Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.1.Finansebehawioralne:rozszerzenienaukifinansówczynowanauka?
możliwości),zgodniezktórąwzorcepodejmowaniadecyzjiróżniąsięwzależ-
nościodperspektywyzyskówlubstrat.Kolejnekrokirozwojunaukiofinansach
behawioralnychtorok1985,wktórymDeBondtiThalerzaobserwowaliiwyjaśnili
zjawiskonadmiernejreakcji(overreaction)narynkugiełdowym
18
,atakżerok
1993,wktórymThalerdokonałpierwszegopodsumowaniapostępówwzakresie
wiedzyofinansachbehawioralnych
19
.Naprzytoczonychprzykładachwyraźnie
widać,żedyscyplina,jakąsąfinansebehawioralne,rozwijałasiępoprzezszereg
impulsówwywołanychbadaniamiempirycznymi,prowadzonymizperspektywy
psychologicznej,którepozwalały,przynajmniejwpewnymstopniu,wytłumaczyć
zaobserwowanenowezjawiska,traktowanedotychczasjakoanomaliewrelacjido
podstawowejteoriifinansów.
Zdaniemautorówniniejszejpublikacji,finansebehawioralnetointerdyscypli-
narny(czerpiącyzosiągnięćekonomii,finansów,psychologii,socjologii,zarzą-
dzania,biologiiiantropologii)obszarbadańorazwiedzynaukowej,obejmujący
zachowaniafinansoweludziwrazzichdeterminantami(jak:cechyosobowości,
nastawieniedoryzyka,cele,motywy,emocje,procesyuczeniasię,ograniczenia
ibłędypoznawcze,czynnikikulturowe,wartościiwięzispołeczne)orazkonse-
kwencjami.Finansebehawioralnerozumianesąwięcjakokomponentdyscypliny
finansów,którazajmujesięzachowaniamifinansowymipodmiotówekonomicz-
nych,podejmowanymipodwpływemróżnychbodźców,zarównotychocharakterze
finansowym,jakipozafinansowymorazwwynikuzmiany(lubukształtowania
się)uwarunkowańzewnętrznych(wpływającychnadecyzjefinansowe),atakże
przyuwzględnieniuwewnętrznychuwarunkowańdecyzyjnychpodmiotueko-
nomicznego.Przyczymnależypamiętać,żepodmiotamiekonomicznymimogą
byćnaprzykładkonsumenci,pracownicy,przedsiębiorcy,przedsiębiorstwa,
instytucjepubliczne,organizacjepozarządoweorazinnepodmioty,abodźcami
oddziaływującyminapodmiotyekonomicznemogąbyćinstrumentyfinansowe,
atakżepozafinansowe(psychologiczne,społeczne,etyczne,kulturowe,religijne
iinne).
Podstawąpowstaniairozwojufinansówbehawioralnychsąobserwacjeoraz
badaniaodstępstwrzeczywistychzachowańpodmiotówgospodarczych,atakże
odchyleńmechanizmówfunkcjonowaniawybranychrynków(m.in.akcji,nierucho-
mości)icałychgospodarekodzałożeńneoklasycznejteoriiekonomiiifinansów,
bazującejnakoncepcjihomooeconomicusoraznahipotezieefektywnegorynku.
18
W.DeBondt,R.Thaler,Dosecurityanalystsoverreact?,DTheAmericanEconomicReview”1990,
No.80(2),s.52-57.
19AdvancesinBehavioralFinance,s.1-624.
21
