Ekonomia międzynarodowa. Tom 2

Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld, Marc J. Melitz

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-01-20080-0

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2018

Liczba stron:

594

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Krugman, Paul R.; Obstfeld, Maurice; Melitz, Marc J.. Ekonomia międzynarodowa. Tom 2. Red. . Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2018, 594 s. ISBN 978-83-01-20080-0

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Krugman, P.R.

A1 Obstfeld, M.

A1 Melitz, M.J.

T1 Ekonomia międzynarodowa. Tom 2

PB Wydawnictwo Naukowe PWN

PP Warszawa

YR 2018

SN 978-83-01-20080-0

Bibliografia BibTex:

@Book{ 198435, author = "Krugman, Paul R. and Obstfeld, Maurice and Melitz, Marc J.", editor = "", title = "Ekonomia międzynarodowa. Tom 2", publisher = "Wydawnictwo Naukowe PWN", year = "2018", address = "Warszawa", isbn = "978-83-01-20080-0" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Krugman, Paul R.

AU - Obstfeld, Maurice

AU - Melitz, Marc J.

ED -

TI - Ekonomia międzynarodowa. Tom 2

PB - Wydawnictwo Naukowe PWN

CY - Warszawa

PY - 2018

SN - 978-83-01-20080-0

ER -

Netografia (standard APA):

Krugman, Paul R.; Obstfeld, Maurice; Melitz, Marc J.. Ekonomia międzynarodowa. Tom 2 [baza danych online] Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2018 [dostęp: 23 07 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/ekonomia-miedzynarodowa-tom-2-paul-r-krugman-maurice-198435.

finanse międzynarodowe, handel międzynarodowy, polityka gospodarcza, ekonomia międzynarodowa

Nowe wydanie bestsellerowego podręcznika z zakresu ekonomii międzynarodowej. Publikacja składa się z dwóch niezależnych tomów poświęconych handlowi i finansom międzynarodowym. Autorzy, aby pomóc studentom zrozumieć i zapamiętać podstawy logiki eko...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-01-20080-0

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2018

Liczba stron:

594

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

CZĘŚĆ III. KURSY WALUTOWE I MAKROEKONOMIA GOSPODARKI OTWARTEJ16
13. Rachunki dochodu narodowego i bilans płatniczy18
13.1. Rachunki dochodu narodowego22
13.1.1. Produkt narodowy a dochód narodowy24
13.1.2. Amortyzacja kapitału oraz transfery międzynarodowe24
13.1.3. Produkt krajowy brutto25
13.2. Rachunek dochodu narodowego w gospodarce otwartej26
13.2.1. Konsumpcja26
13.2.2. Inwestycje27
13.2.3. Zakupy rządowe27
13.2.4. Tożsamość dochodu narodowego dla gospodarki otwartej27
13.2.5. Hipotetyczna gospodarka otwarta28
13.2.6. Rachunek bieżący i zadłużenie zagraniczne29
13.2.7. Oszczędności i rachunek bieżący32
13.2.8. Oszczędności prywatne i rządowe33
13.3. Rachunki bilansu płatniczego36
13.3.1. Przykłady transakcji37
13.3.2. Fundamentalna tożsamość bilansu płatniczego39
13.3.3. O rachunku bieżącym raz jeszcze40
13.3.4. Rachunek kapitałowy41
13.3.5. Rachunek finansowy42
13.3.6. Błędy i opuszczenia statystyczne43
13.3.7. Transakcje oficjalnymi aktywami rezerwowymi44
Podsumowanie53
Problemy i zadania54
Główne pojęcia54
Literatura dodatkowa57
14.1. Kursy walutowe i transakcje międzynarodowe61
14.1.1. Ceny krajowe i zagraniczne62
14.1.2. Kursy walutowe i względne ceny67
14.2. Rynek walutowy68
14.2.1. Uczestnicy rynku68
14.2.2. Charakterystyka rynku71
14.2.3. Kursy kasowe i kursy terminowe73
14.2.4. Swapy walutowe75
14.2.5. Kontrakty futures i opcje75
14.3. Popyt na aktywa w walucie obcej76
14.3.1. Aktywa i dochody z aktywów76
14.3.2. Ryzyko i płynność80
14.3.3. Stopy procentowe81
14.3.4. Kursy walutowe i dochody z aktywów81
14.3.5. Prosta reguła83
14.3.6. Zwrot, ryzyko oraz płynność na rynku walutowym85
14.4. Równowaga na rynku walutowym86
14.4.1. Parytet stóp procentowych: podstawowy warunek równowagi87
14.4.2. Jak zmiany bieżącego kursu walutowego wpływają na oczekiwane przychody?88
14.4.3. Kurs równowagi90
14.4.4. Stopy procentowe, oczekiwania i równowaga92
14.4.5. Wpływ zmian stóp procentowych na bieżący kurs walutowy93
14.4.6. Wpływ zmian oczekiwań na bieżący kurs walutowy95
Podsumowanie98
Problemy i zadania99
Główne pojęcia99
Literatura dodatkowa103
Dodatek: Kursy terminowe oraz pokryty parytet stóp procentowych104
15. Pieniądz, stopy procentowe i kursy walutowe108
15.1. Definicja pieniądza: krótki przegląd111
15.1.1. Pieniądz jako środek wymiany111
15.1.2. Pieniądz jako jednostka rozliczeniowa112
15.1.3. Pieniądz jako środek przechowywania wartości112
15.2. Popyt jednostek na pieniądz113
15.1.4. Co to jest pieniądz?113
15.1.5. Jak ustalana jest podaż pieniądza?113
15.2.1. Oczekiwany zwrot114
15.2.2. Ryzyko115
15.2.3. Płynność115
15.3. Zagregowany popyt na pieniądz116
15.4. Stopa procentowa w równowadze: wzajemne oddziaływanie podaży pieniądza i popytu na pieniądz118
15.4.1. Równowaga rynku pieniądza119
15.4.2. Stopy procentowe i podaż pieniądza121
15.4.3. Wielkość produkcji a stopa procentowa122
15.5. Podaż pieniądza i kurs walutowy w krótkim okresie123
15.5.1. Powiązania między pieniądzem, stopą procentową oraz kursem walutowym123
15.5.2. Podaż pieniądza w Stanach Zjednoczonych a kurs walutowy dolar/euro126
15.6. Pieniądz, poziom cen i kurs walutowy w długim okresie128
15.5.3. Podaż pieniądza w strefie euro a kurs walutowy dolar/euro128
15.6.1. Pieniądz i cena pieniądza130
15.6.2. Długookresowe skutki zmian podaży pieniądza131
15.6.3. Podaż pieniądza a poziom cen – dowody empiryczne132
15.7. Inflacja i dynamika kursu walutowego134
15.6.4. Pieniądz i kurs walutowy w długim okresie134
15.7.1. Krótkookresowa sztywność cen a ich długookresowa elastyczność134
15.7.2. Trwała zmiana podaży pieniądza a kurs walutowy139
15.7.3. Przestrzelenia kursu walutowego142
Podsumowanie146
Problemy i zadania147
Główne pojęcia147
Literatura dodatkowa151
16. Poziomy cen i kurs walutowy w długim okresie152
16.1. Prawo jednej ceny155
16.2. Parytet siły nabywczej156
16.2.1. Relacja między PPP a prawem jednej ceny157
16.2.2. PPP w wersji absolutnej i względnej158
16.3. Długookresowy model kursu walutowego oparty na PPP159
16.3.1. Fundamentalne równanie podejścia monetarnego159
16.3.2. Uporczywa inflacja, parytet stóp procentowych i PPP162
16.3.3. Efekt Fishera163
16.4. Empiryczne dowody dotyczące PPP i prawa jednej ceny167
16.5. Wyjaśnienie problemów z PPP169
16.5.1. Bariery w handlu i dobra niebędące przedmiotem wymiany169
16.5.2. Odchylenia od wolnej konkurencji171
16.5.3. Różnice w strukturach konsumpcji i miarach poziomu cen172
16.5.4. PPP w krótkim i w długim okresie176
16.6. Poza parytet siły nabywczej: ogólny długookresowy model kursów walutowych179
16.6.1. Realny kurs walutowy179
16.6.2. Popyt, podaż i długookresowy realny kurs walutowy182
16.6.3. Nominalne i realne kursy walutowe w stanie równowagi długookresowej186
16.7. Międzynarodowe różnice stóp procentowych i realny kurs walutowy189
16.8. Parytet realnych stóp procentowych191
Podsumowanie192
Problemy i zadania194
Główne pojęcia194
Literatura dodatkowa197
Dodatek: Efekt Fishera, stopa procentowa oraz kurs walutowy w ramach podejścia monetarnego uwzględniającego elastyczność cen199
17. Produkcja i kurs walutowy w krótkim okresie202
17.1. Wyznaczniki zagregowanego popytu w gospodarce otwartej205
17.1.1. Wyznaczniki popytu konsumpcyjnego206
17.1.2. Wyznaczniki rachunku bieżącego206
17.1.3. Jak zmiany realnego kursu walutowego wpływają na rachunek bieżący?207
17.2. Równanie zagregowanego popytu209
17.1.4. Jak zmiany dochodu do dyspozycji wpływają na rachunek bieżący?209
17.2.1. Realny kurs walutowy i zagregowany popyt210
17.2.2. Realny dochód i zagregowany popyt210
17.3. Jak jest ustalana produkcja w krótkim okresie211
17.4. Równowaga rynku produkcji w krótkim okresie: krzywa DD213
17.4.1. Produkcja, kurs walutowy i równowaga rynku produkcji213
17.4.2. Wyprowadzanie krzywej DD215
17.4.3. Czynniki powodujące przemieszczenie krzywej DD215
17.5. Równowaga rynku aktywów w krótkim okresie: krzywa AA219
17.5.1. Produkcja, kurs walutowy i równowaga rynku aktywów219
17.5.2. Wyprowadzanie krzywej AA221
17.5.3. Czynniki powodujące przemieszczenie krzywej AA221
17.6. Krótkookresowa równowaga gospodarki otwartej: połączenie krzywych DD i AA223
17.7. Przejściowe zmiany polityki pieniężnej i fiskalnej225
17.7.1. Polityka pieniężna226
17.7.2. Polityka fiskalna227
17.7.3. Polityka mająca na celu utrzymanie pełnego zatrudnienia228
17.8. Skrzywienie inflacyjne i inne problemy kształtowania polityki230
17.9. Trwałe zmiany polityki pieniężnej i fiskalnej232
17.9.1. Trwały wzrost podaży pieniądza232
17.9.2. Dostosowywanie do trwałego wzrostu podaży pieniądza233
17.9.3. Trwała ekspansja fiskalna235
17.10. Polityka makroekonomiczna i rachunek bieżący237
17.11. Stopniowe dostosowywanie przepływów handlowych i dynamika rachunku obrotów bieżących239
17.11.1. Krzywa J239
17.11.2. Efekt transmisyjny kursów walutowych i inflacja241
17.11.3. Rachunek bieżący, majątek i dynamika kursów walutowych243
17.12. Pułapka płynności245
Podsumowanie250
Problemy i zadania251
Główne pojęcia251
Literatura dodatkowa254
Dodatek 1: Handel międzyokresowy i popyt konsumpcyjny256
Dodatek 2: Warunek Marshalla–Lernera i empiryczne badania elastyczności handlu259
Dodatek matematyczny: Modele IS–LM i DD–AA263
18. Stałe kursy walutowe i interwencje na rynku walutowym270
18.1. Po co badać stałe kursy walutowe?273
18.2. Interwencja banku centralnego i podaż pieniądza274
18.2.1. Bilans banku centralnego i podaż pieniądza274
18.2.2. Interwencja na rynku walutowym i podaż pieniądza277
18.2.3. Sterylizacja278
18.2.4. Bilans płatniczy i podaż pieniądza279
18.3. W jaki sposób bank centralny usztywnia kurs walutowy?280
18.3.1. Równowaga na rynku walutowym przy stałym kursie walutowym280
18.3.2. Równowaga na rynku pieniężnym przy kursach stałych281
18.3.3. Analiza graficzna282
18.4. Polityka stabilizacyjna przy stałych kursach walutowych284
18.4.1. Polityka pieniężna284
18.4.2. Polityka fiskalna286
18.4.3. Zmiany kursu walutowego287
18.4.4. Dostosowanie do polityki fiskalnej i zmian kursu walutowego289
18.5. Kryzysy bilansu płatniczego i ucieczka kapitału290
18.6. Kurs płynny kierowany i interwencja sterylizowana293
18.6.1. Doskonała substytucyjność aktywów i nieskuteczność interwencji sterylizowanej294
18.6.2. Równowaga na rynku walutowym przy niedoskonałej substytucyjności aktywów297
18.6.3. Skutki interwencji sterylizowanej przy niedoskonałej substytucyjności aktywów298
18.6.4. Dowody dotyczące skutków sterylizowanej interwencji300
18.7. Waluty rezerwowe w światowym systemie pieniężnym301
18.7.1. Mechanizm systemu waluty rezerwowej302
18.7.2. Asymetryczna pozycja kraju waluty rezerwowej303
18.8. System waluty złotej304
18.8.1. Mechanizm systemu waluty złotej304
18.8.2. Symetryczne dostosowanie pieniężne w systemie waluty złotej305
18.8.3. Zalety i wady systemu waluty złotej306
18.8.4. System bimetaliczny307
18.8.5. System dewizowo-złoty308
Podsumowanie313
Problemy i zadania315
Główne pojęcia315
Literatura dodatkowa318
Dodatek 1: Równowaga na rynku walutowym przy niedoskonałej substytucyjności aktywów320
Popyt320
Podaż321
Równowaga322
Dodatek 2: Moment wystąpienia kryzysu bilansu płatniczego324
Dodatek matematyczny: Podejście monetarne do bilansu płatniczego328
19. Międzynarodowe systemy walutowe. Przegląd historyczny332
19.1. Cele polityki makroekonomicznej w gospodarce otwartej335
19.1.1. Równowaga wewnętrzna: pełne zatrudnienie i stabilność cen336
19.1.2. Równowaga zewnętrzna: optymalne saldo rachunku bieżącego337
19.2. Klasyfikacja systemów walutowych: trylemat polityki pieniężnej w gospodarce otwartej346
19.3. Międzynarodowa polityka makroekonomiczna w okresie obowiązywania systemu waluty złotej w latach 1870–1914348
19.3.1. Geneza systemu waluty złotej348
19.3.2. Równowaga zewnętrzna w warunkach systemu waluty złotej348
19.3.3. Mechanizm przepływu kruszcu i dostosowań cen349
19.3.4. „Reguły gry” systemu waluty złotej: mity i rzeczywistość350
19.3.5. Równowaga wewnętrzna w warunkach systemu waluty złotej352
19.4. Okres międzywojenny (1918–1939)354
19.4.1. Krótkotrwały powrót do złota354
19.4.2. Międzynarodowa dezintegracja gospodarcza355
19.5. System z Bretton Woods i Międzynarodowy Fundusz Walutowy358
19.5.1. Cele i struktura MFW358
19.5.2. Wymienialność walut i rozwój prywatnych przepływów finansowych360
19.5.3. Spekulacyjne przepływy kapitału i kryzysy361
19.6. Analiza możliwości polityki gospodarczej zapewnienia równowagi wewnętrznej i zewnętrznej362
19.6.1. Utrzymywanie równowagi wewnętrznej363
19.6.2. Utrzymywanie równowagi zewnętrznej365
19.6.3. Polityka zmian wielkości wydatków i polityka przesunięć wydatków366
19.7. Problem równowagi zewnętrznej Stanów Zjednoczonych w ramach systemu z Bretton Woods368
19.7.1. Mechanizm importu inflacji371
19.7.2. Ocena372
19.8. Argumenty na rzecz płynnych kursów walutowych373
19.8.1. Autonomia polityki pieniężnej374
19.8.2. Symetria375
19.8.3. Kursy walutowe jako automatyczne stabilizatory376
19.8.4. Kursy walutowe i równowaga zewnętrzna378
19.9. Współzależność makroekonomiczna w warunkach kursów płynnych383
19.10. Czego nauczyliśmy się po 1973 r.?393
19.10.1. Autonomia polityki pieniężnej393
19.10.2. Symetria395
19.10.3. Kurs walutowy jako automatyczny stabilizator395
19.10.4. Równowaga zewnętrzna396
19.10.5. Problem koordynacji polityki gospodarczej397
19.11. Czy stałe kursy walutowe stwarzają możliwość wyboru dla większości krajów?398
Podsumowanie399
Główne pojęcia401
Problemy i zadania402
Literatura dodatkowa405
Dodatek: Niepowodzenia koordynacji międzynarodowej polityki gospodarczej407
20. Globalny rynek kapitałowy: szansa i kryzys412
20.1. Międzynarodowy rynek kapitałowy i korzyści z handlu415
20.1.1. Trzy rodzaje korzyści z handlu415
20.1.2. Niechęć do ryzyka417
20.1.3. Dywersyfikacja portfela jako motyw międzynarodowej wymiany aktywów418
20.1.4. Składniki aktywów międzynarodowych: dług a kapitał419
20.2. Bankowość międzynarodowa i międzynarodowy rynek kapitałowy420
20.2.1. Struktura międzynarodowego rynku kapitałowego420
20.2.2. Bankowość typu offshore oraz handel walutami offshore422
20.3. Banki i niestabilność finansowa424
20.2.3. System banków cieni424
20.3.1. Problem upadłości banku425
20.3.2. Rządowe środki makroostrożnościowe chroniące przed niestabilnością finansową428
20.3.3. Pokusa nadużycia i problem „zbyt dużych, aby upaść”431
20.4. Trudności z regulowaniem bankowości międzynarodowej433
20.4.1. Trylemat finansowy434
20.4.2. Międzynarodowa współpraca w sferze regulacji aż do 2007 r436
20.4.3. Międzynarodowe inicjatywy regulacyjne po globalnym kryzysie finansowym443
20.5. Jak dobrze funkcjonuje międzynarodowy rynek kapitałowy?446
20.5.1. Zakres międzynarodowej dywersyfikacji portfeli446
20.5.2. Zakres handlu międzyokresowego449
20.5.3. Różnice w stopach procentowych między bankowością krajową a offshore451
20.5.4. Efektywność rynku walutowego452
Podsumowanie456
Problemy i zadania458
Główne pojęcia458
Literatura dodatkowa460
Dodatek matematyczny: Niechęć do ryzyka i międzynarodowa dywersyfikacja portfela462
Analityczne wyprowadzenie optymalnego portfela463
Graficzne wyprowadzenie optymalnego portfela464
Oddziaływanie zmian stóp zwrotu467
21. Optymalne obszary walutowe a euro472
21.1. Jak ewoluowała wspólna waluta europejska?476
21.1.1. Co stymulowało europejską współpracę walutową?476
21.1.2. Europejski System Walutowy (1979–1998)479
21.1.3. Dominacja walutowa Niemiec i teoria wiarygodności EMS481
21.1.4. Inicjatywy integracji rynku483
21.1.5. Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa483
21.2. Euro a polityka gospodarcza w strefie euro485
21.2.1. Kryteria konwergencji z Maastricht oraz Pakt Stabilności i Wzrostu485
21.2.2. Europejski Bank Centralny i Europejski System Banków Centralnych487
21.3. Teoria optymalnych obszarów walutowych488
21.2.3. Zmieniony Mechanizm Kursowy488
21.3.1. Integracja gospodarcza i korzyści obszarów o stałych kursach walutowych: krzywa GG489
21.3.2. Integracja gospodarcza i koszty obszaru stałego kursu walutowego: krzywa LL491
21.3.3. Decyzja o przystąpieniu do obszaru walutowego: połączenie krzywych GG i LL495
21.3.4. Co to jest optymalny obszar walutowy?496
21.3.5. Inne ważne kwestie497
21.4. Kryzys euro i przyszłość Unii Gospodarczej i Walutowej502
21.4.1. Początki kryzysu502
21.4.2. Samospełniająca się niewypłacalność państw i „pętla zagłady”508
21.4.3. Rozszerzony kryzys i reakcja polityki gospodarczej510
21.4.4. Bezwarunkowe transakcje pieniężne EBC512
21.4.5. Przyszłość Unii Gospodarczej i Walutowej513
Podsumowanie514
Problemy i zadania516
Główne pojęcia516
Literatura dodatkowa519
22. Kraje rozwijające się: wzrost, kryzys i reformy522
22.1. Dochód, bogactwo i wzrost w gospodarce światowej525
22.1.1. Luka między krajami bogatymi i biednymi525
22.1.2. Czy różnice w dochodzie światowym zmniejszają się z upływem czasu?526
22.1.3. Znaczenie krajów rozwijających się dla globalnego wzrostu529
22.2. Cechy strukturalne krajów rozwijających się530
22.3. Pożyczanie i długi krajów rozwijających się536
22.3.1. Ekonomia napływów finansowych do krajów rozwijających się537
22.3.2. Problem niewypłacalności538
22.3.3. Alternatywne formy napływów finansowych541
22.3.4. Problem „grzechu pierworodnego”543
22.3.5. Kryzys zadłużenia w latach 80. XX w545
22.3.6. Reformy, napływy kapitału i powrót kryzysu546
22.4. Azja Wschodnia: sukces i kryzys551
22.4.1. Wschodnioazjatycki cud gospodarczy551
22.4.2. Azjatyckie słabości555
22.4.3. Azjatycki kryzys finansowy557
22.5. Nauka płynąca z kryzysów w krajach rozwijających się559
22.6. Reformowanie światowej „architektury” finansowej561
22.6.1. Mobilność kapitału i „trylemat” systemu kursów walutowych562
22.6.2. Środki „profilaktyczne”564
22.6.3. Radzenie sobie z kryzysami566
22.7. Zrozumienie globalnych przepływów kapitałowych i globalny podział dochodu: czy geografia jest przeznaczeniem?567
Podsumowanie573
Główne pojęcia575
Problemy i zadania576
Literatura dodatkowa577
Indeks rzeczowy580
Indeks nazwisk592

CzęśćIII.KURSYWALUTOWEIMAKROEKONOMIAGOSPODARKIOTWARTEJ

zagranicznych:metodykosztubieżącego,zapomocąktórejwyceniasięinwestycjebezpośrednie

podzisiejszymkoszcieichzakupu,imetodywartościrynkowej,zużyciemktórejmierzysięcenę,

pojakiejinwestycjamogłabyzostaćsprzedana.Metodytemogądoprowadzićdoróżnejwyceny,

ponieważtrudnowyznaczyćcenęwymianykonkretnejinwestycjibezpośredniejorazcenę,pojakiej

mogłabyzostaćsprzedananarynku.(Daneomajątkuzagranicznymwujęciunettoprzedstawione

narysunku13.2sąszacunkamizzastosowaniemmetodykosztubieżącego,któryuważanyjestza

bardziejodpowiedniąmetodęwyceny).

Tabela13.3przedstawiarachunkiBEAdotyczącesposobuokreśleniawartościzagranicznej

pozycjiinwestycyjnejStanówZjednoczonychnakoniec2015r.Zagraniczneinwestycjebezpośred-

niesątuwycenianemetodąkosztubieżącego.Biorączapodstawęswojeszacunkizagraniczne-

gomajątkunettozkońca2014r.(–7046,1mldUSDpokoszciebieżącym),BEAdodałowartość

zagranicznychnapływówfinansowychdoStanówZjednoczonychwujęciunettowwysokości

–195,2mldUSD,którymożnaznaleźćwtabeli13.2.NastępnieBEAdostosowujewartośćposia-

danychwcześniejaktywówzuwzględnieniemzmianichwartościwdolarachamerykańskichwyni-

kającychzróżnychczynników.Pouwzględnieniuzmianwartościamerykańskimajątekzagranicą

wujęciunettozmniejszyłsięznaczniewięcej,niżwynosikwotanowychpożyczeknettoodnierezy-

dentów(195,2mldUSD,tj.o234,5mldUSD).BEAoszacowałoamerykańskimajątekzagranicą

wujęciunettow2015r.na–7280,6mldUSD.

DługtenjestwiększyniżcałkowitydługzagranicznywszystkichkrajówEuropyŚrodkowej

iWschodniej,któryw2014r.oszacowanona822mldUSD.Abyspojrzećnatedanezodpowied-

niejperspektywy,wartojednakzauważyć,żeamerykańskidługzagranicznywujęciunettostanowi

niecałe40%amerykańskiegoPKB,podczasgdydługiWęgier,Polski,Rumuniiczyinnychdłużni-

kówzregionuEuropyŚrodkowejiWschodniejstanowiąokoło55%ichogólnegoPKB!Zagra-

nicznydługStanówZjednoczonychjestzatemdużomniejszymobciążeniemdochodunarodowego,

niżtojestwprzypadkugospodarekposttransformacyjnych.

Potencjalnezmianywartościamerykańskiegodługuzagranicznegowujęciunettonaskutek

zmianwpoziomiekursówwalutowychicenpapierówwartościowychmogąbyćbardzoduże,po-

nieważwostatnichlatachznaczniewzrosłyzagraniczneaktywaizobowiązaniaStanówZjedno-

czonychwujęciubrutto.Tenbardzozdecydowanytrendpokazujerysunek13.3.W1976r.aktywa

zagraniczneStanówZjednoczonychstanowiłyjedynie20%amerykańskiegoPKB,zobowiąza-

niazaśjedynie15%(dlategoStanyZjednoczonebyłykredytodawcąwujęciunettowwysokości

ok.5%PKB).W2015r.zagraniczneaktywakrajuwynosiły130%PKB,zobowiązaniazaś171%.

Ogromnywzrosttychzasobówjestodzwierciedleniemszybkopostępującejglobalizacjirynkówfi-

nansowychwostatnichlatachXXw.,zjawiska,którebędzieprzedmiotemnaszegozainteresowania

wrozdziale20.

Zauważmy,wjakisposóbtakogromnaskalapozycjiinwestycyjnejwzmacniaefektzmiankur-

sówwalutowych.Załóżmy,że70%zagranicznychaktywówStanówZjednoczonychjestdenomino-

wanewobcychwalutach,awszystkiezobowiązaniaamerykańskiewstosunkudonierezydentówsą

denominowanewdolarachamerykańskich(sątomniejwięcejdaneodpowiadającerzeczywistości).

PonieważamerykańskiPKBw2015r.wynosiłokoło18blnUSD,deprecjacjadolarao10%nie

wywierawpływunaamerykańskiezobowiązania,alepodnosiwartość(mierzonąwdolarach)ame-

rykańskichaktywówo0,1×0,7×1,30=9,1%PKB,czyli1,6blnUSD.Liczbatajestok.3,4razy

większaniżcałyamerykańskideficytnarachunkubieżącymw2015r.Faktycznie,naskutekgwał-

townychzmianwpoziomiekursówwalutowychicenakcji,gospodarkaamerykańskastraciłaokoło

800mldUSDmiędzy2007r.a2008r.,anastępniezyskałaporównywalnąwartośćmiędzy2008r.

Brak wyników

Ekonomia międzynarodowa. Tom 2

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra