Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
8
Wstęp
wpostacikredytu,leasinguczyfaktoringu.Źródłemfinansowaniaspółekmogąbyć
takżeróżneformyszerokorozumianegokapitałuprivateequity,którympoświęcone
zostanąpozostałerozdziały.
Treściąrozdziału2.sąrozważaniadotycząceistotyicharakterystykiventure
capital,będącejnowoczesnąformąinwestowaniakapitałuistanowiącąalterna-
tywęwobectradycyjnychmetodzasilaniawkapitałwzrostowychspółek.Jestona
siłąnapędowąrozwojunowoczesnychtechnologiiiprzyczyniasiędopowięk-
szaniaprzewagikonkurencyjnejtychspółeknarynkachświatowych.Autorzy
przedstawiliwnimcechyfinansowaniainwestycjizapomocąventurecapital
iporównalijezinnymiźródłamifinansowania.Podjętoteżkwestięwadizalet
finansowaniazwykorzystaniemfunduszyventurecapital.Przedstawionorów-
nocześniecharakterystykęiklasyfikacjęinwestorówzaangażowanychwproces
realizacjiinwestycjikapitałuwysokiegoryzyka,atakżemodeljegofunkcjono-
wania.Rozdziałkończąuwaginatematstadiówinwestowaniaprzezfundusze
venturecapital.
Najobszerniejszączęśćrozważańzajmujerozdział3.,poświęconyinwesty-
cjomwysokiegoryzyka.Podkreślonownimcyklicznośćtegorodzajuinwestycji
orazwskazanonadwieodmienneformypozyskiwaniaprojektówinwestycyjnych:
pasywnąiaktywną,występującewokresiepoprzedzającymrealnąinwestycję.
Autorzynajwięcejuwagipoświęciliszczegółowejocenieprzedsiębiorstwa,tzw.due
diligence,różnymkoncepcjomwycenyspółekorazocenieopłacalnościinwestycji
wysokiegoryzyka.Zaprezentowanownimtakżestrukturętransakcji,proceszarzą-
dzaniainwestycjąorazwyjścieinwestorazdziałalnościinwestycyjnej.
Zewzględunaintensywnyrozwójfinansowaniazapośrednictwemfunduszy
privateequity/venturecapitalzaprezentowanorozwójtegosektorawWielkiejBry-
tanii(rozdział4.).Przedstawionoteżichstrukturęorganizacyjno-prawnąorazformy
aktywizującerozwójinwestycjiwysokiegoryzyka.
Wrozdziale5.zawartoanalizęporównawcząspójnościrynkukapitałuwyso-
kiegoryzykawkrajachUniiEuropejskiej.Zwróconownimuwagęnagenezę
rozwojurynkuventurecapitalwEuropie,podkreślająckluczoweznaczenie
TraktatuzMaastricht,dlaujednoliceniaeuropejskiegorynkufinansowegopo
wprowadzeniuczterechswobódorazstworzeniajednakowychszansdlaini-
cjatywsektoraMSP.Wskazanotakżeczynnikiwpływającenapoziomrozwoju
rynkukapitałowegowUniiEuropejskiejiwystępującebarieryjegorozwoju
dlaMSP.Głównedeterminantyrozwojurynkuventurecapitaltouregulowania
prawneipodatkowe,któresąrelatywniezróżnicowane,pomimoprocesówinte-
gracjiwrazzutworzeniemtzw.jednolitegorynkueuropejskiego.Wpodjętejana-
lizieporównawczejwpierwszejkolejnościprzeanalizowanorozwiązaniaprawne
funkcjonowaniakapitałuprivateequity(wtymfunduszyventurecapital)wpań-
stwachUE-15.PunktemodniesieniawdokonanychanalizachbyłaFrancja,która
manajkorzystniejsześrodowiskoprawno-podatkowe.Następnieporównano
warunkiinstytucjonalnewnowychpaństwachUniiEuropejskiej.Tekrajeporów-
nanozkoleiznajbardziejsprzyjającymśrodowiskiemprawno-podatkowymna
