pl/Dane-
-gospodarcze/306299918-Najwiekszy-dlug-na-swiecie-ma-swiat.html(dostęp:30.07.2018).
5
Kwestiatazostaniepodjętawdalszejczęściopracowania.
