Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Efektywnośćekonomicznaprzedsięwzięćinwestycyjnych...
2.Metodykabadańiprzebiegprocesubadawczego
43
Celemprzeprowadzonejanalizyjestidentyfikacjafinansowejefektywnościinwesty-
cjizwiązanejzprodukcjąbiopaliwolejowych.Jakoobiektbadańwybranoprzedsię-
biorstwobędąceproducentemrolnym,przetwarzającymnasionarzepakunaolej.
WbadaniachzastosowanometodęNPVjakojednązmetodpozwalającychokreślić
efektywnośćfinansowąinwestycjipodejmowanychnarynkubiopaliw.Wbadaniu
efektywnościinwestycjiuwzględniasięalbojednąmetodęwskazanąjakonadrzęd-
nąinaniejopierasięwówczasbezwzględnądecyzjęinwestycyjną,alboprzepro-
wadzasięocenęefektywnościprzyużyciukilkumetod,porównującichwyniki.
Wpierwszymprzypadkutąnadrzędnąmetodą,jakpodajeW.Rogowski,jestmetoda
NPV
,którapowinnadominowaćnadinnymimetodami.Polegaonanaporównaniu
poniesionychobecnienakładówzprzyszłymidochodamiuzyskanymizpodejmo-
wanejinwestycji.Rozpoczęciejednaktejinwestycjijestuzasadnionetylkowów-
czas,kiedywartośćotrzymanychzniejdochodówjestconajmniejrównalubwięk-
szaodzaangażowanychwniąkapitałów[Wilczek2001,s.88-90;Manikowski,
Tarapata2004,s.133-135].WmetodzieNPVobliczeniaefektywnościinwestycji
opierająsięnakilkuzałożeniach.Zgóryokreślasiędługośćżyciaprzedsięwzięcia
inwestycyjnego,cozwiązanejestzokresemprognozydochodów,orazzakładasię,
żeprognozowaneprzepływypieniężnenettopowstajązkońcemkażdegoroku,pod-
czasgdywrzeczywistościsąstopniowotworzonewtrakcieroku.Ponadtoprzyjmu-
jesię,żeprzyszłedochodysąreinwestowanestopądyskontową.Takwięcmetoda
NPVpoleganadyskontowaniuprzyszłychdochodówdowartościbieżącejzapomo-
cąstopydyskontaiporównaniuichzezdyskontowanyminatensammomentwydat-
kamiinwestycyjnymi.Pozdyskontowaniusąonesumowane,awyniktraktujesię
jakoskumulowanąkorzyśćnettozdanegoprzedsięwzięciainwestycyjnego,czyli
NPV[Rogowski2004,s.108-117].WbadaniachzastosowanometodęNPV
,ponie-
ważjestonametodąnajbardziejpowszechną,ajednocześniedającądośćpoprawną
odpowiedźnapytanie,czyrozpoczynaćzamierzonąinwestycję,cooznacza,że
pozwalazbudowaćdośćobiektywnebezwzględnekryteriumdecyzyjne.Jejzaletą
jestuwzględnianiezmiennościpieniądzawczasie,czegoniebierzesiępoduwagę
wmetodachprostychocenyefektywnościinwestycji.Dodatkowopozwalaanalizo-
waćryzykozwiązanezprzedsięwzięcieminwestycyjnymiumożliwiaprostąinter-
pretacjęwyników.
3.Analizaefektywnościekonomicznej.Studiumprzypadku
Jednymzzałożeńprzyjętychwanaliziejestmożliwośćprodukcjibiopaliwz:włas-
nego(W1)izakupionego(W2)surowca,jakimjestziarnorzepaku.Napotrzeby
analizyprzyjętoczasrozpoczęciaprzedsięwzięciainwestycyjnegowroku2014
iokresprognozy10lat.Zewzględunadługośćrozpatrywanegookresuwziętopod
