Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
IwonaOtola,MarlenaGrabowska
Jeżeliaktywojestwpełnipłynne,tomożebyćononatychmiastzbytebezpono-
szeniakosztów.Najlepszymprzykłademjestgotówka.Drugimstopniempłynności
aktywówjestaktywociąglezbywalne,charakteryzującesiętym,iżwiększailośćtego
aktywamożebyćprzedmiotemobrotu,aczkolwiekpojawiająsięniewielkiekoszty
związanezjegozbyciem.Jakoprzykładmożnapodaćpapierywartościowezlimitem
zamówieńnarozwiniętychrynkachakcji.Trzecistopieńpłynnościodnosisiędo
aktywówozakłóconejzbywalności,charakteryzującychsiętym,iżsąprzedmiotem
obrotuodczasudoczasu.Wprzypadkuaktywów,którychzbywalnośćniejestciągła
wczasie,istotnąrolę,opróczkosztówtransakcyjnych,odgrywająkosztyopóźnienia.
Egzotyczneobligacjeoferowanenarynkupozagiełdowymsąaktywamiozakłóconej
zbywalności.Ostatnimstopniempłynnościsąaktywaniepłynne,którezróżnych
przyczyn,azazwyczajzbrakuchętnychinwestorówdozakupu,niesąprzedmiotem
transakcji.Cenarynkowaniejestobserwowalnaidowycenytychaktywównależy
użyćwewnętrznychmetodwycenywartości.Obecniezatakieaktywamożnauznać
rzadkiedziełasztukilubpapierydłużneCDOs.Powyższacharakterystykajestteore-
tycznąpróbąuporządkowaniastopnipłynnościaktywów.Ioilemożnasięzgodzić
znazewnictwemposzczególnychstopnipłynności,tojużprzypisanieposzczególnych
aktywówdodanychstopnipłynnościnależytraktowaćzdużąrezerwą.Płynnośćjest
funkcjąpowszechnieobowiązującychwarunkówrynkowych,cooznacza,żezmienia
sięonawrazzzezmianamizachodzącymiwświatowejgospodarce.Zawirowaniana
światowychrynkachmogąpowodowaćzmianystopniapłynnościposzczególnychak-
tywówwdanymmomencie.Nieprzewidzianeinieoczekiwanewydarzenia–takiejak
krachnagiełdziew1987roku,globalnykryzysfinansowyw2008roku,atakżepan-
demiaCOVID-19orazwojnaRosjizUkrainą–powodująucieczkęinwestorów
zinwestycjiwaktywaryzykownedoaktywówbezpiecznych,zaktórepowszechnie
uważasięzłoto,amerykańskiebonyskarboweiobligacjeorazwaluty,takiejakdolar
amerykańskiifrankszwajcarski(Hasaniin.2021).Możnazatemstwierdzić,iżte
sameaktywawpewnychmomentachnarynkusąniedoszacowane,awinnychznów
przeszacowane(Solarz2008,s.20).
Płynność–definicjaautorska
Zaprezentowanepowyżejrozważaniadotyczącetrzechwymiarówpłynności
wskazująnaszerokikontekstznaczeniowyomawianegoterminu.Stądróżnorodność
definicjipłynnościwliteraturzeprzedmiotuniepowinnadziwić.Dokonującichprze-
glądu,możnazauważyć,iżuzależnionesąoneodpunktuodniesienia,awśródnajczę-
ściejpojawiającychsię,azarazemujmującychjejróżneaspekty,wymienićnależy
następujące:
1.Płynnośćwiążesięzmożliwościąłatwegokupnaisprzedażyaktywów(O’Hara
2004).
2.Płynnośćrynkuoznaczaprzedewszystkimłatwośćzawieraniatransakcji,która
jestkonsekwencjądużejskaliobrotów(Sławiński2006,s.22).
3.Płynnośćtozdolnośćpodmiotudoterminowegoregulowaniazobowiązańpłatni-
czych(Sierpińska,Jachna2009,s.145).
14
