Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
CZĘŚĆI.
WARTOŚĆPIENIĄDZAWCZASIE
1.1.2.Efektywnastopaprocentowa
Efektywnastopaprocentowa(inaczej:efektywnykosztpożyczkialbolokaty)jestmaksy-
malnymkosztemlubprzychodem,jakibyłbyzapłaconyprzydanychokresachkapitaliza-
cjiiwysokościstopyprocentowej,gdybyodsetkibyłydoliczonedokapitałupokażdym
okresiekapitalizacjiiwypłaconenakoniecokresulokatylubpożyczki.Zależyonazatem
odwysokościstopyprocentowejiliczbyokresówkapitalizacji.Naprzykładdlabankujest
tojednocześnieefektywnydochódzkredytu,tj.dochód,jakiuzyskałbyonnatychmiast,
lokującwnowekredytyśrodkiuzyskanezespłatodsetek(natakichsamychwarunkach).
Stopętęzwykleliczysiędlaokresupodstawowego(rocznego),alemożnateżprzyjąć
inneokresy.Wzórnaobliczaniestopyefektywnejjestnastępujący:
SE
=
(1
+
r
)
n
−
1
,
gdzie:
SE–stopaprocentowaefektywna,
r
–stopaprocentowanominalnazgodnadlapodokresukapitalizacjin(np.kwartalna;
jeślirocznastopawynosinp.10%,tostopatzw.zgodnadlakwartałuwynosi2,5%),
n
–liczbapodokresówkapitalizacji.
1.1.3.Wartośćkapitalupondniach
Inwestorlokującywpapierywierzycielskiechceniekiedysprzedaćjeprzedterminem
wykupu,anieotrzymałjeszczewypłatyodsetekzadanyokres.Chciałbywiedzieć,ilejest
wartkapitałzodsetkamidodnia,wktórymgoodsprzeda.
Takiproblempojawiasięprzyodsprzedażyobligacji.Cenaobligacjijestsumąkursu
(tj.procentucenynominalnejpowiększonejoniewypłaconeodsetki).Wobecobligacji
skarbowych,listyemisyjneministrafinansówpodająponiższezasadyobliczaniadziennej
cenysprzedażytegopapieru,tj.:
C
d
=
C
e
+
⎛
⎜
⎝
N
××
r
DF
a
×
⎞
⎟
⎠
,
gdzie:
Cd–dziennacenasprzedażyobligacjiwdniud,
Ce–cenaemisyjnasprzedaży,
N–wartośćnominalnaobligacji,
r
–stopaprocentowaobligacjiwdanymokresieodsetkowym,
a
–rzeczywistaliczbadniodpierwszegodniadanegookresuodsetkowego,zwyłącze-
niemtegodnia,dodniadzwyłączeniemtegodniad,
D–rzeczywistaliczbadniwdanymokresieodsetkowym,zwyłączeniempierwszegodnia
danegookresuodsetkowegoizwyłączeniemostatniegodniaokresuodsetkowego,
F
–częstotliwość(okresy)płatnościkuponowychwroku.
14
