Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
16
Rozdział1
Dobórodpowiedniegopakietuaktywów,spełniającegowarunekefek-
tywności,wymagazatemodpowiednichzasobów:
•
wiedzy,
•
kapitału,
•
czasu.
Niewszyscyinwestorzydysponująjednocześnietrzemapowyższymi
zasobami,anawetjakimkolwiekznichwdostatecznymzakresie.Wtakich
przypadkachmożemymówićonieefektywnościdecyzjiinwestycyjnych.
Uwzględniającbrakiwpowyższychzasobach,inwestorindywidualny
częstoniejestwstaniesprostaćzaistniałejnarynkusytuacji,coprowadzi
donegatywnychnastępstw,nietylkodlaniego,alepoprzezsumowaniezbli-
żonychzachowańinnychinwestorówtakżedlacałegorynkukapitałowego.
Konsekwencjebłędnychdecyzjiprzeciętnychinwestorówprywatnychmają
niezaprzeczalnywpływnastanrynku,azatemtakżenagospodarkę,gdyż
naefektywnośćrynkukapitałowegoskładasięaktywnośćzarównoemiten-
tówpapierówwartościowych,jakiinwestorów.
Dlaminimalizacjiujemnychnastępstwnieprawidłowychdecyzjiin-
westycyjnychindywidualnyuczestnikrynkuzamiastsamodzielnegoza-
rządzaniaswoimportfelempapierówwartościowychmożewziąćudział
wtzw.zbiorowymlokowaniu1,któremożnazdefiniowaćjakodostępną
dlakażdego,prawnieuregulowaną,wystandaryzowanąformęzarządza-
niamajątkiemprzezekspertów.Zbiorowelokowaniewinstrumentyryn-
kukapitałowegowyrażajednązogólnychtendencjiwspółczesnegorynku
finansowego,którapozarozwojemtechnicznymorazglobalizacjąokreśla
podstawęjegofunkcjonowania.
Pojęciezbiorowegolokowanianiezawszepokrywasięzuczestnictwem
instytucjonalnym,gdyżniekiedymożewykraczaćpozanie,obejmując
wprawdziezorganizowaneformydziałańnarynku,jednakbezelemen-
1
Por.D.Dziawgo,L.Dziawgo,Funduszepowiernicze,DomOrganizatora,Toruń
1994,s.11.
