Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
RządJanaKrzysztofaBieleckiego...
113
NR60S0GOMUŁKADOL0BALCEROWICzAIG0WÓJTOWICzA,WSPRAWIEPOLITYKIKURSOWEJ
NAROK1991,2500101991
25.01.1991
Poufne
Do:L.BalcerowicziG.Wójtowicz
Od:S.Gomułka
Wsprawiepolitykikursowejna1991rok
Wydajesięmałoprawdopodobne,abymożnabyłoutrzymaćkursnaobecnym
poziomiedokońca1991roku.Pojawiasięwięcpytaniedotyczącenowejpolityki
kursowejimomentuprzejścianatępolitykę.Powinnaonaspełniaćkilkakryteriów:
(i)powinnanadalgraćczęścioworolępomocnąwkontrolimakroekonomicznej,
tzn.kurspowinienbyćpoczęścinnominalnąkotwicą”;
(ii)powinnaniedopuścićdozałamaniasięeksportu;
(iii)zmianykursumusząbyćczęste,jeślimogąbyćantycypowanewoparciu
oogłoszonezasady.Wprzypadkuzmiannieantycypowanych,tj.politykikursowej
małoprzejrzystejdlaprzedsiębiorstwiludności,zmianykursumogąbyćskokowe
irzadkie.
Alternatywnemożliwości
1.Kurspowiązanyzpoziomemcenlubpłac,zmyśląoutrzymaniukursureal-
nego.Politykatakaoznaczapełnąindeksacjękursuniezależnieodinflacji,awięc
niespełniakryterium(i).Ponieważzmianybyłybywpełniantycypowane,więcmu-
siałybybyćczęste.
2.Innamożliwośćtoutrzymywanieobecnegokursudopóty,ndopókisięda”,
apóźniejskokowazmiana,prawdopodobnieniewielka,np.5%lubnajwyżej10%,
iutrzymywanienowegokursudonastępnegokryzysuwbilansiehandlowym.Tapo-
litykapełnidopewnegostopniafunkcjękotwicy,chociażgenerujesporefluktuacje
wcenachimportuizyskacheksporterów.Dużaniepewnośćdotyczącakursuznie-
chęcateżdoeksportuiimportu.Tezastrzeżeniamająmniejszeznaczeniewtedy,gdy
inflacjawkrajuniejestduża,bowtedyzmianykursusąniewielkie.
ProblemPolskitowłaściwapolitykakursówwsytuacjiinflacjirzędu30-40%
rocznie,toznaczyjeszczesporowiększejniżnaZachodzie.Wtakiejsytuacjiza-
strzeżeniadopropozycjipolityki1.lub2.powyżejsąpoważne.Dlatakiegookresu,
mamnadziejęprzejściowegododużoniższejinflacji,możnarozważyćnastępującą
propozycję.
3.Wmomencieprzejściananowąpolitykę,np.1marca,oczekujemywzrostu
cendokońcarokuonp.15%.Oczekujemywzrostucendolarowycho3%orazza-
kładamyaprecjacjęzłotówkio2%.Woparciuotezałożeniaogłaszamypublicznie,
