Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Pricestabilityandeconomicgrowth.Forachangeinthedoctrinalfoundationsofmonetarypolicy
alargescaleandifdampingthembecomestheeconomicpolicypriority
13
.For
example,inBrazil,withintheperiodoffouryears,inflationwasreducedfrom
2075.8%in1994to15.8%in1996and3.2%in1998.Admittedly,itwasaccom-
plishedattheexpenseofeconomicslowdown(especiallyintheyears1998-1999),
butitwastemporaryandstartedtheperiodofBrazilianeconomydevelopmentat
moderateinflationrates
14
.
Teresearchcarriedoutallowsustoconcludethattheexistenceofanapriori
setoptimalinflationlevelisveryunlikelyinthesensethatitwouldbeinflation
creatingoptimumgrowthconditionsforeachcountry(e.g.inflationof2%)
15
.In
fact,eacheconomydevelopsitsspecificninflationenvironment”achievingop-
timumdevelopmentconditionsatinflationrateswhichdonothavetobesuit-
ableforothereconomies.Forexample,forChineseeconomytheoptimumprice
growthratemayoscillatearound3%.Ontheotherhand,forIndianeconomyit
canbeintherangefrom3to10percent,whereasforTurkisheconomyitmay
significantlyexceedthevaluesoftherange
16
.
Observationsoftheinflationprocessdynamicsinthebiggestworldecono-
miesletusalsoconcludethatpricestabilityunderstoodasmaintaininginflation
atthelevelof2%canbeconsideredanessential,letalone,sufcientprerequisite
forensuringfastlong-termeconomicgrowthasinthelast25yearsthegreatest
successinthefieldofeconomicgrowthhasbeenachievedbyeconomieswhere
inflationratesweremuchabovethislevel;meanwhilethecountieswhereinfla-
tionwasnearorbelowthislevel,asarule,notedstagnantgrowthrates(Japan,
Germany,France).
Moderateinflationcreatesalsogoodconditionsforinvestment
17
.Asthedata
presentedinTable1indicates,therecordvalueswereassumedbyinvestment
13
See:P
.Ptak.Ilepaństwawgospodarce?MiltonFriedmanoekonomicznejrolipaństwa.Wydawnictwo
C.H.Beck,Warszawa,2008,p.199.
14
DevelopmentofinflationandeconomicgrowthincountriesofhighinflationandespeciallyinRus-
siaandBrazilinthefirsthalfofthe1990sseemstoconfirmthecorrectnessofnLukascriticism”inthis
sensethatachangeintheeconomicpolicyregimemayańectthecharacterofinflationaryexpectations
tosuchanextentthatinflationwilldropwithoutmajorslowdownofeconomicgrowth(averticalPhil-
lipscurve).
15
Seealso:J.L.Bednarczyk.InfacjaneutralnaawzrostgospodarczywkrajachUniiEuropejskiej,in:Po-
litykagospodarczaarozwójkraju(U.Płowiec,ed.).PolskieTowarzystwoEkonomiczne.VIIIKongres
EkonomistówPolskich.Warszawa2009,pp.101-111.
16
Seealso:J.J.Sztaudynger.Wzrostgospodarczyakapitałspołeczny,prywatyzacjaiinfacja.Wydaw-
nictwoNaukowePWNWarszawa2005,p.48andP
.Błaszczak.Stabilnośćcen–sposobydefnicjioraz
wyzwaniadlapolitykipieniężnej.MateriałyiStudiaNBP
,ZeszytNo.249,Warszawa2010,p.48.
17
AdińerentpositiononthisissueistakenbyP
.Ciżkowiczinhiswork:Infacja,inwestycje,polityka
pieniężna.PWE,Warszawa2010,p.153.SeealsonForeword”tothisworkwrittenbyL.Balcerowicz.
20
