Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
POMIARRYZYKAWSYSTEMIECENYJEDNOLITEJ...
37
3.Estymacjaryzykapodejmowanego
międzyaukcjami
Abyodpowiedziećnapytanie,najakieryzykonarażonyjestuczestnik
RDN,któryzawierająctransakcjenaAukcji1zamierzategosamegodniaza-
wrzećpozycjeprzeciwnąpodczasAukcji2,wtejczęścipracypodanoanalizie
następującyszereg
u
t
=
y
2−
t
y
1
t
y
1
t
(7)
gdzie:
y1
t
–cena1MWhenergiielektrycznejustalonanaAukcji1wgodziniet,
y2–cena1MWhenergiielektrycznejustalonanaAukcji2wgodziniet.
t
Wpoprzednimrozdzialepoddanoanalizieryzykozmianycenyniezależ-
nienaAukcji1iAukcji2.Wykazano,żenaAukcji2ryzykozmianycenyjest
przeciętniebiorącwciągubadanegookresuwiększe.Jednakżerozkładytych
szeregów,jakrównieżprocesySARIMA-HYGARCHsąbardzopodobne,po-
nadtosąsilniezesobąskorelowane(współczynnikkorelacjiliniowejPearsona
międzydwomaszeregamicenwynosi0,971).Możemypowiedzieć,żeszeregi
y1
t
y2
t
sązesobązintegrowane−mająwspólnąścieżkęrozwoju.Wspólna
ścieżkarozwojudlaobydwuszeregówniejestwarunkowanatrendemjak
wprzypadkudanychfinansowych,alecyklicznością.Narys.3przedstawiono
funkcjęodpowiedzinaimpulspomiędzyanalizowanymicenami(
y1
t
-RDNA1
i
y
2
t
RDNA2).
Analizującfunkcjęodpowiedzinaimpulswidzimy,żejejwartościzmie-
niająsięwczasieodzwierciedlająccyklicznośćdzienną.Zdnianadzieńwpływ
wartościzposzczególnychaukcjimaleje,alewciążjestdodatni.Niecosil-
niejszywpływobserwujemywprzypadkuoddziaływaniaAukcji1naAukcję2
niżodwrotnie.
