Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
20
Kontrowersjewokłcharakteruożywieniapokryzysiefinansowymirecesji
zastosowanychdwutypwmodeli.Kosztyrecesjisąwkażdymztychtypwmodeli
wyraźnieodmienne,comaistotnekonsekwencjedlasposoburozumieniaożywienia.
Wpierwszymznich(typuHamiltona)zmianie,,reżimu’’,zdodatniegonaujemny,
podlegastopawzrostutzw.trwałegokomponentustochastycznegotrenduprodukcji.
Dlategoprzejściegospodarkido,,stanu’’zujemnymtempemwzrostuoznaczatrwały
ubytekPKB.Natomiastwdrugimznich(typuFriedmana)zmiana,,reżimu’’dotyczy
tzw.komponentuprzejściowego.Poustąpieniusilnegoujemnegoszokuprzejś-
ciowegoprodukcjapowracadotrenduwtrakcieożywieniacechującegosięwysokim
tempemwzrostu.WprzypadkurecesjitegotypuubytekPKBmawięccharakter
przejściowy
9
.ZdaniemCerryiSaxeny,chociażwobydwuprzypadkachożywienie
jestV-kształtne,tozmodelutypuFriedmanawynika,żewfazieożywieniatempo
wzrostupowinnobyćszybszeniżwtrakcienormalnejekspansji.
Należyzwrcićuwagę,żewodniesieniudotakpoważnychkryzyswjak
obecnydylematyinterpretacyjnestająsięjeszczepoważniejsze,ponieważbardzo
realnastajesiętrzeciamożliwość,amianowicie,żepokryzysiegospodarkanie
powrcidopoprzedniegodługookresowegotempawzrostuniezależnieodtego,
czyubytekPKBzwiązanyzsamymkryzysembędziemiećcharaktertrwały,czy
przejściowy.Możnawskazaćnakilkamożliwychprzyczynspowolnieniadługo-
okresowegotempawzrostu(zob.szerzejBIS2009,s.70–71).Teoretyczniemożliwa,
choćmniejprawdopodobna,jestteżoczywiściesytuacjaodwrotna.Staniesiętak
wwczas,gdyefektemkryzysubędzienasileniereforminstytucjonalnych,ktre
trwalezwiększąefektywnośćfunkcjonowaniagospodarki.
Kluczoweznaczenieprzyoceniecharakteruożywieniamakwestia,wjakim
stopniuiwjakisposbjegocharakterzależyodcharakterukryzysu.Możnawskazać
nakilkaszczegłowychaspektwtejzależności.
•Czycharakterkryzysumasilniejszywpływnaprzebiegożywienianiżcechy
instytucjonalneistrukturalnedanejgospodarki?
•Czyjeślikryzysdotykawpierwszejkolejnościsektorfinansowy,apotemsektor
realny,toczypodobnasekwencjazdarzeńwystępujeteżwfazieożywienia?
•Czyponietypowymkryzysiemożenastąpićtypoweożywienie?
•Czywożywieniuponietypowymkryzysiewkładposzczeglnychsektorwjest
bardziejzrżnicowany,czyliczyjestonomniejzrwnoważone,nawetjeślijego
siłajestpodobnajakwtypowymkryzysie?
•Czykanałytransmisjiimpulswkoniunkturalnychmiędzykrajamiwysokoroz-
winiętymiagospodarkamiwschodzącymidziałająpodobniewfazierecesjilub
kryzysuifazieożywienia?
•Czypotencjałgospodarekwschodzącychjestnatylesilny,abyzapewnićimtrwałe
ożywienie,nawetjeślikrajerozwiniętepozostanąwrecesjilubstagnacji?
9
Uprzedzającwtymwypadkuomwieniewynikwinnychbadańempirycznych,wartowtym
miejscuzauważyć,żewewszystkichbadanychprzezautorwsześciukrajach(Filipiny,Hongkong,
Indonezja,KoreaPołudniowa,MalezjaiSingapur)skutkiemkryzysuazjatyckiegobyłtrwałyubytek
poziomuPKB.