Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Stopazwrotuzportfelaefektywnego…
17
3.Przykładowestopyzwrotuwporównaniu
doindeksuS&P500
Dlazbudowanychportfelisprawdzonotakże,jakkształtowałasięstopa
zwrotuzezbudowanegoglobalnegoportfelaorazjakwtymsamymokresie
kształtowałasięstopazwrotuzprzyjętegozaportfelrynkowyindeksuS&P500.
Korzystajączustalonychwcześniejstrukturwybranychportfeliorazrzeczywi-
stychwynikównotowańposzczególnychindeksówzwybranychdni,obliczono
stopyzwrotu.Ponieważpierwszagrupaportfelizostałaskonstruowananapod-
stawiedanychzlat2003-2006,dlategowszystkiewartościodniesionodowarto-
ściwyjściowychzestycznia2007r.Zakoniecokresu,dlaktóregopoliczona
zostałastopazwrotuwybranoostatnidzieńdanegomiesiąca.Otrzymanewyniki
przedstawiatab.4.
Tabela4
Rocznastopazwrotuzportfeliefektywnychastopazwrotu
zindeksugiełdowegoS&P5002003-2006
Oczekiwanastopazwrotu
Odchyleniestandardowe
Kwiecień2007
Lipiec2007
Grudzień2007
Lipiec2008
Grudzień2008
Sierpień2009
Średniastopazwrotu
wokresie2007-2009
Odchyleniestandardowe
wokresie2007-2009
-10,92%
-16,16%
-11,81%
-0,37%
13,65%
-5,50%
-4,17%
2,50%
1,77%
6,74%
P1
-10,07%
-26,27%
20,18%
26,27%
12,82%
-2,89%
-4,95%
1,93%
7,64%
7,00%
P2
-27,81%
-4,11%
-9,87%
29,24%
21,54%
14,40%
-1,37%
8,00%
2,79%
8,74%
P3
-32,75%
26,39%
39,94%
13,14%
12,00%
24,56%
-8,75%
6,88%
0,81%
4,38%
P4
-35,46%
29,08%
16,00%
58,96%
30,76%
17,10%
-7,03%
5,39%
4,66%
7,94%
P5
-38,50%
-3,55%
-8,28%
27,36%
67,85%
18,00%
29,26%
14,90%
23,65%
2,99%
P6
S&P500
-25,37%
-13,72%
-12,34%
11,94%
12,09%
21,20%
-8,93%
8,22%
2,35%
2,26%
W2008r.dlawybranychmiesięcywszystkieportfeleprzyniosłyujemnąsto-
pęzwrotu.Zwróconotakżeuwagę,żewgrudniunawetdlaportfelioniższymod-
chyleniustandardowymniżodchyleniestandardowedlaindeksuS&P500(portfele
P2,P3)stopazwrotubyłaniższaodstopyzwrotuzindeksugiełdowego.
