Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego

Krystian Pera

Uzyskaj dostęp

ISBN/ISSN:

978-83-7246-422-4

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2010

Liczba stron:

311

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Pera, Krystian. Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego. Red. . Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2010, 311 s. ISBN 978-83-7246-422-4

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Pera, K.

T1 Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego

PB Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

PP Katowice

YR 2010

SN 978-83-7246-422-4

Bibliografia BibTex:

@Book{ 2160, author = "Pera, Krystian", editor = "", title = "Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego", publisher = "Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach", year = "2010", address = "Katowice", isbn = "978-83-7246-422-4" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Pera, Krystian

ED -

TI - Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego

PB - Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

CY - Katowice

PY - 2010

SN - 978-83-7246-422-4

ER -

Netografia (standard APA):

Pera, Krystian. Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego [baza danych online] Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2010 [dostęp: 29 08 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/zintegrowana-ocena-efektywnosci-finansowej-surowcowego-projektu-krystian-pera-2160.

surowce, efektywność, ocena efektywności finansowej, surowcowy projekt inwestycyjny, procesy inwestycyjne, złoża, eksploatacja, ryzyko projektu, wartość projektu

Przedmiotem badań w pracy są metody oceny efektywności finansowej specyficznych projektów inwestycyjnych, jakimi są tzw. surowcowe projekty inwestycyjne. Projekt surowcowy w niniejszej pracy jest rozumiany szerzej niż projekt górniczy i oznacza og...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-7246-422-4

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania:

2010

Liczba stron:

311

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

WSTĘP7
1. Istota racjonalności gospodarowania zasobami przyrody19
Rozdział I. RACJONALNOŚĆ GOSPODAROWANIA SUROWCAMI MINERALNYMI A PROCESY INWESTYCYJNE19
2. Klasyfikacje zasobów złóż30
3. Warunki efektywnego wykorzystywania zasobów według reguły Hotellinga34
3.1. Warunki równowagi wykorzystywania zasobu36
3.2. Ogólne rozwiązanie równowagi42
3.3. Opłata eksploatacyjna jako narzędzie racjonalizacji gospodarowania zasobami45
1. Istota surowcowego projektu inwestycyjnego50
Rozdział II. SUROWCOWY PROJEKT INWESTYCYJNY JAKO OBIEKT BADAŃ50
2. Kategoria wartości złóż oraz ich zasobów w ujęciu przedmiotowym55
3. Wartość złóż i zasobów w zróżnicowanych przekrojach podmiotowych67
4. Podejścia i metody wyceny według Polskiego Kodeksu Wyceny Złóż Kopalin74
5. Przedmiotowe kryteria oceny inwestycji surowcowej81
6. Zintegrowane zarządzanie wartością złoża - pojęcie oraz jego zakres84
1. Semantyka ryzyka projektu inwestycyjnego88
Rozdział III. DETERMINANTY ORAZ POMIAR RYZYKA PROJEKTU SUROWCOWEGO88
2. Istota ryzyka projektu surowcowego92
3. Metody bezpośrednio uwzględniające ryzyko projektu97
3.1. Metoda ekwiwalentu pewności korygująca sposób szacowania przepływów pieniężnych projektu surowcowego98
3.1.1. Ekwiwalent pewności a szacowanie NPV102
3.1.2. Metoda ekwiwalentu pewności a teoria użyteczności - ujęcie łączne106
3.2. Ryzyko projektu i jego ekwiwalent wyrażone korektami stopy dyskonta110
3.2.1. Finansowa a społeczna stopa dyskonta w rachunku efektywności113
3.2.2. Koncepcja "Shadow price" w szacowaniu poziomów społecznej stopy dyskonta115
4. Metody pośrednio ujmujące ryzyko i złożoność projektów inwestycyjnych118
4.1. Analiza wrażliwości119
4.2. Analiza scenariuszy121
4.3. Metody symulacyjne - analiza Monte Carlo127
4.4. Metoda drzewa decyzyjnego133
5. Zastosowanie metody VaR do oceny efektywności projektu surowcowego135
1. Dynamizm oceny efektywności a metody dyskontowe oraz strategiczna wartość projektu inwestycyjnego146
Rozdział IV. DYSKONTOWE METODY OCENY PROJEKTU SUROWCOWEGO - DYNAMIZM PIERWSZEGO STOPNIA146
1.1. Metodyczne aspekty ujęcia dyskontowego149
1.2. Istota oceny projektów surowcowych opartej na saldzie generowanych strumieni przepływów pieniężnych151
2. Szacowanie przepływów pieniężnych155
2.1. Zasady szacowania przepływów pieniężnych w procedurze metod dyskontowych156
2.2. Schematy obliczania wolnych przepływów pieniężnych projektu surowcowego162
3. Szacowanie efektywności projektu metodą zdyskontowanych sald przepływów pieniężnych oraz niezbędne metodyczne modyfikacje165
3.1. Wartość bieżąca netto projektu surowcowego165
3.2. Zastosowanie metody wewnętrznej stopy zwrotu oraz zmodyfikowanej stopy zwrotu do oceny projektu surowcowego175
4. Ograniczenia aplikacyjności i decyzyjności metod dyskontowych w ocenie efektywności projektów surowcowych179
4.1. Katalog ograniczeń179
4.2. Ograniczenia związane z doborem stopy dyskonta i szacowaniem poziomu przepływów pieniężnych181
4.3. Kwestie wieloscenariuszowości projektów inwestycyjnych186
1. Opcyjna wartość projektu inwestycyjnego190
Rozdział V. METODY SZACOWANIA STRATEGICZNEJ WARTOŚCI PROJEKTU SUROWCOWEGO - DYNAMIZM DRUGIEGO STOPNIA190
2. Strategiczna wartość surowcowego projektu inwestycyjnego - ujęcie metodyczne192
3. Rachunek opcji rzeczowych w ocenie projektu surowcowego198
3.1. Konceptualizacja opcji rzeczowych198
3.2. Klasyfikacja opcji rzeczowych związanych z aktywami surowcowymi199
3.3. Odpowiedniość terminologii i treści w obszarze opcji finansowych i rzeczowych208
3.4. Modyfikacja metody ekwiwalentu pewności dla znanego poziomu wartości strategicznej222
4. Modele wyceny opcji rzeczowych224
4.1. Aplikacyjność metod wyceny opcji finansowych w wycenie opcji rzeczowych224
4.2. Historyczna i implikowana zmienność ceny surowca227
4.3. Metodyczne ujęcia wyceny opcji rzeczowych231
4.3.1. Wycena na podstawie dwumianu z wykorzystaniem koncepcji portfela replikującego i prawdopodobieństwa neutralnego względem ryzyka231
4.3.2. Implementacja modelu Blacka-Scholesa (B&S) do wyceny opcji rzeczowych240
4.4. Wycena opcji w ujęciu subiektywnym - model Luehrmana244
1. Uzasadnienie wyboru projektu inwestycyjnego249
Rozdział VI. EMPIRYCZNA WERYFIKACJA KONCEPCJI ZINTEGROWANEJ OCENY EFEKTYWNOŚCI NA PRZYKŁADZIE PROJEKTU EKSPLOATACJI ZŁOŻA RUDY CYNKU I OŁOWIU249
2. Zakres oceny efektywności252
2.1. Uwarunkowania i założenia analizy projektu254
2.2. Elastyczność decyzyjna analizowanego projektu i jej pomiar257
3. Charakterystyka analizowanego projektu259
4. Analiza efektywności finansowej projektu w ujęciu dynamizmu pierwszego stopnia260
5. Strategiczna wartość projektu - metody dynamiczne drugiego stopnia266
5.1. Symulacja stochastyczna Monte Carlo analizowanego projektu266
5.1.1. Rozkłady prawdopodobieństwa parametrów inwestycji267
5.1.2. Charakterystyki podstawowych parametrów wynikające z symulacji271
5.1.3. Wyniki symulacji Monte Carlo274
5.2. Określenie wartości opcji zawartej w projekcie280
5.3. Podsumowanie wyników analizy286
ZAKOŃCZENIE289
LITERATURA297
SPIS RYSUNKÓW308
SPIS TABEL310

Wtymobszarzelokująsięproblemyswobodydecyzyjnejindywidualnegoinwe-

storawrazzwymogamiocharakterzespołecznegoimperatywuwyrażonego

obowiązującymprawem,poziomemparametrówrachunkuorazcałymśrodowi-

skowo-biznesowymotoczeniem.Drugi,pionowyaspektintegralnościocenyto

przedstawionawpracypropozycjatakiegometodycznegoujęciazagadnienia,

którełączywsobietrzyszczebleagregacjimetodycznej(wedługrosnącego

stopniawartościpoznawczejuzyskiwanychwyników):ocenadyskontowa,ra-

chuneksymulacjistochastycznej,rachunekopcyjny.Tatrójszczeblowastruktu-

rajestszczególniemocnoakcentowanymzakresemanalizy,bowiem–jakuza-

sadniasięwpracy–dopierojejwynikmożebyćwystarczającąprzesłanką

decyzyjną.

Treśćpracyjestpróbąuzasadnieniaiempirycznejweryfikacjinastępującej

hipotezybadawczej:projektyinwestycyjnepolegającenaeksploatacji,wzboga-

ceniuiprzetwórstwienieodnawialnychzasobówprzyrodywymagająwprocedu-

rzeichwartościowaniaorazocenyefektywnościodrębnegoujęciametodyczne-

go.Odrębnośćtamawielorakicharakter,wymuszawujęciurachunkowym–dla

poprawnościmetodycznej–koniecznośćużyciaocenyzintegrowanej,polegają-

cejnałącznymzastosowaniuzespołumetodwpostacirachunkudyskontowego,

rachunkusymulacjistochastycznejirachunkuopcjirzeczowych.Natymtle

wpracyprzedstawionopostulatzmodyfikowanegorozumieniadynamizmuwoce-

nieefektywnościinwestycji,koncepcjędwóchpoziomówdynamizmu,którera-

zemujętewyczerpujątreśćocenyzintegrowanejistanowiąsposóbszacowania

tzw.wartościstrategicznejinwestycji.

Koniecznośćobliczeniastrategicznejwartościinwestycjijestpodyktowana

conajmniejdwomapowodami.Zjednejstrony,chodziodyspozycyjnyaparat

metodycznyźródłowozaczerpniętyzinstrumentariumrynkówfinansowych.

Metodytamstosowanesąsposobamiszacowaniawartościprzyszłej,czyliich

konstruktywnaimplementacjadookreśleniawartościprojektuinwestycyjnego

jestwskazanaiobiecującacodowartościpoznawczejuzyskiwanychwyników.

Zdrugiejstrony,istniejeokreślonazbieżnośćparametrówfinansowychrynków

futureszparametramiinwestycjirzeczowych.Zbieżnośćtajestwstopniupodo-

bieństwa,anieidentyczności,copowodujekoniecznośćwypracowaniatakich

rozwiązańmetodycznych,którewprocedurzeusuwałybyaspektyocenyniema-

jąceodpowiednikówwrzeczowychprojektachinwestycyjnych.Wszczególno-

ścinależypokonaćmankamentniewystępowaniatzw.portfelireplikującychna

rynkachsurowcowych.

Analizamanaceluzbadanie,wjakisposóbinwestycja,którącechujeokre-

ślonypoziomelastycznościrealizacyjnej,zmieniajejefektywność.Chodziome-

todyczneuzasadnienie,żeelastycznośćinwestycjibędączawszewielkościąnie-

ujemną,każdorazowopodnosijejwartość.Prowadzonebadaniamająwskazać

Brak wyników

Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra