Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Zkoleiobligacjezprawempierwszeństwaprzyznająobligatariuszo-
wiprawopierwszeństwadoobjęciaprzyszłychemisjiakcjidokonywanych
przezspółkęprzedjejakcjonariuszami.
Natomiastobligacjeprzychodoweuprawniająichwłaścicielidoza-
spokojeniaroszczeńprzedinnymiwierzycielamiemitentazprzychodówbądź
majątkuprzedsięwzięćsfinansowanychześrodkówuzyskanychzemisjiobliga-
cji.Przewidzianotakżemożliwośćograniczeniaodpowiedzialnościzazobo-
wiązaniawynikająceztegoinstrumentudowzmiankowanejpowyżejwartości
przychodówbądźmajątku.
Emitentmożewypuszczaćobligacjepartycypacyjne9przyznająceich
posiadaczomprawodoudziałuwzyskuemitenta.Szczegółowezasadytego
udziałuopisanesąwwarunkachemisjiobligatoryjnieskładanychwsądziereje-
strowymwłaściwymdlaemitenta.
Ustawaoobligacjachz2015rokuposzerzastrukturęprzedmiotowąin-
strumentówoobligacjewieczysteipodporządkowane.Pierwszeznichniepod-
legająwykupowiizapewniająrentęwieczystąwpostaciodsetek.Należyzau-
ważyć9żepapierytemogąsięstaćwymagalnewprzypadkuogłoszenia
upadłościalbootwarcialikwidacjiemitentabądźjegozwłokidotyczącejwypła-
tynależnychobligatariuszowiświadczeńpieniężnych.Emitentmatakżeprawo
wykupuobligacjiwieczystych9jednakniewcześniejniżpoupływiepięciulat
oddatyichwypuszczenia9podwarunkiemżezastrzegłtowwarunkachemisji.
Konstrukcjaprawnaobligacjipodporządkowanychzakładarealizację
roszczeńobligatariuszynakońcuinarównizpodmiotememitującym.Wyższe
ryzykowynikającezalokacjikapitałujestnajczęściejrekompensowanepod-
wyższonymoprocentowaniemztytułuposiadaniawaloru.
Od1lipca2019rokuwszystkieemisjeobligacji(takżeprywatne)pod-
legaćbędąobowiązkowejdematerializacjiwKDPW9przyudzialewtymproce-
sieagentaemisji.Podmiotemtymmożebyćbankuprawnionydoprowadzenia
rachunkówpapierówwartościowychlubdommaklerski.Instytucjetezobligo-
wanodoweryfikacjiwymogówstawianychemitentomobligacjiwprzepisach
prawaorazwarunkówrejestracjipapierówwartościowych.Posunięcietoma
wzmocnićnadzórnadrynkiemfinansowym.
Operacjewtórnegoobrotuobligacjamidokonywanesąprzede
wszystkimzapośrednictwembiurmaklerskichoraznarynkumiędzybanko-
wym.GiełdowyrynekdlaobligacjistanowiCatalyst9któryniejestwyod-
rębnionąformąobrotuzorganizowanego9leczsystememobrotudłużnymiin-
strumentamifinansowymi.Rynektenjestprowadzonyłącznienaczterech
platformachtransakcyjnych.Dwieznich9wformulerynkuregulowanego
(RR)ialternatywnegosystemuobrotu(ASO)9należądoGPWwWarsza-
wie(kliencidetaliczni).IdentycznerozwiązaniedotyczyrynkuBondSpot
(inwestorzyhurtowi).Zasadynotowańnarynkachregulowanychialternatyw-
11
