Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
P
±
t
¦
n
±
1
(1
+
C
t
r)
t
9
gdzie.
P
-wartośćobligacji9
Ct
-dochództytułuposiadaniaobligacji9uzyskanywokresiet9
r
-wymaganastopadochoduinwestora9wyznaczananapodstawieje-
gooczekiwańrynkowych9
n
-liczbaokresówdoterminuwykupuobligacji.
Wartośćwewnętrznaobligacjiporównywanajestzjejkursem.Obli-
gacjajestniedoszacowana9jeżelijejkursjestniższyodcenybieżącej(sy-
gnałkupna).Natomiastwodwrotnymprzypadkuprzyjmujesię9żewalorjest
przeszacowany(sygnałsprzedaży).
Kolejnąwspólnącharakterystykąobligacjijestichumorzenie.Prak-
tykarynkuorazliteraturaprzedmiotuwskazująprzedewszystkimumorzenie
wściśleokreślonymdniu(całejemisji)9bądźwdrodzelosowania.Dodatkowo
opisywanesąwymówieniaitzw.dbanieokurs.
Polskieemisjeobligacjizdominowanesąprzezinstrumentyskarbo-
we9podlegająceodrębnymregulacjomprawnymdotyczącymsposobówich
wypuszczeniaiobrotu.
Zasadniczymaktemprawnymregulującymwarunkiemisjiskarbo-
wychpapierówwartościowychjestUstawazdnia27sierpnia2009r.ofinan-
sachpublicznych.Dałaonadelegacjęministrowifinansówdoemisjiskar-
bowychpapierówwartościowych9opiewającychnaświadczeniapieniężne.
Wskazaneobligacjeklasyfikowanesązpunktuwidzeniaobrotupierwotne-
go9jakiwtórnego.Podziałtenwydzielaobligacjerynkoweinierynkowe.
Pierwszeznichskierowanesądoszerokiejpublicznościiutożsamiane
sąwwiększościzemisjamiklasycznymi.Celemtychwypuszczeńjestpozy-
skaniekapitałównafinansowaniedeficytubudżetowego.Natomiastobligacje
nierynkowedotyczązamkniętegokręguodbiorcówiwwiększościsąemisjami
formalnymi9dokonywanymiwceluprzejęciaprzezpaństwozobowiązańjuż
istniejących.
Obligacjerządoweznajdująsięwoferciepublicznejzmocyprawa.
EmitenttychwalorówjedynieinformujeKomisjęNadzoru)inansowego
owypuszczeniupapierówwartościowych.Niemniejjednaknależyzazna-
czyć9żeSkarbPaństwa9kierującofertęnabyciaobligacjidoszerokiejpu-
bliczności9powinienwypuścićprospektemisyjny.Kolejnymuczestnikiem
rynkuobligacjisąjednostkisamorząduterytorialnego.Emitująoneobli-
gacjekomunalnenapodstawiewieluaktówprawnych9adonajistotniejszych
znichnależyzaliczyć.
9
