Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
34
LINIEUSKOKU
poleganatym,żeinnerynki,wtymzagraniczne,reagująnała-
twerozwiązaniapolityczne.Naprzykładwodpowiedzinaniskie
stopyprocentowerosnącenytowarówtakichjakropaczymetale.
Przypuszczalniepójdąteżwgóręcenyaktywów,takichjaknierucho-
mości,iwalory,jakożeinwestorzyuciekająodkrótkoterminowych
niskichstópprocentowychiinwestująwcokolwiek,coprzyniesie
imprzyzwoityzysk.
Wtakichmomentachrównieżbardziejskomplikowanysek-
torfinansowymaskłonnośćdopodejmowaniawiększegoryzyka.
Wlatach2003-2006niskiestopyprocentowestałysiędodatkowym
bodźcem(pozawspieraniemprzezpaństwobudownictwamiesz-
kaniowegodlarodzinoniskichdochodach)dozakupumieszkań
ipodsyciłyniespotykanyboommieszkaniowy,atymsamymprzy-
czyniłysiędowzrostuzadłużenia.Abyzachęcićprzedsiębiorstwa
dozwiększeniainwestycjiizatrudnienia,RezerwaFederalnadolała
oliwydoognia,zapewniając,żestopyprocentowepozostanąnani-
skimpoziomienadługiczas.Zapewnieniatetylkomocniejpchnęły
wgóręcenyaktywówiskłoniłysektorfinansowydopodejmowa-
niajeszczewiększegoryzyka.Ostatecznyciosgospodarcezadałprze-
wodniczącyRezerwyFederalnejAlanGreenspan,któryw2002r.
ogłosił,żebankcentralnyniebędzieinterweniował,żebyspowodo-
waćpęknięciebaniekcenowych,azainterweniuje,żebyułatwićdro-
gędonowejekspansjiwrazieimplozjirynków.Jeślirynkifinansowe
kiedykolwiekpotrzebowałyzezwolenianaposunięciesięzadaleko,
towówczaswłaśniejeotrzymały.
Skupiającuwagęnamiejscachpracyorazinflacji–awefekcie
tylkonatychpierwszych–RezerwaFederalnawykazałasiękrótko-
wzrocznością;postąpiławsposóbiściepolityczny.Istniejezagro-
żenie,żewprzyszłościbędziepowielaćbłędy,jeślibędziechcia-
łapostępowaćzgodniezeswoimmandatem.ChociażFedposiada
ograniczonąliczbęnarzędzi,wobecczegotłumaczysię,żeniepo-
winienotrzymywaćpotencjalniesprzecznychzadańdowyko-
nania,tojednakniemożeignorowaćszerszychkonsekwencji
