Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
potencjalnychskutkówfinansowych.Sytuacja,wktórejniemożnaoszacować
prawdopodobieństwa
nazywa
się
niepewnością
.
Każdej
działalności
gospodarczejtowarzysządwarodzajeryzyka,amianowicie:ryzykooperacyjne
iryzykofinansowe.
Ryzykooperacyjnenazywaneinaczejryzykiemwytwórcyzwiązanejest
zcharakteremprowadzonejdziałalnościgospodarczej.Możnagookreślićjako
prawdopodobieństwoniezrealizowaniacelówprzedsiębiorstwanaskutek
zmianywarunkówrynkowych.Jegopoziomzależyodmożliwościaktywnego
wpływanianawielkośćsprzedaży,cenyikosztyprzedsiębiorstwa.Tezaśzależą
wdużejmierzeodstrukturymajątku(imwyższyudziałmajątkutrwałego,tym
naogółwyższeryzykooperacyjne)wyposażeniatechnicznegoprzedsiębiorstwa
(jegoelastycznościimożliwościprzestawienianainnąprodukcję),postawy
kierownictwaipracowników(ichskłonnościdowprowadzaniainnowacji
izmian),nasileniakonkurencji(liczbykonkurentów,ichpozycjirynkowej,
stosowanychmetodwalkikonkurencyjnej,barierwejścianaryneknowych
podmiotówgospodarczych,itp.),stabilnościgospodarkikrajowejiświatowej
(wprzypadkuprzedsiębiorstwowysokimudzialeeksportulubimportu).
Ryzykowytwórcytoinaczejniepewnośćcodowynikówprowadzonejprzez
przedsiębiorstwodziałalnościoperacyjnej.Miarątegoryzykajestspadek
zyskówiwygenerowanychśrodkówpieniężnychpodwpływemniekorzystnych
tendencjiwotoczeniuprzedsiębiorstwa.
Ryzykofinansowezwiązanejestzestrukturąźródełfinansowaniamajątku
przedsiębiorstwa.Zależyonoodpoziomuzadłużenia(rośniewmiaręwzrostu
udziałukapitałówobcych),stópprocentowych(wyższestopyoprocentowania
kapitałówobcychzwiększająryzykofinansowepodobniejakmożliwośćzmiany
ichwysokościwokresieumowykredytowej),warunkówkorzystaniazkapita-
łówobcych(krótszeterminykredytowaniaorazmożliwośćwypowiedzenia
umowykredytowejprzezkredytodawcówbezważnychpowodówzwiększają
ryzykofinansowe).Imwyższezadłużenie,tymwyższekosztyjegoobsługi.
Przedsiębiorstwomusiwumówionychterminachspłacaćdługorazpłacić
związaneznimodsetki.Niedotrzymywanieterminówpowodujewzrost
zadłużeniaztytułukarnychodsetek.Ponadto,wierzycielemogązerwaćumowę
izażądaćnatychmiastowegozwrotudługu.Możetostaćsięprzyczyną
niewypłacalnościprzedsiębiorstwaikoniecznościogłoszeniaupadłości.
Tedwarodzajeryzykawzajemniesięprzenikają.Dążeniedozmniejszenia
poziomuryzykagospodarczego,jakiepowinnocharakteryzowaćmenedżerów
wymagaunikaniałączeniazesobądwóchwysokichrodzajówryzyka:
operacyjnegoifinansowego.Oznaczato,żeprzedsiębiorstwa,którefunkcjonują
wwarunkachwysokiegoryzykaoperacyjnegopowinnyograniczaćswoje
zadłużenie.Natomiastprzedsiębiorstwaoniskimryzykuoperacyjnymmogą
23Por:R.W.Griffin,Podstawyzarządzania...op.cit.,ss.285,286.
19
