Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
Fuzjeiprzejęciamająnatyledługąhistorię,żenależyjeuznaćzatrwałe
ogniworynkukapitałowego,aichuczestników–zakreatorówrynku.Wiedzę
naichtematzaczętogromadzić,azjawiskaimtowarzyszącebadać,ponieważ
stopniowosięnasilały.Zaczętoteżmówićofalachfuzjiiprzejęć
1,gdydostrze-
żono,żenasilająsięokresowo.Wskaliświatowejwyspecyfikowanopięćfal
od1893do2000r.izapewnezczasemsięuzna,żeszóstafala,zktórąmamy
doczynieniaobecnie,skończyłasięwrazzeświatowymkryzysemfinansowym
zlat2007-2008.Niedziwizatemfakt,żewpołowielat60.(falaIII),gdyświat,
jaknaówczesneczasy,miałdoczynieniazprawdziwąeksplozjąfuzjiiprzejęć,
zaczętomówićorynkukontrolinadprzedsiębiorstwami.Imwięcejdokonywało
sięfuzjiiprzejęć,tymczęściejmówiłosięorynkukontrolijakomiejscutrans-
ferukontrolipoprzeztransferwłasności.
Termin„rynekkontrolinadprzedsiębiorstwami”porazpierwszyzostał
użytyw1965r.przezHenry’egoManne’go.„Firmywystawionesąnaprzetarg
dlatych,którzychcielibyprzejąćkontrolęoddotychczasowychwłaścicieli.
Jeżelioferenciceniąwyżejzarządzaniedanymprzedsiębiorstwemniżjego
właściciele,topowinnimiećmożliwośćnabyćje”,arynekkontrolipowinien
imtoumożliwić
2.Wtensposóbzdefiniowanyrynekoddawałdokładniesens
przejęć,wszczególnościwrogich,alejużniewpełnifuzji.Fuzjewymagają
relacjiprzyjaznych.Zachodząwówczas,gdydwalubwięcejpodmiotówdziała-
jącychautonomiczniezgodniepostanawiająsiępołączyćwcelustworzenia
nowegopodmiotu.Niezachodzitutajzjawiskoutratykontroli,jestonajedynie
transferowanananowypodmiotzutrzymaniemprawwłasnościdotych-
czasowychwłaścicielidotegopodmiotu.Podobnierzeczsięma,gdywwyniku
fuzjidochodzidowchłonięciajednegopodmiotuprzezdrugipodmiotzpełną
zgodątego,którytracitożsamość.Wzamianwłaścicielepodmiotu,któryprze-
stałistnieć,otrzymująudziały(akcje)wrazzodpowiadającymitymudziałom
1Opisfalnp.w:Fuzjeiprzejęcia.Red.W.Frąckowiak.PWE,Warszawa2009,s.52.
2T.Jenkinson,C.Mayer:Wrogieprzejęcianarynkukapitałowym.Obrona,atakirynekkontrolinadprzed-
siębiorstwami.K.E.Liber,Warszawa1998,s.16.
