Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1
Wprowadzeniedoekonometrii
finansowej
1.1.Ekonometriafinansowaarynekkapitałowy
Wrazzrozwojemgospodarkiirynkówwzrastazapotrzebowanienacorazbardziej
wyspecjalizowanenarzędziawspomagającepodejmowaniedecyzji.Decyzjapowinna
tubyćrozumianabardzoszeroko:jakoczynnikwpływającynasposób(jakość,kie-
runek)zarządzaniaprzedsiębiorstwem,np.wybórodpowiedniejstrategiidziałaniana
rynkulubjakokonkretnedecyzjeinwestycyjne,określającesposóbzachowaniasięna
rynkukapitałowym.Owozachowanietostrategiaisposóbinwestowania,horyzont
czasowyinwestycji(krótko-,średnio-lubdługoterminowa),wybórodpowiedniego
instrumentufinansowego.Nadecyzjemająwpływczynnikijakościoweiilościowe.
Czynnikijakościoweniesąkwantyfikowalne,cosprawia,żesąobarczonedużym
subiektywizmem(np.ocenastanurynkujakodobralubzłaczyjakośćzarządzania
przedsiębiorstwem).Wiążesiętozbezpośrednimiipośrednimiodczuciamiosób
(podmiotów)dokonującychocenylubanalizyipodejmującychdecyzje.Czynniki
ilościowesąkwantyfikowalne;umożliwiająwięcanalizęorazocenędanegoproblemuna
podstawiewielkościliczbowych,częstozesobąpowiązanychibędącychwewzajemnych
relacjach(np.wskaźnikiekonomiczno-finansowe).Przyjęłosięzatemtraktowaćczynniki
ilościowejakoobiektywne.Należyprzytympodkreślić,żeobiegrupyczynnikówsą
jednakowoważne.Częstoteżczynnikijakościowesąpośrednioodzwierciedlonewczyn-
nikachilościowychiodwrotnie.Przykłademmożebyćjakośćzarządzaniaasiła
fundamentalnafirmy,ilustrowanapoziomemwskaźnikówekonomiczno-finansowych.
Umiejętnewykorzystanieinformacji,jakichdostarczajączynnikijakościowesprawia,że
podejmowanedecyzjestająsiękorzystniejszeimniejryzykowne.Uczestnicyrynku
–zarównociaktywni,podejmującydziałania,jakicibierni,pasywni–poszukują
możliwościtakichdziałańizachowań,którewpłynąnaobniżenieryzykazwiązanego
zpodejmowanądecyzją.
Pomiarczynnikówstajesięwięcelementem,którysprawia,żepodmiotydziałające
wgospodarce,wtymnawszystkichrynkach,sącorazbardziejzainteresowanemożliwoś-
ciąwykorzystaniametodilościowych,wtymekonometrii.
Klasycznaekonometriajakonarzędziebadawczejeststosowanawskalimakro(wod-
niesieniudogospodarkinarodowej)iwskalimikro(wodniesieniudoprzedsiębiorstw).
Wobuprzypadkachekonometriasłużydoanalizyiocenyproblemówekonomicznych,
atakżeumożliwiaprognozowaniekształtowaniasięzjawiskgospodarczychwprzyszłości.
Wartowięcwspomniećotrzechpodstawowychfunkcjachmetodilościowych:analizie,
