Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
18
Wstęp
przyszłyminiepewnymcodowysokości,jestkluczowedlazrozumieniafenomenu
terminowychumówwalutowych,wktórychrazzłożoneoświadczeniawoliskutkują
powstaniemobowiązkuświadczeniawnieprzewidywalnejwysokościl
Odstępmiędzymomentemzawarciaumowyamomentemspełnieniaświadczenia
występujeoczywiściewprzypadkunajróżniejszychtypówumówlWprzypadku
umówuzależniającychistnienielubwysokośćświadczeniaodprzyszłychnotowań
walutowychwystępujejednakodniesieniedodobra,któregowartośćpodlegacią-
głymzmianom,niezawszezależnymodczynnikówmakroekonomicznych,ajedno-
cześniepodatnymnadziałaniaspekulacyjnel
Występowaniebankujakoproponentatakichumówzjednejstronyjestpożądane,
zdrugiejwywołujeryzykonadużyćlBankisąbowiemaktywnymiuczestnikamiryn-
kuwalutowego,osiągającobrotynatymrynkuniedostępnedlapodmiotówzbranży
niefinansowejlSąwyposażonewnarzędziapozwalającezarządzaćryzykiemwaluto-
wym,wszczególnościprzezjegoagregacjęlJesttojednazcechbankuuzasadniają-
cychdalekoidącąreglamentacjędziałalnościbankowej,którarzutujemlinlnaocenę
cywilnoprawnychprawiobowiązkówstronumowybankowejl
OdpoczątkuobecnegostuleciamożnabyłozaobserwowaćwPolscepodwyższoną
aktywnośćbankówwzakresieoferowaniadwóchtypówumówterminowychzawie-
rającychklauzulewalutowe:zabezpieczającychtransakcjipochodnychorazumów
kredytowychlObydwazjawiskanarastałyprzezkilkalat,bynagleuleczałamaniu
wapogeumkryzysufinansowegopodkoniec2008rlTasamauwagadotyczypo-
dobnejkategoriiumów,czylitransakcjiterminowychzawierającychklauzulestopy
procentowej,przedewszystkimumówswapowych(IRSlubCIRS)oferowanychprzez
bankiprzedsiębiorcomobokczystozłotowychumówkredytowych,tjlpozbawionych
klauzulwalutowychl
Krótkopowrześniu2008rlumowytebyłyjeszczeczasamioferowaneprzezbankil
Obecniejednakniewystępująonewpraktycekontraktowania,możezwyjątkiem
umówforwarduwalutowegoorazpojedynczychopcjiwalutowychl
Opisywanezjawiskawywołanebyłysplotemwyjątkowychokolicznościrynkowychl
Zawieraniutransakcjipochodnychtowarzyszyłobardzosilneumocnieniezłotegol
Wprzypadkuumówkredytowychchodziłooniezwyklewysokieoprocentowanieofe-
rowaneprzezbankiwumowachkredytowychbezklauzulwalutowych(wtzwlczy-
stychkredytachzłotowych)l
Wtakiejsytuacjibanki,korzystajączdatującejsięjeszczesprzedokresutransforma-
cjiustrojowejreputacjiinstytucjizaufaniapublicznego,wystąpiływrolipodawców
instrumentówumownych,któremiałyprzeciwdziałaćniekorzystnymwarunkom
rynkowymlWprzypadkuzabezpieczającychtransakcjipochodnychbyłytoczęsto