Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.2.Przeobrażeniaświatowegosystemufnansowego...
21
(Solarz,2015).Wydajesięjednak,żepunktciężkościjestkładzionynakwestie
stabilnościiniestabilnościsamegosystemuorazjegoprzeobrażeńiwynikają-
cychztegokonsekwencji(Iwanicz-Drozdowska,2014;Mitręga-Niestrój,2014;
Alińska,Pietrzak,2012;Alińska,red.,2012;Pera,2012;Kałuzińska,2009).
Takikontekstanalizysystemufinansowegowydajesięzdeterminowanyzjed-
nejstronyostatnimświatowymkryzysemfinansowym,któryunaoczniłzłożo-
nośćsystemuijegopodatnośćnaimpulsydestabilizujące,zdrugiejzaśmożebyć
pochodnązjawiskwgospodarceglobalnejwostatnichdekadach,któreoddziałują
nafunkcjonowaniesystemufinansowego.Kierunektegooddziaływania,wopi-
niilicznychautorów,niejestjednoznaczny.Wgrupiegłównychczynnikówwy-
wierającychwpływnakształtifunkcjonowaniesystemufinansowegowskazuje
sięzjawiskoliberalizacjifinansowej,obejmującem.in.deregulacjęstópprocen-
towych,wprowadzeniekonkurencjimiędzyodmiennymiformamifinansowania
orazzwiększenieotwartościkrajowychsystemówfinansowych,będącerazem
przejawemszerszejtendencjiograniczeniabezpośredniejinterwencjipaństwa
(Allegretiin.,2003,s.74).Zjednejstronyuważasię,żewpływanalizowanegozja-
wiskanasystemfinansowychjestpozytywny,gdyżliberalizacjafinansowaprzyczy-
niasiędorozwojurynkówfinansowych(Kaminsky,Schmukler,2002),zwiększenia
przejrzystości,odpowiedzialnościinstytucjiirynkóworazdoograniczeniaasyme-
triiinformacyjnej(Mishkin,2001),wzrostukonkurencyjnościiefektywnościkra-
jowegosektorabankowego(Cleassensiin.,2001),poprawytempawzrostugospo-
darczego(Bekaertiin.,2011),wzrostuakumulacjikapitału(Levchenkoiin.,2008)
orazjegoproduktywności(Gehringer,2013).Zdrugiejstronyzaśwskazujesię,
żeliberalizacjaprzybrakuniezbędnychreformmakroekonomicznychmoże
przyczyniaćsiędoniestabilnościsystemufinansowego(Ishii,Habermeier,2002),
wzrostukrajowychstópprocentowychizwiększeniaamplitudyichwahań
(Honohan,2000)lubwiązaćsięzodpływemkrajowegokapitału,spadkiemdo-
chodóworazzwiększaniemfinansowejniestabilności(Ahmed,2013).Pogłębione
analizydotyczącekorzyściizagrożeńzwiązanychzliberalizacjąprzepływówka-
pitałowychnagrunciepolskimsąprezentowanem.in.wopracowaniuMałgorzaty
Janickiej(2008).Wprzywołanymtekściepostroniekosztówwskazanozmniej-
szeniezasobówkapitałukrajowegoskutkująceniedoboremśrodkówinwestycyj-
nych,ograniczonąmożliwośćprowadzeniaautonomicznejpolitykimonetarnej,
trudnościzutrzymaniempozycjikonkurencyjnejdanejgospodarkinarynkach
międzynarodowychoraztrudnościwutrzymaniurównowagizewnętrznejista-
bilnościfinansowejkraju.
Drugimgłównymczynnikiemwywierającymwpływnasystemfinansowysą
procesyglobalizacyjne.Podobnieiwtymprzypadkucharakteroddziaływanianie
jestjednoznaczny.Częśćautorówwskazuje,żeprocestenm.in.wzmocniłtworze-
niemobilnychformkapitału,zwiększającychpłynność(Hausler,2002),dziękilep-
szejalokacjiryzykaprzyczyniłsiędoobniżeniakosztukapitału(Prasadiin.,2003),
umożliwiłwiększądywersyfikacjęportfeliinwestycyjnychinwestorówkrajowych
