Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Przedmowa
ZwielkąprzyjemnościąprzedstawiamksiążkęPhilippaBagusa,jedne-
gozmoichnajbardziejbłyskotliwychiobiecującychuczniów.Tawyjątko-
woaktualnapracapokazuje,jakinterwencjonistycznapułapkaEuropej-
skiegoSystemuWalutowegodoprowadziładokatastrofy.
Obecnykryzysdługupublicznegotobezpośredniskutekekspansji
kredytowejwywołanejprzezeuropejskisystembankowy.Napoczątku
obecnegostuleciadokonałasięonaprzedewszystkimnaperyferiachUnii
GospodarczejiWalutowej,czyliwIrlandii,Grecji,PortugaliiiHiszpanii.
Ekspansjakredytowawrazzespadkiemoczekiwańinflacyjnychipremii
zaryzykoprzyczyniłasiędoznacznejobniżkistópprocentowych.Nagły
spadekoczekiwańinflacyjnychnastąpiłwzwiązkuzrozpoczęciemdzia-
łalnościprzezEuropejskiBankCentralny–kopięBundesbanku.Zkolei
premiazaryzykozostałasztucznieobniżonazpowoduoczekiwanego
wsparciaprzezsilniejszepaństwa.Rezultatembyłsztucznyboom.Poja-
wiłysiębańkispekulacyjne,takiejaktanarynkunieruchomościwHisz-
panii.Nowostworzonypieniądzzostałwstrzykniętyprzedewszystkim
dopaństwleżącychnaobrzeżachkontynentu,gdziewykorzystanogodo
sfinansowanianadmiernejkonsumpcjiichybionychinwestycji,zwłaszcza
wprzerośniętychsektorachmotoryzacyjnymibudowlanym.Ekspansja
kredytowapomogłajednocześniesfinansowaćirozbudowaćniezrówno-
ważonestrukturypaństwopiekuńczych.
W2007rokuzaczęłysiępojawiaćpierwszeefektymikroekonomiczne,
charakterystycznedlakażdegoboomu,którywiążesięzekspansjąkredy-
tową,aniezrealnymioszczędnościami.Cenyśrodkówprodukcji,takich
jaktowaryipłace,wzrosły.Wzrosłytakżestopyprocentowezracjina-
ciskuinflacyjnego,którysprawił,żebankicentralnemusiałyograniczyć
swojeekspansywnenastawienie.Ostateczniecenydóbrkonsumenckich
zaczęłyrosnąćwstosunkudocenoferowanychzapierwotneśrodkipro-
dukcji.Stawałosięcorazbardziejoczywiste,żewieluinwestycjinieudasię
ukończyćzbrakuprawdziwychoszczędności,wtymzwłaszczawsekto-
rzebudowlanym.Sektorfinansowyznalazłsiępodpresją,gdydokonano
