Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
WartośćwskaźnikaNPVRwiększaodzeraoznacza,żeprojektgenerujewar-
tośćNPVwiększąodzera,awięcjegorealizacjapozwalanaosiągnięciezwrotu
zzainwestowanegokapitałunapoziomiewyższymniżkosztkapitału.Niektórzy
analitycystosująmetodęNPVRdoukładanialistyrankingowejprojektów,wycho-
dzączzałożenia,żeprzedsięwzięciaowyższymwskaźnikuNPVRsąlepszepod
względemfinansowymodprojektówoniższymNPVR.Zagrożeniawynikające
ztakiegopodejściaprzedstawionowpodrozdziale2.2.
2.2.Ocenaprzydatnościgłównychmetodanalizy
projektówinwestycyjnychwprocesie
zarządzaniawartościąprzedsiębiorstw
Mechanizmkreacjiwartościprzezrealizacjęprojektuinwestycyjnegozostanie
przedstawionyzapomocąprzykładu1.
Przykład1
Pewneprzedsiębiorstworozpatrujezasadnośćrealizacjiprzedsięwzięcia,które
magenerowaćprzepływypieniężneprzedstawionewtabeli3.
Tabela3.Danedoprzykładu1(wmlnPLN)
Okres(lata)
FCF
0
1
2
3
–23
10
10
10
Źródło:opracowaniewłasne.
Oczekiwanaprzezdawcówkapitałustopazwrotuwynosi13%.Proszęobli-
czyćwartośćPP,IRR,NPVorazNPVRizinterpretowaćuzyskanewyniki.
Rozwiązanie
Obliczenieokresuzwrotunakładówinwestycyjnych(PP)
Wceluwyznaczeniaokresuzwrotunakładówinwestycyjnychkoniecznejest
obliczenieskumulowanychprzepływówwkażdymokresieanalizy(wyniki
zawieratab.4).
Tabela4.Kalkulacjaokresuzwrotudoprzykładu1(wmlnPLN)
Okres(lata)
SkumulowaneFCF
–23
0
–13
1
–3
2
3
7
Źródło:opracowaniewłasne.
23
