Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wprzeszłościinstrumentypochodne,przedewszystkimopcjeikontraktyforward,
charakteryzowałysięwystępowaniemwłaśniejednegoprzepływupieniężnegowter-
miniewygaśnięcia.Zkoleikontraktyswap,którepojawiłysięniecopóźniej,są
wielookresowe,tzn.występujewieleprzepływówpieniężnych.
1.5.4.Klasyfikacjazewzględunamiejsceobrotu
Wyróżniamytutajdwiegrupyinstrumentów:
•giełdoweinstrumentypochodne(exchangetradedderivatives),
•pozagiełdoweinstrumentypochodne(OTCderivatives).
Obecniewielkośćtransakcjidotyczącychgiełdowychinstrumentówpochodnych
jestzdecydowaniemniejszaniżwielkośćtransakcjiwtejdrugiejgrupie.Obrótgieł-
dowymiinstrumentamipochodnymimamiejscenawyspecjalizowanychgiełdach,na
którychobracasiętylkotymiinstrumentami(sątogiełdyterminowe),atakżena
tradycyjnychgiełdachpapierówwartościowych.
Dopodstawowychgiełdowychinstrumentówpochodnychzaliczamyopcjegieł-
doweorazkontraktyfutures.Zkoleidopodstawowychpozagiełdowychinstrumentów
pochodnychzaliczamy:opcjepozagiełdowe(tzw.opcjeOTC),kontraktyforward
ikontraktyswap.
1.6.Opcje
Wyróżniasiędwapodstawowerodzajeopcji,przyczymsątowłaściwiedwaodrębne
instrumentypochodne:
•opcjakupna,inaczej:opcjacall(calloption),
•opcjasprzedaży,inaczej:opcjaput(putoption).
Tradycyjneokreślenieobuopcjijestnastępujące.
Opcjakupnajesttoprawokupnaokreślonejilościinstrumentupodstawowego
poustalonejceniewustalonymokresie.
Opcjasprzedażyjesttoprawosprzedażyokreślonejilościinstrumentupod-
stawowegopoustalonejceniewustalonymokresie.
Wpowyższychokreśleniachwystępujątrzyparametry,którecharakteryzująkażdą
opcję:
•ilośćinstrumentupodstawowego;
•ustalonacena,poktórejmożedojśćdotransakcjikupna/sprzedaży;cenata
nosinazwęcenywykonania(exerciseprice,strikeprice);
•ustalonyokres,wtrakciektóregomożedojśćdotransakcjikupna/sprzedaży;
ostatnidzieńtegookresutodzieńwygaśnięcia(expirationdate).
Stronadługawopcjijestnazywanaposiadaczem(holder)opcji.Stronakrótka
wopcjijestnazywanawystawcą(writer)opcji.Opcjajestprawem,którenabywajej
posiadacz.Zkoleiwystawcaopcjiprzyjmujezobowiązaniedokonaniatransakcji
kupna/sprzedaży,gdyposiadaczopcjichceskorzystaćztegoprawa–nazywasięto
wykonaniemopcji.
40
