Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
analizęwykonalnościprzygotowujesiętylkodlaprojektówbardzodużychalbo
dlacałychbudżetówinwestycyjnych.Wprzypadkumniejszychinwestycji,nie-
mającychznaczącegowpływunaprzepływyfirmy,niesąprowadzoneanalizy
wykonalnościlubichformamacharakteruproszczony(np.wpostacianaliz
wskaźnikowo-punktowychstosowanychprzezniektórebanki).Jakjużwspo-
mniano,zagadnieniebadaniawykonalnościprojektówwymagaopracowania
projekcjizestawieńfinansowychpodmioturealizującegoprojekt,którabędzie
obejmowaćzarównoprzepływygenerowaneprzezprojektinwestycyjny,jak
iprzepływyuzyskiwanezdotychczasprowadzonejdziałalności.Abyspełnić
rolęnarzędziapozwalającegonaoszacowanieokresowychlukpłynności,pro-
jekcjatakapowinnabyćopartanaszacunkachkwartalnychlubmiesięcznych,
zuwzględnieniemwszystkichczynnikówmogącychwpłynąćnapoziomysald
gotówkiwprzedsiębiorstwie.Zagadnienieopracowywaniamodelidoprzygotowy-
waniategotypuanalizznaczenieodbiegaodgłównegotematuprezentowanego
opracowania.Dlategoteżkwestiabudowaniamodelidobadaniawykonalności
finansowejzostanieszczegółowoomówionawinnejpozycjiprzygotowanejprzez
autorówtejksiążki.
Tabela1podsumowujerozważanianatematzakresuanalizyfinansowej
projektówinwestycyjnych.
1.2.Klasyfikacjaprojektówinwestycyjnych
Ocenaracjonalnościprojektówinwestycyjnych,atymsamymrównieżocena
ryzykaiwpływuopcjielastycznegoreagowanianaichwartość,odbywasięna
podstawietzw.przepływówlubzyskówprzyrostowych,tj.zmianyprzepływów
pieniężnych(zyskówgenerowanychprzezdaneprzedsiębiorstwo),wywołanej
realizacjąprojektuinwestycyjnego
1
.Źródłaichpowstawaniasąróżnedlaróżnych
typówprojektów.Typprojektuinwestycyjnegomarównieżwpływnazakres,
użytenarzędziaoraztechnikikalkulacyjnewykorzystywanewprocesieanalizy.
Dlategoteżrozważanianatematanalizyfinansowejprojektówbędąprowadzo-
nezuwzględnieniemichspecyfiki.Zperspektywymetodykianalizyfinansowej
wyróżnićmożnaczterytypyprojektów2.
1.Projektyrozwojowe3dlaktórychgłównymźródłemwolnychprzepływów
pieniężnychjestzwiększenieprzychodów(patrzpodrozdz.5.1).
2.Projektyracjonalizatorskie,dlaktórychgłównymźródłemwolnychprze-
pływówpieniężnychjestzmniejszeniekosztów(patrzpodrozdz.5.2).
1Wpraktyce,pozatzw.księgowąstopązwrotuzprojektu,gdziewprocesieocenyprojektu
inwestycyjnegowykorzystywanesąwynikiprzyrostowe,resztagłównychmetodopierasięnaprze-
pływachprzyrostowych.
2Autorzyprzyjęlipodziałbędącyuproszczeniemzałożeńopisanychm.in.w:Sierpińska,
Jachna(1997)iSzczepankowski(1999).
17
