Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Uniamonetarnaamożliwośćprowadzenianiezależnejpolitykimakroekonomicznej
17
tujesiępodwpływempodażyipopytunarynkuwalutowym(władzemonetarne
nieprzeprowadzająinterwencjiwalutowych).Wwarunkachpłynnegokursuwalu-
towegomożliwośćprowadzenianiezależnejpolitykifiskalnejnieistnieje.Przykła-
dowo,ekspansywnapolitykafiskalna,tożsamazprzesunięciemkrzywejISwpra-
wodopozycjiIS1,prowadzidowzrostupopytunapieniądziwzrostukrajowej
stopyprocentowej(rysunek1.2).Wefekcie,gospodarkaprzesuwasięzpunktuA
dopunktuB.
Rysunek1.2.
Ekspansywnapolitykafiskalnawwarunkach
płynnegokursuwalutowego
Źródło:Burda,Wyplosz[2000].
Stangospodarki,określonyprzezpunktB,majednakcharakterprzejściowy.
Wzrostkrajowejstopyprocentowejprowadzidozwiększonegonapływukapitału
portfelowegoiaprecjacjinominalnegokursuwalutowego.Wwarunkachlepkichcen
(stałecenysąjednymzgłównychzałożeńmodeluIS-LM)nominalnaaprecjacja
kursuwalutowegopowodujejegowzrostwujęciurealnymizwiązanyztymspadek
konkurencyjnościcenowejgospodarki.Następujewówczasspadekeksportuiwzrost
importu,tożsamyzespadkiemzagregowanegopopytuiprzesunięciemkrzywejIS
wlewo.Procestentrwadomomentuzrównaniasiękrajowejizagranicznejstopy
procentowej.PoziomPKBnieulegazmianie,adodatkowypopytwygenerowany
przezimpulsfiskalnyrównyjestwielkości,ojakązmniejszyłosięsaldoobrotówbie-
żących.Innymisłowy,wwarunkachpłynnegokursuwalutowegowzrostpopytuwy-
wołanyekspansjąfiskalnąjestcałkowiciewypartyprzezaprecjacjękursuwalutowe-
go.Analogicznerozumowaniemożnaprzeprowadzićdlascenariuszarestrykcyjnej
